新泉股份经营情况如何？

新泉股份是领先的自主汽车饰件供应商。

公司成立于 2001 年，深耕汽车饰件行 业多年拥有较为完善的汽车饰件产品系列，主要产品包括仪表板总成、顶置文件柜 总成、门内护板总成、立柱总成、流水槽盖板总成和保险杠总成等内外饰件，并已实 现产品在商用车及乘用车的全应用领域覆盖，核心客户包括一汽解放、北汽福田、 陕西重汽、中国重汽、东风汽车等国内前五大中、重型卡车企业，以及吉利汽车、奇 瑞汽车、理想汽车、比亚迪、蔚来汽车、国际知名品牌电动车企业等乘用车企业。

公司股权结构稳定，下设分、子公司就近配套各主机厂。公司以设立分、子公 司的形式在常州、丹阳、芜湖、宁波、北京、青岛、长春、鄂尔多斯、长沙、佛山、 成都、宁德、重庆、西安、上海、杭州、合肥、天津、大连等国内 19 个城市设立了 生产基地，此外，公司在马来西亚、墨西哥、美国、斯洛伐克新建立生产基地，服务 海外市场。 截至 2024 年 6 月 30 日，公司的实际控制人唐敖齐、唐志华（父子关系）合计 持有公司 37.17%股份。

公司主要生产仪表板、门板等饰件总成产品，目前外饰板块增速较高。公司核 心产品为汽车内外饰件，包括仪表板总成、门板总成、顶柜总成、保险杠总成等汽车 内外饰件。具体： 1. 仪表板总成（占比最高）：是汽车全车操控和显示的集中部分，是汽车上重要的 功能件，位于驾驶员正前方，集成了仪表、电器、空调、娱乐系统和安全气囊等 部件，除主仪表板和副仪表板本体外，还配有仪表罩、出风口、除霜风口、风 道、安全气囊托架及盖板、手套箱、烟灰缸、装饰条、扶手箱等，是汽车内部较 为复杂的内饰件总成。公司在仪表板总成领域凭借本土化优势，能够自主深入 发掘国内汽车消费者对于仪表板外观、性能、功能方面的差异化需求，并参与 整车企业新款车型仪表板总成的设计与开发。24H1 该产品实现营业收入 40.8 亿元、同比+35%、占比 66%、单价约 1000-2000 元。 2. 门板总成（占比高）：是车门内侧集功能、安全为一体的重要饰件产品，其上集 成有扶手、地图袋、喇叭罩、装饰条、门禁把手、反光片等功能件，在遭遇侧撞 时能够对驾乘人员形成安全保护。24H1 该产品实现营业收入 9.3 亿元、同比 +19%、占比 15%、单价约 1000-2000 元。 3. 顶柜总成：主要应用于中、重型卡车，位于驾驶室前上方，由箱体、箱盖、底 板、锁扣等组成，配有储物柜及电器件等，可提供较大的储物空间。24H1 该产 品实现营业收入 0.7 亿元、同比+55%、占比 1.2%、单价约 500-1000 元。 4. 其他内饰件：24H1 该品类实现营业收入 2.1 亿元、同比+13%、占比 3.3%、单 价在百元级别。 5. 保险杠总成（增速最高）：是吸收和减缓外界冲击力、防护车身前后部的安全装 置。除保险杠本体外，还包括门皮、支架、下进气格栅、缓冲材料等。24H1 该产品实现营业收入 1.4 亿元、同比+387%、占比 2.3%、单价约 500-1000 元。 6. 外饰附件（增速高）：24H1 该品类实现营业收入 1.0 亿元、同比+148%、占比 1.6%、单价在百元级别。

近年公司客户结构以自主及新能源客户为主、前五大客户占比超 70%。从公司 客户结构看，2016-2020 年公司前五大客户基本为吉利汽车（占比 20-30%）、上汽 集团（占比约 15-25%）、奇瑞汽车（占比约 10%）、一汽集团（占比约 10%）、北汽 福田（占比约 5-10%），整体客户结构以自主乘用车企为主；2021-2023 年公司前五 大客户新增新能源客户，包括国际知名品牌电动车企业（占比约 20-25%）、比亚迪 （占比约 5%），自主车企吉利汽车（占比约 20-25%）、奇瑞汽车（占比约 15-20%） 依然是公司核心客户。

营收端，近年受益于自主、新能源车企放量，规模加速扩张。2016-2020 年， 公司主要依靠自主车企吉利汽车、上汽自主、奇瑞汽车车型销量快速提升，带动收 入规模由不到 10 亿元增至 30-35 亿元；2021 年起，国际知名品牌电动车企业上量， 自主车企奇瑞汽车、吉利汽车、比亚迪、长城汽车、广汽埃安等也快速成长，公司开 始充分受益新能源、自主车企的双重提振，规模扩张进入加速阶段。 盈利端，毛利率下滑、但规模效益摊薄费用，净利率稳定在 6-8%。过去公司毛利率基本在 23%左右，2021 年起原材料涨价、毛利率略下滑，2022 年疫情影响产 销，毛利率下滑至 20%以下，2023 年毛利率恢复至 20%以上；费用端受益收入快 速扩张有摊薄，规模效益明显，整体归母净利率基本稳定在 6-8%。