细分需求促进量增，结构优化平稳价格。
90年代日本酒类消费具备一定韧性，主要来自量的贡献。根据日本经济产业省和日 本统计局，1990-2013年日本酒类行业产值复合增速为-1.2%，其中量/价的复合增速 分别为-0.3%/-0.9%（CPI复合增速为0.3%），整体受日本经济低迷影响较大。但分 析1990-2000年，日本酒类行业产值复合增速为-0.3%，其中量/价的复合增速分别为 +0.8%/-1.1%，90年代日本酒类消费的韧性主要来自销量支撑。
日本酒类销量先后由啤酒和低度酒支撑，主要受人口和消费趋势共同影响。（1）1990 年起日本经济泡沫破灭，但日本啤酒行业产量仍具备韧性继续增长，并于1997年见 顶，其量的韧性基于主要消费人口的增长——15-64岁人口于1995年后趋向回落。 （2）1995年以后日本啤酒增长乏力，但酒类消费量仍有支撑主要来自低度酒的兴 起。根据日本国税厅，各酒类应税消费量来看，1991-1994年日本啤酒消费量占比 仍维持在72.3~74.1%，1995年以后加速回落；与之对应的是，RTD等利口酒、起泡 酒等杂酒的消费量占比迅速提升，这些低度酒的崛起一定程度支撑了1995-2000年 酒类整体销量。（3）日本低度酒兴起的背景基于酒税的提高，增长来自消费趋势变 化。一方面，日本啤酒酒税自1976年起快速提升，采用麦芽含量决定税率，啤酒税 率整体提升幅度更大，利口酒、起泡酒等低度酒税率较啤酒低一半左右，90年代以 后受益性价比优势低度酒逐步崛起。另一方面，90年代日本居民消费趋势变化，饮 酒人群年轻化，且女性晚婚晚育现象增加导致社交需求提升，口味丰富且价格更低 的低度酒对啤酒替代效应逐渐增强。
日本乳制品行业量稳价增，2007年以后实现稳健增长。二战后日本经济复苏，城镇 化进程加快，学生奶等政策推动乳制品加速渗透，日本乳制品行业经历数十年快速 成长期。90年代受经济下滑以及人口老龄化影响，日本乳制品行业增长陷入停滞。 根据日本经济产业省和日本统计局，1990-2013年日本乳制品行业产值复合增速为 0.5%，其中量/价的复合增速分别为-0.4%/+1.0%（CPI复合增速为0.3%），整体量 稳价升。从价来看，尽管CPI持续负增，2007年以后日本乳制品出厂均价仍有所提 升，推动国内产值增长。从量来看，1990-2013年日本乳制品国内产量下滑，但消 费量整体稳健，其中牛奶销量下滑较快，但奶酪、酸奶等产品销量仍快速增长。
日本乳制品量的韧性来自结构变化，健康化需求推动奶酪、酸奶等增长。从乳制品 整体结构看，根据日本统计局，日本液奶消费量占比于1982年见顶，90年代加速下 降；而奶酪占比自1960年以后持续提升。（1）日本奶酪的崛起源于饮食习惯西化 以及政府助推。早在1963年日本政府便将奶酪列入学校食谱，且伴随世博会完成以 及奶酪委员会成立，日本民众饮食习惯逐渐西化，对奶酪接受度持续提升。（2）即 使液奶需求整体承压，但从结构看日本酸奶占比持续提升。90年代日本人口老龄化 背景下居民健康意识提升，叠加供给端龙头推新加快，功能性酸奶迎合市场需求获 得快速发展。1990-2013年日本酸奶、奶酪、乳饮料的销量复合增速分别为5.3%、 3.0%、2.3%，贡献主要增量。
日本乳制品价格增长来自成本刚性，政策调控下原奶价格表现较强。日本大部分奶 农已加入农业协会，协会每年通过指定团体与下游乳企进行原奶价格谈判，上游掌 握了行业议价权。（1）政策调控下日本原奶价格表现较为强势。2000年日本修订 《不足支付法》实际降低原奶补贴水平，且政府调控乳制品价格，推动原奶价格上 行。（2）成本刚性以及竞争格局稳固背景下，日本乳企主要依靠产品创新而非价格 竞争。此外日本乳企通过出海实现扩张，海外产品售价较国内更高，亦对价格有所 支撑。根据日本经济产业省和日本统计局，2000-2013年日本乳制品均价/原奶价格 /CPI复合增速分别为1.3%/0.9%/-0.2%，乳制品均价多数年份跑赢原奶价格和CPI。
