全球轮胎市场消费量整体波动中保持长期向上增长趋势。
轮胎的消费市场分为两类：替换 市场和配套市场。替换市场也叫后装市场、售后市场，主要与汽车保有量、换胎频率等因 素有关；配套市场也叫前装市场，主要与汽车产销量有关。2003-2023 年，替换市场在全 球轮胎消费量中的占比保持在 73%左右，占据了轮胎市场绝大部分江山。因此，全球轮胎 消费量总体上跟随汽车保有量的增长而呈现增长趋势。据米其林统计，全球轮胎消费量从 2003 年的 11.03 亿条增加到 2023 年的 17.86 亿条，年均复合增速达到 2.44%。（注：此处 轮胎指的是半钢胎和全钢胎。）
按结构来看，半钢胎替换市场以及欧美地区是全球轮胎消费的主力。基于半钢胎、全钢胎 的比例和原装市场、替换市场的比例，细分来看，半钢胎替换市场是全球轮胎消费的主力 市场，2023 年消费量达到 11.56 亿条，其次分别是半钢胎原装市场（4.18 亿条）、全钢胎 替换市场（1.65 亿条）、全钢胎原装市场（0.47 亿条）。从地区来看，根据米其林的统计， 欧美地区是全球轮胎消费较为集中的区域，2023年欧洲、北美消费量分别占比 27%、24%， 其次是中国占比 18%。
欧美地区轮胎消费总体上较为成熟，在稳定中有所增长。除了 2008 年金融危机、2020 年 疫情前后的年份以外，欧洲、北美地区的轮胎消费量基本上稳健增长，并且消费结构较为 成熟，替换市场占比在 80%左右。
亚洲地区的轮胎消费仍在发展中。伴随着本土汽车工业的发展，亚洲（含中国、不含印度） 的轮胎消费量处于波动中增长的趋势，从 2011 年的 4.3 亿条增长至 2023 年的 5.7 亿条。 中国是亚洲的轮胎消费主要力量，2023 年占比达到 57%，消费量达到 3.3 亿条。此外，亚 洲地区替换市场占比在 60%左右，这一水平低于欧美地区，我们认为这主要体现了亚洲地 区本土汽车工业仍在发展中以及亚洲是汽车生产销售集中地的特性，未来亚洲的轮胎消费 有望继续增加。
南美和印非中东地区总体上波动中增长，并且在疫情后反弹较为迅速，2023 年消费量创下 新高。南美和印非中东地区的轮胎消费结构和欧洲、北美略有差异，2023 年南美、印非中 东地区的全钢胎消费量占比分别为 16%、19%，而欧洲、北美分别为 7%、9%，我们认为 两地区存在铜、铁、锂等矿产资源，疫情后全球上游资源价格中枢抬升的趋势有利于全钢 胎需求的恢复；此外，南美和印非中东地区的经济和汽车产业仍处于发展中状态，人均汽 车保有量较低，半钢胎的需求也随着汽车的普及、汽车保有量及汽车销量的增加而有增加 趋势。
亚洲（中国）是全球轮胎产能的主要分布区域。据轮胎商业，截至2024年初，全球轮胎产 能接近 50 亿条（包含乘用车及轻卡轮胎、卡客车胎、非公路轮胎、两轮车胎等），其中 79% 的产能位于亚洲，9%位于欧洲，8%位于北美。据 Tire Business，截至 2024 年 2 月，全 球头部的 16 家轮胎企业（2022 年销售额占全球的 73%）在全球的 42 个国家或地区设立了 281 个工厂，其中，亚洲、欧洲、北美的轮胎工厂数量较多，分别占比 48%、23%、19%； 坐落于中国大陆的工厂数量最多，共有 46 个轮胎工厂，占比 16%，美国有 38 个工厂，占 比 14%，印度、日本、泰国分别占比 9%、8%、5%，其他地区的轮胎工厂数量占比不到 5%，多个地区仅有 1 座轮胎工厂。
