消纳+光储平价催生海外大储24-26年高增。
电价高+电力市场话，大储收益率高，作为可在生能源消纳的方式，商业模式可行。欧洲、澳大利亚等可再生能 源占发电比重40%，并将进一步提升，急需储能平抑电网波动。而海外电价高，欧美、日本、澳大利亚等电力市 场化，峰谷价差高；且储能采用容量招标方式，锁定容量电价，并且国家给与初始投资补贴或增值税抵减，总体 收益较高，以美国为例，在储能EPC0.3美元/wh的情况，IRR为10%+。
光伏组件和储能系统价格大幅下降，光储平价，且储能成本下降后，可作为电源支撑电网。24年9月光伏组件和 储能系统价格较22年高点基本下降50%，我们测算目前在海外按照30%功率配比/2h储能，光储度电成本0.25- 0.35元/kwh（考虑储能EPC价格是国内的2倍），按照30%功率配比/4h储能，光储度电成本0.35-0.45元/kwh， 基本已接近光储平价。
欧洲以可再生能源发电为主，电网急需灵活性资源，平抑波动。2023年，欧洲电力来源39.1%为可再生能源 ，24.35%为天然气，14.55%为煤炭，19.38%为核能。而电网容量不足的瓶颈日益显现，23年负电价次数 6470次，同增10倍，急需增加电网灵活性资源，平抑波动。
欧盟电改，政策鼓励加速储能建设：欧盟委员会于2023年3月提出了欧盟电力市场设计改革的提案，在2024 年5月欧洲理事会正式。鼓励电网引入储能、需求侧响应等非化石能源，并通过容量机制提供合理回报，从 而确保电力供应安全和灵活性。
欧洲大储占比低，蓄势待发：欧洲2023储能总体装机17gwh，其中大储装机3.6gwh，仅占比21%。 大储以英国为主，意大利、西班牙市场爆发在即：欧洲大储50-60%集中于英国市场，英国大储此前多用 于调频服务，发展较早，而其余国家规模小。而随着英国上修大储装机、意大利177亿欧加码储能，预计 欧洲2024-2025年大储开始爆发。
Q2并网规模环降，预计2H提速：Q2英国大储新增并网179MW，同环比-32%；24H1并网444MW，环比+6% 。截至6月底，累计并网量2.5GW。预计24年新增并网超1.5GW，同比增30-40%，对应储能容量3GWh+。 24年在建规模大增，支撑未来三年高增：Q2在建大储规模4.4GW，较Q1末新增1GW，较年初大增1.8GW，可 支持未来2-3年高增。备案量23.8GW，较Q1末新增1.4GW。目前英国依然存在并网项目较慢问题，但23年英国 国家电网特批19GW储能加速并网，后续有望提速。
政策加码储能财政支持，计划2030年达到9GW/71GWh储能规模：2023年12月，欧盟批准意大利177亿欧元的储 能计划，以援助该国建设超过9GW/71GWh的储能设施，以长时储能为主，形式为氢能、空气压缩储能。 意大利大储市场刚刚启动，24年起量，25-26年爆发：23意大利大储装机仅0.2GWh，1H24达到1.2GWh，其中Q2 并网0.9GWh，我们预计全年有望达到1.5-2GWh。此外截至24年4月30日，意大利环境和能源安全部已核准45个储 能项目合计2.7GW已审批通过，另有199个项目合计19.4GW正在审批中。且意大利24Q1前容量拍卖2.1GW，仅 0.12GW投入使用，约50%并网推迟至今明年， 可支撑未来大储大幅增长。
