下游对AI基础设施的需求持续强劲，云厂商资本开支不断扩大。
资本支出指引：根据iFind以及公司投资者交流纪要，Meta的资本支出将主要用于人工智能研究和产品开发 。预计2024年全年资本支出将在 370-400 亿美元之间，并且2025年资本支出将大幅增长。 AI算力应用场景落地：根据公司投资者交流纪要，开发通用推荐模型，提高内容推荐质量；个性化定制广 告；为社区创作者配备人工智能代理。
资本支出指引：根据iFind以及公司投资者交流纪要，Google披露2024年第2季度资本支出为130亿美元，主 要投资于技术基础设施。其中最大的部分是服务器，其次是数据中心。公司预计2024年各季度资本支出都 将大致达到或高于第一季度120亿美元的资本支出体量，也即2024全年资本开支将达到或高于480亿美元。 AI算力应用场景落地：根据公司投资者交流纪要，AI概述搜索结果；拓展搜索模式如视觉搜索。
资本支出指引：根据iFind以及公司投资者交流纪要，Amazon披露2024年第2季度，公司实现资本开支164 亿美元，同比增长57.69%，主要用于技术基础设施及配送网络，其中基础设施大部分用于AWS业务。公司 预计现金资本支出将在2024年大幅增加，主要受技术基础设施投资的推动。 AI算力应用场景落地：根据公司投资者交流纪要，与澳大利亚联邦银行等多家公司签署新的AWS协议；与 澳大利亚政府建立价值20亿澳元的战略合作伙伴关系。
资本支出指引：根据iFind, Microsoft披露2024年第2季度资本支出为190亿美元，主要与云和AI相关，用于 算力基础设施建设和服务器配置。根据公司投资者交流纪要，考虑到云和AI需求持续提升及目前AI容量限 制，公司预计2025财年的资本支出将高于24财年。 AI算力应用场景落地：根据公司投资者交流纪要， Azure AI提供数据和分析工具；Microsoft Fabric引入实 时智能功能；Power Platform集成生成式 AI，使用自然语言创建应用、自动化工作流或构建网站。
资本开支持续提升：根据iFind，2024年第1季度海外四家云厂商（Meta、Google、Amazon、Microsoft）合 计资本开支433.15亿美元，当年第2季度合计资本开支487.14美元，持续趋势上行。 以谷歌为例，根据公司投资者交流纪要，公司认为，投资不足的风险远大于投资过度。即使存在过度投资 ，算力基础设施对于企业仍然非常有用。
