海外高端市场&全产业链布局，资本开支高峰期已 过业绩释放能力增强。
资质齐全&产品多年安全应用经验是纽威的重要竞争优势，纽威股份与 SHELL、 TOTAL、中石油、中石化等全球能源行业巨头建立了长期稳固的合作关系，铸就高忠 诚度护城河。纽威股份是国内阀门企业中获得资质最多的企业，公司现已通过所有主要 的行业资质认证，主要包括：ISO 9001 证书，API 6A、API 6DSS（国内首家）、API 600 等产品证书，欧盟 CE-PED 证书，英国 UKCA 证书，俄、白、哈 CUTR 市场资格许可， 中国、美国、法国、俄罗斯等船级社批准，TA-Luft、API 624、ISO 15848 产品低泄漏证 书，以及 API 607、API 6FA 产品防火证书等。
纽威股份自海外业务起家，海外营收占比长期高于国内。海外市场具有相对较高的 进入门槛，国内大多阀门厂仅作为海外品牌的代工厂存在，不具备出海能力。但纽威自 创立之初就以海外布局为根基，在国际市场具有较高知名度，2023 年海外营收占比为 56%。国内订单毛利率高于海外主要是由于公司在国内外采取的销售模式差异导致。过 去在国际市场公司的产品销售主要采取经销模式，国内市场则主要采取直销模式。随着 公司海外项目直接参与程度提升，海外直销占比提高，海内外毛利率差距逐渐缩小。
公司自上而下实现原料生产、阀门设计、磨具与加工全环节、产品销售覆盖，并产 生协同效应。公司目前拥有纽威工业材料（苏州）和纽威工业材料（大丰）两家专业的 阀门铸件生产配套企业，以及纽威精密锻造（溧阳）专业锻造厂。 公司与中高端数控机床供应商纽威数控关系密切，利于公司加深对阀门生产加工底 层技术的理解。纽威股份与纽威数控属于同一实控人控制下的关联企业，后者为公司销 售部分数控机床产品，并提供机床维修服务。此外，公司计划 2024 下半年从海外花费 2000 万元定制采购 1 台 1.2 米以上的五轴机床来升级工艺，以满足客户对于密封等级要 求的提高。
铸锻件是工业阀门生产过程中的核心零部件，公司拥有自己的铸造厂和锻造厂具备 从原材料到最终产品的完整加工能力。公司在具备六大生产基地（总装厂）的同时，拥 有三家阀门铸件生产配套企业和一家锻件生产配套企业，可生产各种碳钢、不锈钢、合 金钢铸锻件。通过原材料垂直整合，减少原材料价格波动对公司盈利能力的影响，提高 质量管理能力。①投资原材料生产环节可以在市场需求较饱和时依旧满足对于铸锻件的 采购需求；②其次原材料的生产过程需要严格的质量把控，内部建厂可以对产品质量提 供保障；③控制原材料厂在进行客户的项目合作时具备灵活性，避免依赖供应链，及时 调配资源以满足客户的定制化需求。
8 月 14 日晚公司公告，拟用 2.2 亿元将大丰经济开发区现有厂区进行搬迁改造、产 能升级，彰显公司长期发展信心。搬迁改造后原大丰经济开发区工厂将升级为碳钢精密 铸件 5000 吨、不锈钢精密铸件 5000 吨产能，年产值约 2.6 亿元。本次总投资 2.2 亿元， 其中固定资产投资 1.6 亿元，流动资金 6000 万元。预计建设期为 2025 年 3 月~2026 年 4 月，建设周期为 14 个月（以项目动工开始计）。此次新增资本开支侧面反应下游油气 开采、海工造船等景气度高，海外订单饱满。
资本开支高峰期已过，业绩释放能力增强。2023 年公司在建工程仅 700 万，同比94%；固定资产当期折旧 1.5 亿元，同比略增 0.16 亿元。固定资产科目中机器设备账面 余额仅 5.7 亿元，资本开支高峰期已过下公司业绩释放能力得到增强。
公司应用 SAP 软件系统实现信息化管理，销售人员占比极低，人均高创收能力。 公司拥有技术支持团队，销售人员智能化办公，只需在 SAP 系统中输入阀门相关数据即 可生成价格。2023 年总 3744 名员工中，销售人员仅有 190 人占比 5%。 可比（下游高度分散）行业龙头公司，销售人员往往占据较高比例。仪表行业龙头 川仪股份 2023 年 5271 名员工中销售人员 1490 人占 28%，水泵行业龙头中金环境 2023 年 5425 名员工中销售人员 1845 人占 34%。