西班牙光伏装机持续增长，储能需求加大。2023年西班牙光伏装机5.6GW，增28%，累计25.5GW，占发电总容量 20%，23年中西班牙计划将2030年光伏装机目标从37GW提升至76GW，从而拉动储能需求。 政策支持储能发展：2022年12月，西班牙政府将为独立储能项目提供 1.5 亿欧元的补助，为混合储能项目提供 1.5 亿欧元的补助，每个项目最高获得1500万欧，覆盖投资成本40%，申请期为23年1-3月。22年底西班牙储能市场总 量约10.8GW（包括抽水蓄能、电池、热、电或机械系统），其目标为到 2030 年底共部署22GW的储能项目。 规划项目超10GW，预计将于2026年开始爆发：西班牙大型电池储能系统BESS目前已获得并网许可的有6.5GW， 还有5GW的新并网申请正在处理中，第一个大型电池储能项目24年开建，预计2025年末或2026年初投入运用使用 。预计24年规模仍较小，25年达到1gwh，26年高增。
新能源增加+制造业迁入，中东配储持续上升，预计2024年大储装机3-4GWh：从大项目推动方面，阳光电源与沙特 ALGIHAZ签约的全球最大储能项目，容量高达7.8GWh，预计将从24年开始交付，并在25年全容量并网运行。华为数 字能源也与沙特签约了1.3GWh的全球最大离网储能项目，项目推动了市场的进一步拓展。 沙特阿拉伯推进未来城市建设，配套储能设施逐步完善。沙特阿拉伯推进如AMAALA、红海项目、未来城等新城建和 旅游项目，其配套大型储能设施也在同步完善中。其中AMAALA的大型电池储能项目供应商为阳关电源，预计2027 年完工，总容量160MW/760MWh；红海项目1.3GWh电网测储能系统已由华为于2023年交付；NEOM未来城预计 2040年初步建成，由阳光电源提供光储一体化解决方案，包括容量536MW/600MWh的电池储能系统。 阿联酋推动能源转型，大储计划稳步推进。为了实现2035年阿布扎比能源目标，阿联酋水电公司（EWEC）将为其光 伏发电系统筹建电池储能系统。预计容量达400MW/400MWh。阿联酋水电公司于3月公开邀请就电池储能系统征集 意向。摩洛哥-英国电力合作项目野心勃勃。目前，摩洛哥正与英国筹备合作建设大型风光发电项目，其配套储能系统 容量达到5GW/20GWh，配套10GW光伏，计划将其电力通过海底电缆输送至英国。
为提高电网互联、可再生占比，日本需发展储能，且商业模式可行：日本是区域电网构成，而不同区域以不同频 率运行；其次23年日本可再生能源发电占比19.5%，目标2030要调高到36-38%，因此储能需求空间广阔。从商 业模式看，日本电力市场化，储能套利机会大；其次，电力备用交易所于2021年建立的供需调节市场引入了新的 辅助服务市场，从三级调节备用开始，扩展到一级和二级调节备用，参与的储能要求最低3h。 储能容量拍卖1.1GW，26-27年大储并网开始爆发：日本输电运营商跨区域协调组织（OCCTO）24年4月底发布 了日本首次电力拍卖（长期脱碳电源）的结果，其中该组织将1.09GW分配给30个项目，平均容量36MW，入选 项目可获得20年固定收益，其中阿特斯获得193MW，该拍卖容量将于2027年前并网。由于目前日本在建项目偏 小，预计26-27年储能并网规模爆发。
24年美国大储装机增速回归。据EIA数据，美国大储7月装机753MW，同环比-50%/-40%，对应2.1GWh， 同环比-50%/-49%，平均配储时长2.8h。1-7月美国大储累计装机5GW，同比+57%，对应13.9GWh，同 比+62%，配储时长2.8h。23年美国储能装机6.6GW/16.9GWh，同比增速回落至57%/46%，随着并网提 速、变压器紧缺环节，24年重回高增长。
7月末美国大储备案量40.2GW，较6月末再增12%，较年初大增32%。备案量中，计划24年8-12月并网规 模为9.7GW，较去年同期实际并网增长186%，考虑20%并网延期，预计年内仍可新增7.7GW新增并网量， 对应全年12.7GW/35GWh装机量，同比翻番。