90年代至今日本酱油行业呈现量减价增，品类仍具备消费升级方向。二战时期经济 影响较大，日本酱油总出货量于1947年首次见底，战后婴儿潮推动酱油出货量迅速 回升。受人口老龄化影响，日本酱油总出货量和人均消费量均于1973年再次见顶， 随后持续回落。从1990-2013年看，根据日本酱油协会，日本酱油总出货量延续下 跌趋势，1990-2013年复合增速为-1.7%。分渠道看，1990-2013年日本酱油家庭端/ 餐饮端销量复合增速分别为-2.2%/-1.5%，受复合调味料替代影响，家庭渠道酱油销 量下滑更快。但值得注意的是，在CPI持续疲软背景下，日本家庭端酱油价格表现强 劲，1990-2013年复合增速为+1.2%（CPI复合增速为0.3%）。受益居民健康化和功 能化需求提升，日本酱油仍具备细分消费升级方向（低盐、丸大豆、有机、鲜榨等）， 推动行业均价提升。
日本酱油价格表现较好，主要受益健康化和功能化需求带来的消费升级。（1）受益 居民健康化需求提升以及大豆成本周期影响，70年代以来日本酱油历经了从低盐酱 油—丸大豆酱油—有机酱油—鲜榨酱油和酿造酱油的四次消费升级。上述酱油价格 较普通酱油更高，根据龟甲万官网，龟甲万低盐/丸大豆/有机/鲜榨酱油售价高于普 通浓口酱油，超过幅度约33~44%。酱油健康化升级推动行业均价提升——日本酱油 行业均价和酱油CPI增速的4次高点，分别对应4次升级酱油的放量时间点。（2） 1990-2013年日本酱油价格表现优于其他消费行业的原因：一方面由于80年代以后 酱油销量快速萎缩背景下，行业集中度加速提升，龟甲万等龙头逐渐掌握行业定价 权；另一方面酱油产品属性较好，需求刚性且消费频次低，消费者对价格敏感度低。
90年代日本复合调味料仍处成长期，支撑行业整体量价。1990年后日本经济泡沫破 灭、餐饮行业萎缩且人口老龄化加速，调味品行业整体持续负增长。而受益社会节 奏加快、家庭小型化及女性就业率提升等因素，90年代日本复合调味料销量仍处于 较快增长趋势，支撑了调味品行业整体销量。从价维度看，复合调味品的生产工序 涉及再加工，且满足消费者便捷烹饪需求，价格一般高于同规格的基础调味品（龟 甲万生鱼片酱油/高汤酱油的售价较普通浓口酱油超42~171%），复合调味品渗透率 提升对行业整体均价水平亦有正贡献。
90年代至今日本速冻食品消费量持续增长，但价格表现疲软。根据日本冷冻食品协 会，90年代日本经济泡沫破灭后，日本速冻食品国内产值仍继续增长，于2000年见 顶回落，直至2012年开始重新恢复增长。从量维度看，由于日本部分食品依赖进口， 消费量数据更能反应真实需求。除2008年全球金融危机短期影响外，其他年份日本 速冻食品消费量基本维持较快增长，1990-2013年消费量复合增速为3.2%。从价维 度看，受竞争以及产品属性影响，日本速冻食品国内均价自1987年后持续下降，于 2006年后有所企稳，1990-2013年国内均价复合增速为-1.0%。
分渠道看，日本速冻食品C端维持高增长，B端受餐饮影响较大。根据日本速冻食品 协会，1990-2013年日本速冻食品C端/B端产值复合增速分别为+2.7%/-0.2%，产量 复合增速分别为+4.1%/+0.8%。日本速冻食品渠道表现的差异，实际源于对应需求 的变化：（1）B端：餐饮企业出于降本增效诉求外购速冻食品，因此餐饮规模、餐 饮房租人工成本压力以及连锁化率，对速冻食品规模均有影响。日本餐饮市场于1997 年后开始萎缩，居民外出饮食比例维持高位。受餐饮市场萎缩影响，日本B端速冻食 品产值和产量均于1997年见顶回落。（2）C端：受家庭小型化、女性就业率提升以 及社会节奏加快影响，日本居民便捷化烹饪需求提升，推动C端速冻食品增长。1990 年至今日本C端速冻食品规模持续增长，呈现量增价减态势，反应经济疲软背景下居 民便捷化需求仍处于增长态势。
