打造有中国特色的世界 一流能源技术服务公司。
海油发展由中国海油控股，诞生于中国海油重组时，由前身基地集团发展为 以海洋石油生产服务为核心业务的一站式服务平台，为海洋石油公司的稳产增产 提供技术及装备保障。 中国海油主辅分离，诞生基地集团。1999 年中国海油以上市为目的进行资 产重组，将一部分准备上市的优质资产组建为油气公司（中国海洋石油有限公 司），一部分资产划分到专业服务公司，剩余的非优资产则组成了“基地”。2001 年，油气公司几经周转后在香港市场上市，集团又对专业公司进行重组，成立了 中海油田服务有限公司（COSL）和中海油田工程有限公司（COEL），其中中海 油服在 2002 年和 2007 年分别于香港和上海上市，海油工程 2002 年于上海上 市。
2005 年，中海油对基地资产进行整合，即将中海油渤海公司、中海油南海 西部公司、中海油南海东部公司、中海油东海公司、中海实业公司五家地区公司进行战略重组，成立基地集团。 中海投资入股，基地集团重组变更为股份公司。2007 年，中国海油对基地 集团的业务和资产进行了进一步重组，并以基地集团全部业务和资产范围为基 础，引入中国海油全资子公司中海投资作为基地集团新股东，变更设立海油发展。 中国海油和中海投资的货币、资产出资合计 90.22 亿元，折股后海油发展总股本 为 600,000 万股，其中中国海油持有 586,700 万股，占总股本的 97.78%；中 海投资持有 13,300 万股，占总股本的 2.22%。 海油发展于 2019 年在 A 股主板 IPO 上市。2019 年 6 月 26 日，海油发展 登陆上交所主板，公开发行价为 2.04 元/股，发行约 18.65 亿股，占发行后总股 本的 18.35%，募集资金净额为 37.33 亿元。
公司的控股股东为中国海洋石油集团有限公司。公司的控股股东中国海油直 接持有公司 81.65%的股份，中国海油是国资委直属的特大型国有企业，是中国 最大的海上油气生产商，其主要业务包括油气勘探开发、工程技术与服务、炼化 与销售、天然气及发电、金融服务等五大业务板块。
海油发展定位于发展成为向国际能源工业提供运营综合服务的公司，主营业 务主要集中在生产环节。工程技术与服务板块是中国海油五大业务板块之一，在 集团内包括中海油服、海油工程和海油发展三家专业公司。三家公司在海洋油气 的勘探、开发、生产环节分工各异、独立发展：中海油服业务集中在勘探和钻井环节，海油工程集中于开发环节，而海油发展则集中于生产环节，主要业务包括 能源技术服务、FPSO 生产技术服务、能源物流服务、安全环保与节能服务，定 位于向国际能源工业提供运营综合服务的公司。
公司持续聚焦主责主业，业绩稳步增长。公司持续聚焦主责主业，积极把握 “增储上产”机遇，扎实推进生产经营任务，经营质效持续提升，能源技术服务、 低碳环保与数字化、能源物流服务三大产业稳步增长，技术服务类工作量增加。 同时公司持续开展提质降本增效行动有效管控成本费用、持续提升经营质量，“一 利五率”指标持续改善。公司 2023 年实现营业收入 493.08 亿元，同比增长 3.19%；实现归母净利润 30.81 亿元，同比增长 27.52%。2024H1，公司实现营 业总收入 216 亿元，同比+4.69%，实现归母净利润 16.17 亿元，同比+20.90%。
费用管控良好，三大费用率总体呈下降趋势。海油发展持续深入推进降费增 效工作，近年费用率水平呈下降趋势。2024H1 公司销售、管理及财务费用率分 别为 0.54%、3.31%、-0.05%。
公司坚持科技驱动战略，研发投入水平高。公司构建了覆盖核心产业的科技 研发体系，培养了一支素质优良、技术实力雄厚的科技创新队伍，并取得了丰硕 的科技创新成果。目前，公司拥有国家及省部级科技进步奖 93 项，建立企业级 以上标准 1391 项（包括国际标准 11 项、国家标准 635 项、行业标准 672 项、 团体标准 73 项）。此外，公司拥有国家级研发平台等 19 个创新平台，拥有 37 家企业技术中心，运营海洋石油高效开发国家重点实验室、国家工业水处理工程 技术研究中心等多个经科技部或工信部备案的国家级科研机构。2023 年公司拥 有 2652 名研究人员，研发费用为 11.62 亿元，占营业收入的比重为 2.37%。
公司盈利能力稳定，成本管控良好。公司整体毛利率较为稳定，近五年处于 12%-14%的区间内，24H1 毛利率为 14.1%，同比上升 1.2pct，净利率为 7.8%， 同比上升 1.0pct。公司的资产收益率自 22 年开始迅速提升，2024H1 净资产收 益率（ROE）、总资产收益率（ROA）分别为 13.0%、7.4%，同比分别提升 1.2pct、 0.6pct。
海油发展业务与石油公司生产端关系紧密，业绩稳定性较强。油服公司的业 务一般与石油公司的勘探开发环节有关，中海油服、海油工程等油服公司的主要 业务涵盖钻井、工程建设等环节，而海油发展的主要业务包括能源技术服务、能 源物流服务、低碳环保与数字化，均与石油公司的生产端关系更为紧密。在油价 波动周期中，石油公司的上游资本开支往往波动较大，导致勘探活动、工程建设 的投入的波动较大，进而影响相关油服公司的盈利能力，而油气产量与油价波动 相关性较小，因此海油发展相较于其他央企系油服公司，业绩稳定性更强，在油 价低迷的 2020-2021 年亦能获得较好的归母净利润。此外，得益于中国海油产 量的持续增长，海油发展在 22-23 年的油价高位时期亦能获得一定的业绩弹性。
公司业绩与中国海油作业费用密切相关，充分受益于中国海油增储上产。历 史上公司的盈利能力与中国海油的作业费用密切相关，2014-2016 年，油价下行 期中国海油缩减产量，作业费用下降，公司归母净利润随之下降；2017-2020 年，中国海油作业费用基本维持稳定，公司归母净利润亦维持一定水平； 2021-2023 年，得益于“增储上产”的大力推进，中国海油产量大幅上升，作业 费用随之增长，公司归母净利润亦获得大幅增长。考虑到中国海油产量增长前景 乐观，桶油作业费维持稳定，我们认为海油发展的盈利能力有望随中国海油作业 费支出的上升而持续上升。
