公司综合竞争力不断增强，为获取更高客户份额奠定坚实基础。
我们认为，一方面，公司依靠国际化、大辅料战略开辟新市场及拓展新品类，从而提 升成长天花板；另一方面，公司通过智能制造及信息化改造、注重研发投入开发等 方式提升产品品质水平及品质稳定性，逐步缩小在拉链领域跟YKK的差距，未来有 望在中高端拉链市场实现国产替代。具体来看，公司与YKK比较： 对于YKK来说，主要优势在于品牌优势及产品品质。一方面，YKK深耕拉链行业80 余年，拥有世界上最为先进成熟的拉链生产机器与流程，代表着行业标准；另一方 面，YKK将机械制造设备开发、模具制造纳入其生产环节，其机械工程集团（M&E） 为YKK集团的海内外工厂提供链扣业务和建材业务的专用机械，极大保障了其产品 品质的良好质量及品质的稳定性。 对于伟星股份来说，主要优势在于其交期、性价比、服务。在交期方面，公司大货比 YKK交期更快，同时公司快反订单占比较高；在性价比方面，公司价格比YKK更具 备优势；在服务方面，公司努力打造一站式全程服务理念，提供钮扣及拉链等辅料 配套产品，同时更愿意配合客户开发新产品。同时由于公司不断创新推出新品，营 业利润率水平较YKK更高。
我们认为，随着海外内零售环境不确定性加剧、辅料行业的时尚属性日益增强，下 游服装品牌公司对辅料产品的交期、快速反应以及研发创新设计等需求将日益提升， 公司拓展品牌客户的路径可能系先从更注重产品价格、交期的快时尚、休闲服饰等 客户开始，然后利用交期、创新研发、一站式服务等优势逐渐提高在功能性品牌、中 高端客户的渗透率。
1.智造水平优，确保品质稳定，实现快速反应。公司持续推进“数智”升级，全面推动制造水平。根据公司财报，自2015年以来， 公司将智能制造战略确定为公司的发展主线，以“数字化工厂”为蓝本，优化数字化 管理体系，持续升级柔性智造优势。公司每年均投入大量资金购买先进国际精密制 造研发设备，大力推进设备的更新迭代。根据公司财报，2015年之前，公司每年的 电子设备与机器设备的增加金额尚不足五千万元，而2015-2023年公司年均的采购 金额为1.53亿元。公司一方面对标未来工厂，持续导入新一代信息技术，进一步提升 敏捷制造能力与智能提质提效优势；另一方面以降本增效为主线，不断深化精益生 产，推动公司综合成本最优化；三是加速海外工业园布局，建立全球化先进的生产 保障体系。
引进先进设备，确保品质稳定，实现快速反应。根据公司官网、公司财报，公司顺 应服装制造行业转型升级的趋势，引进国际精密制造研发设备、智能化系统、配备 先进的ERP生产管理系统，导入工业4.0，建造智慧工厂，实现生产的智能化、自动 化、信息化。同时公司先后成立钮扣、拉链技术研究中心，中国辅料行业首家国家级 实验室，博士后研究工作站，以及国际化检测中心，保障从原材料检测-过程检验-成 品检验的全流程检测，确保产品品质稳定。以市场需求和价值创新为导向，实现一 对一的产品开发与服务，通过主要生产设备自动化，全工序生产自制，工艺品质标 准化，数据化，实现生产环节快速流转，为客户提供专业、快捷的“一站式”服饰辅 料供应。 公司打造产业协同平台，数智制造水平全球领先。公司借助浪潮GS管理系统优化价 值链管理全过程，整合集团内外部优势资源，实现智能制造、形成竞争新优势。在浪 潮GS系统的助力下，公司对外打造供应链管理系统，实现了上下游企业的互联互通， 对内实施订单成本法，实现了企业内部的精细化管理。在行业竞争压力不断加大的 背景下，公司仍能保持规模、利润的较快增长。根据公司财报，截止2023年底公司 在国内外建有八大生产基地，拥有年产钮扣116亿粒、拉链8.50亿米的精工智造能力， 是国内规模较大、品类较齐全的服饰辅料企业。高效、柔性的智造能更好地与产业 链上下游互动，为品牌服装、服饰企业提供快速、优质的产品支持。
整合供应链管理系统，快速感知上下游的需求变化。根据浪潮网，针对在生产环节 中遇到的企业销售预期与客户实际需求不匹配、对终端市场动向了解不清晰等问题， 公司有针对性的整合供应链业务系统，利用20多家销售公司、50多个销售网点构成 的营销网络，公司实现自动收集客户订单与反馈，自动进行订单汇总，汇总后由生 产计划管理系统进行统一排产，快速感知供应链上游需求变化。由此企业的生产计 划能够顺应下游需求的变化随时调整，及时做出反应并持续优化改进。这不仅能实 现客户一站式网上下单，个性化产品选配，加速订单流转速度，还减少了订单差错 概率，显著提升客户的服务满意度。
