全球压滤机龙头，深耕三十余年。
景津装备创立于 1988 年，是专业成套过滤装备制造商，中国制造业单项冠军示 范企业，压滤机国家标准主起草人。公司压滤机产销量居世界第一，产品远销世 界各地。公司取得多项国际 PCT 和国内授权专利，荣获多项国际发明专利，其 中两项荣获国际发明展金奖和银奖。 公司研发中心承担国家重点新产品计划、国家火炬计划、国家水体污染控制与治 理科技重大专项、国家重点研发计划等科研项目。自主研发生产的成套过滤装备 有：适用于各种行业的压滤机、循环拉板大型节能高效压滤机、各种搅拌机、浓 密机、卧式节能活塞无磨损进料泵、不同形式的压力容器等，广泛应用于环保、 矿业、化工、新能源、新材料、食品、生物医药等领域。
公司不断拓展下游应用市场，产品在环保、矿山、新能源、化工、新材料、砂石、 生物医药等领域得到广泛应用，带动公司业绩持续发展。 2023 年公司实现营业收入 62.5 亿元，同比+10.0%，主要受到新能源行业拉动； 归母净利润 10.1 亿元，同比+20.9%。主要由于原材料价格下降导致部分产品毛 利率同比提升。
2024 年 H1，公司实现营业收入 31.3 亿元，同比+2.3%，归母净利润 4.6 亿元， 同比-4.3%。
公司产品主要分为压滤机整机、配件、配套装备三大类。其中压滤机整机又分为 隔膜压滤机、厢式压滤机，配件又分为滤板、滤布，配套装备为 2023 年首次单 独列示，主要为压滤机配套的柱塞泵、输送机、浓密机、加药机等装置。 2023 年公司毛利率 31.8%，同比提升 1.0pct，主要由于聚丙烯、钢材等主要原 材料价格总体处于低位。2024H1 公司毛利率略有下滑为 29.42%，主要原因系 公司部分产品售价下调。
公司市场地位稳固，毛利率稳定在 30%左右，净利率稳中有升。公司净利率从 2013 年的 5.5%提升至 2023 年的 16.1%。2024H1 公司毛利率、净利率略下降， 主要由于部分产品降价。 2020 年后公司各项费用率保持稳定。2020 年销售费用率出现较大幅度下降，主 要由于执行新收入准则，将运输费调整至营业成本核算。目前，公司在手现金充 足，有息负债较少，财务费用率为负值。
截至 2024 年 6 月底，公司资产负债率 48.3%。由于公司执行较严格的预收款政 策，剔除预收账款后的资产负债率仅 18.0%，处于健康水平。 在净利率提升的带动下，公司 ROE（加权）从 2016 年的 10.2%提升至 2023 年 的 23.5%。
截至 2023 年底，公司在手现金余额 15.1 亿元。2023 年经营净现金流同比下降， 主要新能源行业电池客户进入去库存阶段，行业进入阶段性供需失衡，量增价减， 导致客户付款情况变差。
3.1 配套设备：新产能投放，打造新增长极
公司加强对压滤机配套设备的研发设计，以技术创新支撑过滤成套装备产业的发 展，推出更多产业链上下游的设备，扩大产品种类，提高各产品在相应领域的市 场占有率，提高配套设备的营收占比。
2023 年，配套装备板块首次单独列示，实现营收 4.2 亿元，毛利率 28.7%。 2022 年 4 月，公司发布公告，为更好地实现公司的战略目标，优化产能布局， 增加公司过滤成套装备的产品种类和产能，进一步增强企业竞争力及适应市场发 展，原项目 “年产 2 万套高性能过滤系统项目”变更为“过滤成套装备产业化 一期项目”。项目总投资 12.8 亿元。 2023 年 12 月，公司发布公告，为了满足市场需要，进一步扩大产能，拟投资 4.8 亿元建设“过滤成套装备产业化二期项目”。 “过滤成套装备产业化”一期和二期项目均以自有及自筹资金等方式解决。公司 预计，过滤成套装备产业化一期项目项目建成全部达产后可实现年营业收入约 21.8 亿元，净利润约 3.28 亿元；过滤成套装备产业化二期项目项目建成全部达 产后可实现年营业收入约 7.6 亿元，净利润约 8800 万元。
3.2 备件：有望迎来滤板更换周期
公司提供的压滤机配件主要为各型号滤板、滤布等。滤板主要技术体现在诸如滤 板的配方、加工方法、表面处理方法、流道的设计等。滤布主要技术体现在如滤 布材料的选择、处理工艺、尺寸加工控制度、滤布的织法、透气量的控制等方面。 公司掌握了滤布加工核心技术，能够在恒温恒湿织造环境下，织出的滤布透气量 均匀，单丝及单复丝滤布能够使滤饼自动脱落。同时，从德国引进先进的织造生 产线，并严格控制滤布的织造温度、湿度环境等生产条件。结合丰富的行业经验， 公司生产各种密度和不同孔形的滤布，过滤效果稳定，使用寿命长。
滤布的使用寿命通常为 3 个月左右，滤板的使用寿命通常为 3 年左右。2021 年， 公司滤板实现销量实现较高增长。2023 年，公司滤板营收 4.9 亿元，同比+11.6%， 毛利率 53.4%，同比+8.5pct；滤布营收 3.0 亿元，同比+36.5%，毛利率 29.9%， 同比+7.2pct。2024 年开始，公司有望迎来滤板更换周期。
