显示主控板卡与交互智能平板全球龙头。
液晶显示主控板卡起家，液晶显示主控板卡、交互智能平板领域的全球龙头。 公司成立于 2005 年 12 月，主营业务为液晶显示主控板卡和交互智能平板等显控 产品的设计、研发与销售，产品已广泛应用于家电领域、 教育信息化领域、企业 服务领域等，旗下有教育数字化工具及服务提供商希沃（seewo）、智慧协同平台 MAXHUB 等多个业内知名品牌。
公司历程可分成三个阶段，业务拓展带来一次又一次腾飞。 阶段一：2005-2007，板卡业务稳扎稳打。公司液晶显示控制模块的研发生产 是视源股份的起家及主营业务。 阶段二：2008-2016，教育平板开启二次腾飞。2008 年 7 月，视源股份成立 子公司--视睿科技，并推出第一个自主品牌“希沃（seewo）”，现已连续 12 年保 持市场领先地位。 阶段三：2017-至今，会议平板开启再次腾飞，开启数字智能化发展之路。2017 年 1 月 19 日，公司在深圳证券交易所中小板上市；2017 年 3 月，公司正式推出 高效会议平台 MAXHUB，现 MAXHUB 已连续 7 年保持国内会议平板市场份额第 一；近年来，公司持续推动产品创新，深挖应用场景，通过 AI 赋能提升解决方案 能力。
公司业务主要分为部件业务、教育业务、企业服务业务、海外业务，具有丰 富的产品矩阵： 部件业务方面：主要产品覆盖电视机、显示器、生活电器与汽车电子行业。 教育业务方面：提供学前教育、基础教育、高职教育与家庭教育的解决方案。 公司自主品牌希沃 seewo 已连续 12 年蝉联中国交互智能平板行业市占率桂冠。
企业服务业务方面：公司企业服务业务品牌 MAXHUB 聚焦于智慧协同领域， 始终致力于提升会议、办公协同和数字化运营的效率，助力企业数字化转型。子 公司自主品牌 MAXHUB 交互智能平板已成功应用于上汽集团、华润集团等知名 企业，稳居中国会议市场交互智能平板销售量首位。 海外业务方面：主要产品包括交互智能平板、数字标牌、音视频。2019 年起， MAXHUB 开始向海外市场拓展，公司目前已在美国、印度、荷兰等地建立全球子 公司，在澳洲、中东、东南亚、日韩、拉美等 18 个国家和地区建立产品、营销和 市场的本地化团队，同时与包括微软、英特尔等在内的软硬件生态伙伴建立战略 联盟，加速自有品牌业务拓展，此外，公司在 IFPD（交互式平板显示器）海外市 场份额持续领先。 新业务：包括 LED 显示业务、计算设备业务、电力电子业务等。旗下子公司 GOODVIEW 数字标牌连续 5 年保持中国室内数字标牌市占率第一，成为国内传 媒行业、新零售行业数字标牌解决方案首选品牌。
股权结构稳定，6 位实际控制人控股比例达 47.08%，高管深度绑定。黄正聪、 王毅然、孙永辉、于伟、周开琪和尤天远是公司共同实际控制人，股权结构较分 散，无控股股东，前三大股东持股较接近，均在 10%-11%。公司独创“高管轮岗、 员工共治、集体决策、利益共享”治理机制，解锁隐形冠军成长密码。公司采取高 管轮岗制，董事长、总经理等高管均为内部培养或外部引进的职业经理人，六个 实际控制人不干预企业日常经营。2023年4月，王洋接替王毅然成为公司董事长， 周开琪担任公司副董事长、公司总经理。公司于 2023 年 10 月 24 日至 2024 年 3 月 29 日累计回购公司股份 506.17 万股，该等股份将用于后续实施股权激励或员 工持股计划。
创新为矛，数智化为盾，经济浪潮起伏间持续释放增长潜力。2023 年，受消 费市场需求疲软及教育产品市场价格竞争等因素影响，业绩承压，营收下滑 3.9% 至 201.73 亿元，归母净利润下滑 33.9%至 13.7 亿元。公司持续加大研发，2023 年推出希沃教学大模型和 MAXHUB 领效智会大模型，不断引领行业数智化发展。 在复杂多变的市场环境中，凭借全球市场的持续拓展和技术创新，视源股份在 2024 上半年实现营业收入 101.20 亿元，同比增长 21.38%，归母净利润录得 4.95 亿元，尤为值得一提的是，第二季度的营业收入实现快速增长的同时，毛利率和 归母净利润的改善效果也颇为明显。
板卡业务筑基，交互智能平板成为公司第一大营收。2023 年，交互智能平板 在总营收中占比 40.18%，液晶显示主控板卡与其他业务分别在总营收中占比 29.39%与 30.43%。液晶显示质控板卡业务是公司的第一桶金，其定位为现金流 较好的基础业务。其他业务基本是公司近些年拓展的新兴业务，包括 LED 显示业 务、计算设备业务、电力电子业务等，近年来营收表现良好，2019-2023 年 CAGR 为 25.69%。
国内业务稳定增长，海外业务增速亮眼。2017-2023，公司国内业务稳中有升， 海外业务总体保持高速增长，营收从13.48亿元增至46.63亿元，CAGR为24.59%； 2024 年上半年，通过积极实施全球化战略，视源股份在海外市场拓展上取得了不 俗进展。在加速自主品牌拓展的同时，视源股份持续深化品牌客户合作，抢抓欧 洲部分国家、印度教育信息化设备需求增长的机遇，业务增速明显。2024 上半年， 公司海外业务收入录得 23.24 亿元，同比增长 69.32%。 持续加码研发，驱动产品升级迭代。2019-2024Q1，公司期间费用率整体相 对稳定，2023 年销售、管理、研发费用率分别为 7.3%、5.9%、7.1%，其中研发 费用率同比提升 0.9pct，为公司技术创新注入动力。公司的“三院一站”包含中 央研究院、中央工程院、创新设计院以及博士后科研工作站，汇聚上百位国内外 专业博士与资深专家，构建了强大的研发队伍；截至 2023 年底，公司拥有授权专 利超过 9000 件（发明专利超 2000 件)，参与发布行业相关国家标准 9 项，行业 标准 8 项，2023 年，公司专利年申请量超过 2000 件，其中发明专利申请占比超 49%。
“零应收款”原则保障公司具备良好的现金流。公司电视主板坚持“零应收 款”原则，所有的客户下单都要预付款，不仅体现公司在产业链当中的话语权，而 且为公司带来稳定的现金流，通过不断的积累，将现金投入到新业务、新产品的 研发上。截至 2023 年底，公司流动资产当中的货币资金、应收账款、其他流动资 产分别为 47.18、2.96、46.55 亿元，占流动资产比例分别为 35.5%、2.2%、35%。 从 2019-2023 年来看，公司应收账款占流动资产比例均低于 2.5%。 良好的现金流支持公司持续通过现金分红的方式回馈投资者。2019-2023 年，公司分红率常年维持在 30%以上，并呈上升趋势。2023 年，公司当年分红总额达 到 5.92 亿元，分红率为 43.2%。截至 2024 年 7 月，公司派息融资比（上市以来 累计现金分红/上市以来累计股权募资*100%）超 100%。
