游戏出海、小游戏提供新增长动能。
当下国内企业出海局面，非常类似任天堂出海之前的日本企业出海状况——制造业出海的同 时，文化企业亦出海。 审视出海的当下大背景，天时、地利、人和兼具；我们认为出海从历史角度来看，是新生产 力与新生产关系助力下的必然结果，即对空间与增量的主动探索；最终将成就产业链的全球 布局、品牌影响力及价值观的影响深远。这与 2017 年以来的、国内出海潮有不同：2017 年 的出海，是基于流量蓝海市场的抢占先机的逻辑；2024 年的文化企业出海，相对于纯粹的生 意逻辑，将会是产业链组团式、小生态全局性的出海，将海外市场当成一片不亚于国内市场 重要性的深度耕耘逻辑。
传媒内容各板块中，游戏内容出海是较为成功的细分，游戏公司自端游及页游时代起开始探 索出海，手游时代提速，再到现在的激烈角逐出海赛道。对于游戏厂商来说，在国内的版号 限制，以及国内游戏市场收入、用户规模双降的背景下，在国内市场发展已经难以有特别大 的增量，因此出海已经成为国内游戏厂商的重要战略方向。 长期以来，策略类（SLG）游戏是中国游戏公司海外收入的主要来源。根据 SensorTower 数据 显示，2020-2023 年，策略类游戏在出海收入前 100 位自研移动游戏中的占比均超过 35%， 2023 年策略类占比达到 40.31%；2023 年下半年至 2024 年上半年，共有 122 款手游海外市场 吸金超过 1 亿美元，其中 RPG、策略和棋牌赛道中收入达 1 亿美元的手游数量最多。中国出海游戏的玩法通常结合了本地策略和文化元素，以及全球化的游戏体验，以满足不同区域玩 家的需求。例如，三七互娱的《Puzzles & Survival》就是一款结合了三消玩法和 SLG 元素 的游戏，成功在海外市场取得了不俗成绩。
公司海外收入规模稳居出海游戏厂商第一梯队。根据 data.ai 数据显示，2023 年共 27 家国 内手游发行商海外营收成功突破 1 亿美元，其中米哈游超越腾讯，首次登顶出海收入榜榜首； 凭借在美日韩稳定占据 SLG 和 MMORPG 游戏市场的三七互娱以近 9 亿美元营收排名第三，稳 居中国出海游戏厂商第一梯队。 公司自 2020 年起，加速游戏出海布局，公司推出的策略类及模拟经营类游戏在出海市场大 获成功，成功占据海外主流游戏如美国、日本等市场，海外游戏收入增速较快。公司在海外 市场的游戏收入从 2020 年的 21.43 亿元增长至 2023 年的 58.07 亿元，占总收入的比重从 2020 年的 14.9%提升至 2023 年的 35.1%。目前，公司在全球市场已形成以 MMORPG、SLG、卡 牌、模拟经营为基石的产品矩阵，《Puzzles ＆ Survival》《叫我大掌柜》《데블 M(Devil M)》 《云上城之歌》《斗罗大陆：魂师对决》《Ant Legion》等多款出海标杆产品表现稳健。
以公司旗下融合“三消+SLG”玩法的出海现象级产品《Puzzles & Survival》为例，成功打 入欧美的空白市场成为爆款。该游戏通过不断挖掘创意元素与游戏的深度结合，例如上线“功 夫版本”，以中华传统武术文化为主题，让玩家通过游戏体验中国功夫的魅力，持续拓展更多 有效用户，拉长产品生命周期，成为公司旗下长线运营的标杆案例。《Puzzles & Survival》 突破性地实现了游戏品类的创新融合以及游戏主题和地区文化的融合，于 2023 年 4 月再次 刷新产品月流水峰值纪录，自 2020 年上线至 2024 年 2 月，累计流水超过百亿元。根据 data.ai 数据显示，《Puzzles & Survival》位列 2023 年中国游戏厂商游戏产品出海收入排行榜第六 位。 小游戏市场收入已连续三年保持高速增长。根据《2024 年 1-6 月中国游戏产业报告》，2024 年 1-6 月，小程序移动游戏(简称为“小游戏”)收入为 166.03 亿元，同比增长 60.5%。其中 内购产生的实销收入 90.98 亿元，同比增长 81.56%；广告变现收入为 75.05 亿元，同比增长 40.74%。小游戏市场收入已连续三年保持高速增长，其中内购收入占比也在逐年提升。
2024 年“小游戏出海”成出海赛道上的新势力。2024 年，“小游戏出海”成为市场关注焦点， 也正在成为出海游戏的重要品类。从供给端看，小游戏可以覆盖更广的用户范围，成本相对 更低，在全球范围内，都符合用户的需求变化。在小游戏出海过程中，国内游戏厂商通常将在国内已经跑通的玩法和小程序游戏产品转化 APP 形式，这类产品在 2023 年末集中出海。 目前，小游戏出海开拓了出海的新路径/模式：即以“进口-本土化-出口”或“境内原生-出 口”做玩法，以买量、全域本地化品宣做运营。 公司旗下多款小游戏国内及出海表现亮眼。2023 年 6 月，公司推出的国风趣味养成游戏《寻 道大千》不断突破用户池，通过品牌赋能与社交互助实现产品长线运营，为公司在小游戏赛 道沉淀了行业一流经验，为后续产品打下坚实的基础。自研斗罗 IP 游戏《灵魂序章》上线后 持续展现出强劲潜力，进一步巩固公司在小游戏赛道竞争优势。 小游戏的运营策略过于依赖买量投流，而公司擅长买量，小游戏出海模式的核心抓手在于轻 量化玩法的全球性需求。公司抓住小游戏出海的风口，将在国内运营成功的小游戏产品复制 到海外发行。根据 App Growing 国际版数据显示，2024 年上半年，4399 旗下《菇勇者传说》、 三七互娱的《小妖问道》（《寻道大千》的海外版）和大梦龙途的《甘道夫醒醒啦》等小游戏 海外月流水已达到千万级美元。