智能制造战略带动生产效率不断提高，利润率水平领跑行业可比公司。2015年实施 智能制造战略以来，公司生产效率提升较快。根据公司财报，除2019年孟加拉工厂 初步投产、收购潍坊中传导致生产人员大幅增加外，在生产员工的人数相对保持稳 定的前提下，公司的营业收入始终保持较快增长。2019-2023年公司营业收入的 CAGR为9.45%，公司的人均营收（营业收入与生产人员数量的比值）由2015年的 37.85万元增长至2023年的67.11万元，2019-2023年人均营收的CAGR为9.87%。 2020年在疫情的冲击下公司的营收同比下滑8.30%。而人均营收不降反升仍然增长 5.11%至48.40万元，显示出公司在智能制造的加持下应对行业波动的韧性不断加强。 根据公司财报，2019-2023年公司拉链业务的毛利率水平由35.44%上升至41.01%， 显著领先于国内行业可比公司。 在智能制造强大的信息管理支撑下，公司不仅实现了小批量、快速交付及成本端的 相对优势，还不断延伸产业链，布局高端制造业，打造“智慧工厂”，实现传统制造 企业的华丽转身。同等产品相同质量下，公司产品相比其他厂家在价格与交期上更 有优势。顺应下游品牌客户在中国推行高性价比服饰的趋势，公司在中端拉链的市 场占有率有望进一步提升。
2.公司持续高研发投入，升级产品工艺。根据公司官网，公司坚守“辅成大业”的使命，积极践行可持续发展理念，大力推进 技术创新与产品升级，持续解码辅料流行风向，为客户“量身定制”一体化辅料综合 解决方案。近年来聚焦“资源循环、回归自然、绿色制造”三大研发方向，在可回收、 可降解、生物基辅料等绿色产品领域以及绿色制造技术方面取得重大突破。根据公 司财报，截止2023年底公司建有省级企业研究院、CNAS 实验室、博士后工作站等， 并分别在上海、深圳等地设立了设计中心和技术研发中心，多层级、专业化的研发 模式、雄厚的研发实力能够满足不同客户的个性化需求。 根据公司财报，截止2023年底，公司拥有研发人员706人。2023年公司研发投入为 1.58亿元，2020-2023年CAGR为15.26%。目前公司在拉链业务的国内主要竞争者 为浔兴股份，2023年浔兴股份的研发投入仅有0.87亿元，仅为伟星股份的55.25%。 根据公司财报，截止2023年底，公司拥有国内外专利1270项，主编、参编了14项国 家和行业标准的设立。多年持续的研发投入，使得公司的产品品质已逐步接近日本 YKK。公司在推出新产品的能力上不断增强。就研发费率而言，2016-2022年研发费 用率均高于YKK。
公司持续凸显研发的先锋引领作用，坚持以市场为导向、以客户为中心，聚焦价值 创造，多维度突破工艺、技术瓶颈，持续打造产品领先和时尚设计优势，系统提升公 司产品力和客户体验感。同时公司注重以客户的实际需求为研发设计导向，实地拜 访客户，了解流行产品的款式、材质，努力捕捉行业最新趋势。2023年公司荣获“2023 中国服装行业专利奖”、“第二十四届中国专利奖”、“第一届浙江省知识产权奖” 等，荣登2022年“浙江省企业创造力百强”榜单。
3.一站式采购服务，对接客户联合开发。聚焦服装集散地与服装加工区域，提供一站式营销服务。根据公司财报，公司以服 装集散地重点省市为中心，设立了50多家销售分、子公司和办事处；国际市场上公 司聚焦欧美源头市场及以东南亚地区为代表的服装加工区域，构建了辐射全球五十多个国家和地区的国际营销和服务体系。完善的营销网络和强大的服务体系为全球 客户提供专业、优质的一站式全程保障，有效促进公司与市场的良性互动，不断提 升客户的满意度。 培养专业营销精英，搭建全球化营销网络。根据公司官网，公司通过完整的辅料专 业知识培训体系，培养了1000多位集辅料专业知识、专业销售技巧、高品质服务能 力的销售精英，遍布全球五大洲。公司立足中国大陆，深入拓展欧美市场，并依托孟 加拉库米拉工业园高效服务东南亚服装加工市场，加速推进国际化依托健全的营销 网络。公司在第一时间为客户提供全套辅料产品采购和解决方案，帮助客户规避采 购和应用风险，节约成本，提高效率，为客户创造长远、稳定、可持续的价值。 瞄准国内外两大市场，以客户为王，全力“攻坚”。在营销策略上，一是聚焦大客 户，全力提升市场份额和品牌认同度；二是不断优化海内外营销网络布局，加大攻 坚攻关力度，提升市场份额；三是借助现有渠道和资源优势，坚持“大辅料”布局， 利用品类优势打开新局面，为长期发展添加新的动力引擎。 聚焦大客户，实现市场份额持续上升。根据公司官网，公司已与全球众多知名服装 品牌建立战略合作伙伴关系，主要客户包括安踏、森马、海澜之家、波司登等国内知 名服装品牌以及Adidas、Nike、迅销等国际知名品牌企业。根据公司财报，2023年 度，公司获评安踏年度创新奖和优秀认可实验室、波司登快反领先奖、探路者2023 年度金牌供应商奖、艾莱依年度优秀供应商奖等，得到客户广泛好评。
融合研发与营销网络，搭建联合开发模式，精准把握客户需求。公司的营销与研发 人员会主动与客户沟通，主动询问客户需要。同时定期拜访客户，与客户一起展开 市场调研活动，了解产品最新的款式、材质变动趋势，配合客户开发系列创新产品。 公司定期举行推荐会，基于之前难以解决的痛点进行专门攻关，内部研发与营销网 络的融合度较高。