我国轮胎产能大，且近十年呈现增长趋势，开工率有所下降。我们根据轮胎产量和开工率 的数据推算出了我国轮胎产能。2013-2022 年，我国半钢胎、全钢胎产能 CAGR 分别为 7.25%、5.46%。2022年我国半钢胎产能8.56亿条，产量5.11亿条，占全球消费量的33%， 开工率为 60%；我国全钢胎产能 2.38 亿条，产量 1.24 亿条，占全球消费量的 59%，开工 率为 52%。伴随产能的增长，我国轮胎开工率总体呈现下降趋势，2022 年我国半钢胎、全 钢胎开工率分别比 2013 年下降 21.25pct、20.42pct。
我国轮胎产能特点：内资为主，山东是轮胎大省。2022 年我国共有约 80 个轮胎生产企业 集团，规模以上外胎生产工厂约 156 家。按照企业性质来看，半钢胎生产厂家中，外资 18 家，内资37家；全钢胎生产厂家中，外资9家，内资44家。外资企业产能分别占半钢胎、 全钢胎总产能的 35.6%、10.2%。按照企业地域分布来看，山东地区产量分别占半钢胎、 全钢胎总产量的 47.6%、52.3%。
全球轮胎的贸易趋势：欧美是主要进口地区，中国是出口大国。从全球各地区的轮胎供需 情况来看，中国是全球的轮胎出口大国；欧美地区自身消费量大、且自身产能不足，欧洲、 北美的轮胎产能是自身半钢胎和全钢胎消费量的 84%、82%，再考虑到轮胎开工率可能低 于 100%，欧美存在一定的进口需求，因此，欧美是全球轮胎进口的主要地区。除此以外， 非洲、中东等地区也有一定进口需求。
美国对半钢胎和全钢胎的进口需求较大，且需求量有增长趋势。近 10 年来，美国进口半钢 胎、全钢胎的数量在消费量中的占比均在 60%左右波动，进口依赖度较高。2023年美国进 口半钢胎 1.97 亿条、全钢胎 1740 万条，体量较大。
欧洲轮胎净进口量波动中增长。全球头部的轮胎企业法国米其林、德国大陆等均起源于欧 洲，在欧洲建有工厂，截至 2024 年 2 月，米其林的 49 个轮胎工厂有 22 个位于欧洲，德 国大陆的 22 个工厂有 8 个位于欧洲。欧洲轮胎主要呈现净进口状态，且净进口量波动中增 长，2019 年净进口半钢胎 8300 万条，卡车胎 140 万条，2020 年受疫情影响有所下滑。
欧洲进出口轮胎单价差异明显，尤其是半钢胎，反映其背后需求结构的不同。从欧洲轮胎 进出口单价的对比来看，欧洲出口单价高于进口单价，尤其是半钢胎，2023 年欧洲半钢胎 出口单价为 7.15 欧元/kg，半钢胎进口单价为 4.25 欧元/kg 差异明显。我们认为主要是欧洲 本地的轮胎生产商以米其林等高端品牌为主，出口单价体现了较强的品牌属性；而进口需 求主要是中低端产品。此外，欧洲轮胎进出口单价主要与天然橡胶价格有关，而 2022 年2023 年俄乌冲突、欧洲能源危机等事件对欧洲的轮胎生产影响较大，明显抬高了欧洲轮胎 出口单价。
从欧洲（EU27）半钢胎、全钢胎的进口结构来看，中国是欧洲进口轮胎的重要来源，双 反对中国轮胎出口到欧洲有较大影响。伴随着中国轮胎产能的扩张，欧洲从中国进口半钢 胎金额在欧洲总进口额中的占比不断扩大，2023 年欧洲从中国进口半钢胎的占比达到了历 史最高的43.24%。而欧洲从中国进口全钢胎金额的占比在2017年达到历史最高的42.96%， 2018 年开始欧盟对中国全钢胎征收 42.73-61.76 欧元/条的双反关税，在此影响下，欧洲从 中国进口全钢胎金额占比逐渐减小至 20%以下。此外，韩国、土耳其、泰国等也是欧洲轮 胎重要的进口来源地。受到俄乌冲突等的影响，欧洲几乎已经没有进口自俄罗斯的轮胎， 2021年欧洲从俄罗斯进口半钢胎、全钢胎的占比分别为 9.73%、6.79%，2023年几乎下降 为 0。
