深耕智慧安防，高阶智能手机打开第二增长曲线。
2018-2021年，受益于智慧安防、智能车载电子及消费电子下游应用需求的大幅增加，公司主要客户营收规 模持续增长，同时公司拓展新增应用、升级产品结构，叠加存量客户渗透率的提升，公司迈入高速成长期。 2022年，由于受到宏观环境等因素的影响，安防设备、智能手机等消费终端市场需求大幅下滑，传导至公 司所在部分细分市场的短期增长受阻，部分产品销售价格承压，营收有所下降。 2023年下半年手机需求温和复苏，行业去库存接近尾声，国产厂商的新产品突破持续超预期。公司坚持 “智慧安防+智能手机+汽车电子”三足鼎立的发展方向，充分发挥高效研发竞争优势，进一步优化完善产 品矩阵，成功构建高阶智能手机产品第二极增长曲线，开启长期增长模式。
深耕安防，不断拓展应用：2018-2021年，公司来源于安防监控领域收入的占比分别为98.44%、92.62%、 82.13%和88.85%，并继续向机器视觉领域、智能车载电子、智能手机等领域拓展。坚持安防+手机+汽车三足鼎立发展方向，持续巩固高阶智能手机产品第二增长曲线高速发展的良好态势： 24H1报告期内，公司坚持“智慧安防+智能手机+汽车电子”三足鼎立的发展方向，充分发挥高效研发竞争 优势，进一步优化完善产品矩阵，打造更具韧性的供应链体系，成功巩固了高阶智能手机产品第二增长曲线 高速发展的良好态势。
前期公司处于起步阶段，研发投入高，叠加股份支付费用影响，2018、2019年公司净利润承压。 随着公司产品良率的提升以及规模效应的显现，公司盈利能力持续改善。2022、2023年受到宏观环境等因 素的影响，安防设备、智能手机等消费终端市场需求大幅下滑，传导至公司所在部分细分市场的短期增长受 阻，部分产品销售价格承压，叠加存货减值损失等因素影响，公司盈利能力走弱。 2024H1公司同期实现扭亏为盈，主要系公司持续深耕智慧安防、智能手机和汽车电子领域，尤其在智能手 机领域已成功开辟出第二条增长曲线。随着产品研发和市场推广的加强，公司推出了更具性能和竞争力的产 品，持续提升市场占有率，收入规模大幅增长，盈利能力得到有效改善，净利润显著提升。
2018年、2019年、2020年和2021年1-9月，公司因股权激励计划确认的费用分别为10,975.10万元、 25,683.17万元、1,618.56万元和1,168.33万元，公司股权激励费用主要来源于期权激励计划。在红筹架 构阶段，开曼思特威向部分员工授予了期权，并在红筹架构拆除的同时等比例置换为公司股权，因此在授 予当期和服务期内产生了股份支付费用。期权授予主要发生于2018年和2019年，另外公司于2019年末对 部分尚未达到行权条件的期权进行了加速行权或取消，一次性产生较大金额的股份支付，导致2019年的 股权激励金额相对较大。通过多期股权激励计划的实施，有效增强了核心管理团队和技术团队的责任感和 获得感，激发了积极性和创造性，相较2022年股权激励，2023年股权激励的人员覆盖范围更广。2024年 8月公司完成了2023年股票期权激励计划预留部分的授予。
公司主要产品毛利率主要受下游需求、产品售价、产品结构、原材料及封装测试成本及公司技术水平等多 种因素影响。 产品结构升级与良率提升是公司2018-2021年毛利率提升的主要因素，由于晶圆厂的生产流程和工艺特点 需要嵌入到CIS芯片的设计中，需要依据新工艺条件对芯片重新设计并调校，因此在与新晶圆厂合作的过程 中，产品良率经历了逐步提升的过程。 2022年开始，消费电子占比逐年提升，削弱安防产品对公司毛利率的拉动作用。
材料费：主要核算的是处于研发阶段的产品的流片费用、样品制作等费用。公司持续研究开发新产品，新 产品在大规模量产前均需通过工程批流片验证芯片性能，工程批流片费用纳入研发费用核算。 随着公司营收规模扩大，新产品持续迭代，材料费有所增加。2018-2023、2024H1，公司材料费占研发 费用比重分别为12.94%/12.37%/21.50%/15.34%/15.25%/14.28%/7.03%，整体呈下降趋势，体现公司 高效的研发效率。
员工结构：公司上市后不断优化员工结构，其中技术人员的总数大幅增加，大量的人才储备有益于公司在 技术上实现突破与创新。 员工人数与主营收入对比：随着公司上市以后规模不断扩大，不断吸纳技术人才，推进技术研发，从而带 动公司业绩增长。
