公司深耕服务器 PCB 领域，先发优势铸就核心竞争壁垒。
在服务器 PCB 领域公司位居全国第一、全球第三，服务器PCB 产品进展较为快速。根据CPCA 公布的《第二十一届（2021）中国电子电路行业排行榜》，公司在综合PCB企业中排名第 39 位，内资 PCB 企业中排名第 20 位。①从全球服务器 PCB 行业来看，公司排名第三并且服务器 PCB 产品市占率仍与在服务器 PCB 市场耕耘多年的健鼎科技、金像电子等台资老牌PCB 企业有一定差距。上述台系厂商主要与鸿海精密、广达电脑、纬创、英业达等台系服务器生产商建立了稳定合作关系，考虑到公司已逐步在服务器 PCB 市场树立起良好的品牌形象，预期未来竞争地位还将进一步增强。②就国内服务器 PCB 行业而言，公司是中国内资PCB企业中排名第一的服务器 PCB 供应商，2016 年到 2022 年连续获得中国服务器市场占有率第一的浪潮颁发的“年度优秀供应商奖”；2017 年到 2023 年上半年，共获得22 次DELL（戴尔）服务器 PCB 供应商评级第一名，并于 2022 年 2 月荣获 DELL（戴尔）服务器事业群颁发的2021年度最佳供应商奖。③目前国内主流的 PCB 厂商在服务器 PCB 领域多处于研发突破或逐步起量阶段，仅有少数几家厂商披露了来自服务器 PCB 的产品收入，其中广合科技的服务器PCB产品进展较为快速并且已成为主要收入来源，2023 年广合科技服务器PCB收入占比达到69.38%。
公司深耕服务器 PCB 产品多年，对于服务器 PCB 在设计复杂性、性能稳定性等方面的高要求有较为深刻的理解。与普通的 PCB 产品不同，为了适应服务器的高性能和可靠性需求，服务器 PCB 产品在设计、性能等方面也具有了更高的标准，具体表现为：①在产品设计方面，服务器 PCB 通常比普通 PCB 更复杂，原因在于服务器通常具有更多的功能和性能需求，因此服务器 PCB 可能需要支持更多的电路和连接，因而也具有更高的层数和更密集的布局。②在热管理方面，服务器 PCB 通常需要更好的热管理能力，原因是服务器在高负载运行时会产生大量热量，服务器 PCB 需要设计散热解决方案，包括散热器、散热片、导热垫等，以确保组件的温度控制和稳定性。③在电源供应方面，服务器 PCB 通常需要支持更高的功率需求和更稳定的电源供应。为了满足服务器所需的电力要求，服务器PCB 可能具有更多的电源连接点和电源平面，从而提供可靠的电源分配。④在信号处理方面，服务器PCB 通常更加关注信号的完整性，原因是服务器通常需要处理更高速率的数据传输和更复杂的信号传输，因而服务器PCB 往往采用特殊的信号层、阻抗匹配和差分信号设计，以确保数据的可靠传输和抗干扰能力。⑤在可靠性方面，服务器 PCB 通常需要更高的可靠性和冗余功能。为了提高服务器系统的稳定性和可用性，服务器 PCB 产品往往可能采用冗余电源、冗余连接和冗余故障检测电路。而广合科技在服务器 PCB 市场耕耘多年，也具有了较强的技术水平和生产能力，能够深入了解客户需求并提供能够满足服务器高性能、高可靠性、高效能运行需求的产品。
从技术层面来看，公司具备全面、灵活、高效的定制化产品研发体系，能够提供满足客户需要的高品质产品及服务。公司是国家高新技术企业，被认定为广东省高频高速印制线路板工程技术研究中心和广东省省级企业技术中心。研究院为公司核心研发机构，下设材料应用与研究实验室、产品研发组、工艺研究组和专利保护及政府项目组，一方面基于芯片发展技术进行专项材料和技术的预研，另一方面根据客户需求组合技术团队进行定制化工艺及产品研发，同时开展技术成果的总结和转化，形成了全面、灵活、高效的研发体系。公司始终坚持以客户需求为导向，通过参与产品设计与生产的 JDM 业务模式打通需求、研发、生产、交付环节，为客户提供全程定制化的产品和服务：①在客户产品早期规划阶段，公司积极组织专业团队通过客户访谈、现场交流与试样验证等方式，对客户产品的应用场景、工艺需求、产量规模、交付目标等相关内容进行充分调研和分析，为客户提供包括材料选型、线路设计、工艺设计、检测方法、成本控制等在内的全面解决方案建议。②在客户产品开发验证阶段，公司组织专业的产品开发组为客户提供样品加工服务，并与客户一起对测试验证的结果进行分析，制定优化方案调整材料选择和工艺制程，以便达到客户产品的技术性能要求。③在客户导入及应用阶段，公司组织专职团队为客户提供驻厂服务，及时收集客户反馈，协同公司各业务部门迅速制定解决方案，为客户提供周到满意的售后服务。同时，专职服务团队在与客户的长期交流过程中积极收集潜在客户需求信息，及时与销售团队共同分析制定新客户拓展方案，并参与各种市场开发活动，为潜在客户提供更具竞争力的需求解决方案。
