轮胎模具全球龙头，数控机床引新航 。
豪迈科技是全球轮胎模具龙头，目前已形成轮胎模具、大型机械零部件、数控机床生 产及销售的三大主营业务格局。公司发展历程可分为四个阶段。 第一阶段（1995-2000年）：轮胎模具专用加工设备起家。公司成立于 1995年，1997年 成功研发首台轮胎模具专用电火花机床，大幅提高轮胎模具花纹精度，达国际领先水平。 2000 年成功研发轮胎模具专用数控刻字机床，推动中国轮胎模具制造业进入数控化时代。 第二阶段（2001-2012 年）：转型至轮胎模具生产，切入机械零部件制造与铸造业。借 助轮胎模具加工设备经验，2001 年末公司将主营业务转至轮胎模具生产，并于 2007 年研制 出具有自主知识产权的巨型轮胎液压硫化机。2006 年公司切入机械零部件制造业，2009 年 建设高档精密铸造中心。2011 年 6 月，公司在深交所主板上市。 第三阶段（2013-2021 年）：切入燃气轮机零部件业务。2013 年公司收购山东豪迈机械 制造有限公司的大型燃气轮机零部件加工项目，开启燃气轮机零部件业务，核心客户包括 GE、西门子、三菱、上海电气、东方电气等，业务国内外全面发展。 第四阶段（2022 年至今）：数控机床转外销，打开成长空间。2022 年 8 月，公司机床 业务划拨到全资子公司山东豪迈数控机床有限公司，由对内使用开始转向对外销售，产品 涵盖数控金切机床、激光及电火花机床、机床功能附件、橡胶机械等，产能达 1000 台 （套）/年。
公司覆盖三大主营业务，产品矩阵逐步拓展。1）轮胎模具生产业务，公司是世界轮 胎模具研发与制造龙头，产品涵盖多种类型、定位高端市场，与世界轮胎 75 强公司中的 66 家建立了稳定合作关系，全球市场占有率超 30%。2）大型机械零部件的铸造及精加工 业务，主要涉及风电、燃气轮机等能源类产品零部件，核心客户包括通用电气、西门子、 日本三菱集团、上海电气、东方电气、中车等国内外知名企业。3）数控机床的研发、生产 和销售业务，为装备制造业提供数控装备及整体解决方案，产品已广泛应用于模具、医 疗、汽车、3C 等领域。
公司股权结构稳定，全球化经营布局。截至 2024 年中报，公司创始人、控股股东兼实 际控制人张恭运持有公司股份 30.21%，联合创始人柳胜军持股 13.48%。根据 2024 年中 报，公司合计控股 21 家子公司，其中国内 10 家，国外 11 家。通过国内外子公司布局，公 司形成了较为完备的全球生产服务体系。
管理层产业经验丰富。公司现任董事单既强 2000 年 3 月加入豪迈科技，先后从事技 术、管理等岗位，曾任山东豪迈机械科技股份有限公司副总经理。公司高管层产业及技术 经验积淀深厚，为公司发展奠定坚实基础。
连续两年实施员工持股计划，强化激励打造利益共同体。2022-2023 年，公司连续发 布两期员工持股计划，参与对象包括公司（含子公司）的董事、监事、高级管理人员共计 约 4500 人。2023 年末公司员工合计 12529 人，员工持股计划覆盖比例较高。员工持股计 划使员工与公司利益紧密结合，有利于公司长期稳定发展。
保持稳定现金分红，高度重视股东回报。自公司上市以来，除 2019 年未分红，其余年 份均保持稳定的现金分红。2023 年现金分红由 2022 年的 3 亿元增长至 5 亿元，股利支付率 较 2022 年提高了 6pct 。分红稳步提升彰显出公司对未来发展的信心。
十六年业绩复合增速达 20%，展现超长期发展实力。2023 年公司营业收入 71.7亿元， 同比增长 7.9%，2007-2023 年的复合增速 21.8%；归母净利润 16.1 亿元，同比增长 34.3%， 2007-2023 年的复合增速 19.9%。2024 年上半年，公司实现营收 41.4 亿元，同比增长 17.0%； 归母净利润 9.6 亿元，同比增长 23.9%。公司轮胎模具、大型零部件业务营收稳健，机床业 务加速放量，有望带动公司业绩继续稳定增长。
轮胎模具和大型零部件贡献主要营收，数控机床有望成为新增长点。2023 年轮胎模具 和大型机械零部件的占营收比例分别为 52.9%和 38.7%，收入占比同比分别增加 3.6%和降 低 7.1%。数控机床自 2022 年开始对外销售，2023 年营收占比 4.3%，同比提高 2.1%，数控 机床业务有望为公司打开新的业务增长极。 轮胎模具贡献高毛利率，成本降低带动毛利率提升。2023 年轮胎模具、大型机械零部 件业务的毛利率大幅提升，轮胎模具毛利率同比增长 5pct 达 43.1%，大型机械零部件毛利 率同比增长 6.6pct至 23.4%，毛利率提升主要系汇率变动、原材料成本降低、效率提升及产 品结构优化。
国内外营收占比基本平分，外销贡献更高毛利率。2023 年外销营收占比 46.3%，相比 2022 年的 45.6%有小幅提升，公司外销业务已趋于成熟平稳。从毛利率水平来看，外销毛 利率普遍高于国内，2023 年外销毛利率为 44.2%，内销毛利率为 25.3%，主要系两大主营 业务板块核心客户均为外资头部公司，价格敏感度较国内客户低。
产品结构导致盈利能力变动，2023 年盈利能力回升。2023 年公司销售毛利率 34.7% ， 同比大幅提升 6.6pct，主要系汇率变动、原材料成本降低、效率提升、产品结构优化等原 因驱动。2023 年销售净利率 22.5%，同比提升 4.4pc，主要是由于销售毛利率的增长。
费用管控有效，重视研发投入。自 2011 年以来，公司在管理费用、销售费用和财务费 用等方面进行了严格的控制和优化，销售费用率和管理费用率分别从 2011 年的 2.4%、 7.7%降至 2023 年的 1.3%、2.5% 。研发方面，公司作为国家高新技术企业，十分注重研发 创新，2023 年研发费用 3.6 亿元，研发费率 5.0%，同比增长 0.5pct。
公司现金流情况良好，净现比呈向好态势。2018-2021 年公司净现比低于 30%，主要 原因为公司购买商品、接收劳务支付的现金增加，2019 年、2020 年公司经营性现金流为负 主要系公司将附追索权的票据贴现款在筹资活动现金流中列示。2023 年公司经营性现金流 16.1 亿元，同比增加 189%，净现比为 99.6%，体现出公司财务状况稳健态势。