从生产层面来看，公司着力打造柔性化、高效节能的智慧工厂，能够有效提升定制化产品生产过程中的精益化、标准化水平。智能化是未来制造自动化的发展方向，相比于现有的传统制造，智能制造模式下自动化程度较高，可有效减少人工干预环节，大幅提升生产线中的料号切换效率，从而降低产品定制化需求对生产线的浪费，提升生产效率。当前，广合科技积极以管理精益化、流程标准化为指引，并利用自动化设备、辅以数字化系统，打造柔性化、高效节能的智慧工厂：①在黄石工厂建设上，公司通过智能设备、物联网和边缘计算等技术手段和SAP、MES、EAP、WMS、RCS、APS、BI 等智能化系统进行高度集成，优化价值链整体结构，使得物流、资金流、过程流和信息流“四流合一”，帮助企业实现人、机、料、法、环制造全过程和研发、采购、生产、销售、服务全价值链的高效管理，有效提升广合科技技术、品质、成本、效率、产能、产值的核心竞争力。②在广州工厂转型方面，基于黄石智慧工厂的建设经验，公司制定了分模块、分阶段、分步骤的广州广合工厂数字化转型战略。目前，公司已经启动了对广州广合一厂前流程段的自动化改造和数字化转型，计划在3-5 年的时间内，逐步完成对现有工厂的数字化转型，并达到智慧工厂的运行标准。
从制度层面来看，公司高度重视生产经营过程中的成本控制，确保了公司在竞争激烈的PCB 行业中持续健康发展。公司借鉴“阿米巴”经营模式创建了公司综合成本独立核算及评价体系，从物料采购、工程设计、工艺参数优化、生产到交付环节实行全流程运营成本分解，配套制定相应的数据收集、分析和考核激励机制，已形成一整套全面的成本控制管理体系。公司已建立了全面的数据统计与成本核算模式，对各环节的物料、能源、人工的耗用，以及库存周转率和呆滞物料等信息进行统计核算，管理团队共同制定成本控制改善措施并监督各部门有效执行。通过建立完善的成本控制管理体系，持续开展技术改造和升级，推行管理优化和改善，公司已形成了较强的成本控制能力，确保了公司在竞争激烈的PCB 行业中持续健康发展。考虑到 PCB 下游应用广泛且不同 PCB 生产厂商的产品结构存在较大差距，故选取与公司产品结构最为相似的中国台湾 PCB 厂商金像电子进行盈利能力比较：2023 年广合科技毛利率和净利率分别为 33.30%和 15.48%，而金像电子毛利率和净利率分别为25.71%和11.77%。（注：广合科技是中国内资 PCB 企业中排名第一的服务器 PCB 供应商，金像电子是中国台湾最大的伺服器 PCB 生产厂商）
公司持续为客户提供品质稳定的产品和高效的服务，并积累了优质的客户资源。公司以客户为中心，为客户持续提供品质稳定的产品和高效的服务，已积累了一批优质的客户资源，主要客户包括 DELL（戴尔）、浪潮信息、Foxconn（鸿海精密）、Quanta Computer（广达电脑）、Jabil（捷普）、Cal-Comp（泰金宝）、海康威视、Inventec（英业达）、Honeywell（霍尼韦尔）、HP（惠普）、Celestica（天弘）、Flex（伟创力）等。此外，公司已和华为、联想、中兴等国内知名客户开展合作，优质的客户资源为公司进一步发展奠定了良好基础。
基于量产一代、试产一代、研发一代的策略，公司已与服务器厂商达成深度合作，具有较强的业务连续性。公司 PCB 产品应用于 Intel 发布的 Purley、Whitley 及Eagle stream各世代芯片平台的服务器，并已针对下一代 Birch stream 芯片平台开展研发。公司在AMD发布的各世代芯片平台也有对应的 PCB 产品向服务器厂商供应，在 ARM架构芯片平台也有供货和储备。服务器厂商通常随 CPU 厂商的芯片平台迭代，研发和推出服务器新品。公司和服务器厂商深度合作，采用量产一代、试产一代、研发一代的策略，并配合服务器厂商在各代服务器产品中的多应用场景、多型号需求，具有较强的业务延续性和竞争壁垒。
芯片平台快速迭代驱动服务器 PCB 产品持续升级，在保障公司业务连续性的同时也有效缓解了成熟期市场竞争加强带来的价格压力。通常情况下，在新型号产品投产初期，公司具有一定的技术优势和先发优势，产品单价和毛利率相对较高；此后随着该型号产品技术趋于成熟，订单规模扩大，同时客户可能引入新供应商使得市场竞争加强，产品单价和毛利率将呈现下降的趋势。因而，新旧型号产品代际更迭对公司服务器 PCB 产品整体单价及毛利率提升具有重要意义。得益于持续进行研发投入，公司的服务器 PCB 产品基本与服务器芯片保持同步代际更迭：随着各世代芯片平台在信号传输速率、数据传输损耗、布线密度等方面要求提升，公司服务器 PCB 产品也进行了相应升级，一般情况下，产品生命周期在3-5 年，成熟期为2-3年。
