经常账户延续顺差，非储备性质金融账户呈现逆差，国际收支保持基本平衡。
2024 年上半年，全球经济保持增长但动能偏弱，不同地区经济表现有所分化，部分发达经济体货币政策逐步转向，国际金融市场高位震荡。我国加大宏观调控力度，着力深化改革开放、扩大国内需求、优化经济结构，经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进。全球经济增速总体平缓。美国 2024 年一、二季度国内生产总值（GDP）环比折年率分别为 1.6%和 3.0%，保持增长态势；欧元区一、二季度 GDP 分别同比增长 0.5%和 0.6%，较2023 年同期有所放缓；日本一季度 GDP 环比折年率为-2.9%，二季度回升为2.9%。新兴经济体增长快慢不一，上半年印度 GDP 同比增长超过7%，俄罗斯增长5.4%，巴西、墨西哥等增长低于 3%。据国际货币基金组织（IMF）最新预测，2024 年全球经济增速为 3.2%，较 2023 年略降0.1 个百分点，低于2000年至 2019 年 3.8%的历史平均水平；其中，发达经济体经济增速为1.7%，新兴市场和发展中经济体经济增速为 4.3%。
全球通胀压力继续缓解。2024 年 6 月，美国消费者价格指数（CPI）同比上涨 3.0%，连续 3 个月回落，较 2023 年12 月下降0.3 个百分点；欧元区调和消费者价格指数（HICP）同比上涨2.5%，连续9 个月低于3%；英国 CPI 同比上涨 2.0%，保持了近6 个月整体回落的趋势。新兴经济体方面，6 月，南非、印度 CPI 和巴西广义消费物价指数（IPCA）同比分别上涨 5.0%、5.1%和 4.2%，较 2023 年12 月分别下降0.2个、0.6 个和 0.4 个百分点；俄罗斯 CPI 同比上涨8.6%，保持较高水平。
主要发达经济体货币政策表现分化。2024 年上半年，美联储将联邦基金利率目标区间保持在 5.25%-5.5%，2023 年下半年以来连续7次议息会议维持利率决议不变。欧央行先于美联储降息，6 月将主要再融资操作利率、边际贷款便利利率和存款便利利率均下调25 个基点至4.25%、4.5%和 3.75%。英格兰银行基准利率维持在5.25%，自2023年8 月以来保持不变。日本央行结束从 2016 年开始的负利率政策，于3月、7 月两次加息，上调短期利率目标至0.25%。
国际金融市场高位震荡。股市方面，受主要经济体加息放缓、投资者对经济“软着陆”预期及人工智能等产业热度高涨推动，上半年全球股市总体呈上涨态势，2024 年 6 月末，美国标普500 指数较2023年末上涨 14.5%，欧元区 STOXX50 指数上涨 8.2%，新兴市场股票指数（MSCI）上涨 6.1%。债市方面，上半年美国通胀回落速度不及预期，市场对美联储首次降息时点不断延后，推动美债收益率走高，6 月末，10年期国债收益率为 4.34%，较 2023 年末上行 48 个基点；英国、法国和德国10年期国债收益率分别为 4.20%、3.29%和 2.46%，分别提高57 个、73个和 44 个基点。汇市方面，上半年美元指数波动上行，全球汇市普遍承压，欧元对美元汇率下跌 3.1%，日元对美元汇率创近30 年新低，新兴市场货币指数（EMCI）下跌 5.1%。此外，大宗商品价格结束近2年的波动下行态势，6 月末标准普尔 GSCI 商品价格指数较2023 年末上升8.0%
国内经济运行总体平稳。据国家统计局初步核算，2024 年上半年，我国国内生产总值（GDP）61.7 万亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%，快于全球经济增速。居民消费平稳恢复，上半年社会消费品零售总额同比增长 3.7%，其中服务消费市场表现良好，零售额同比增长7.5%；投资规模稳步扩大，其中高技术产业投资增长10.6%，增速快于总体投资增速 6.7 个百分点；外贸发展良好，进出口保持增长，贸易结构持续优化；居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.1%，物价总体平稳。总的来看，我国经济运行总体平稳、稳中有进，生产稳定增长，需求持续恢复，就业物价总体稳定，继续为全球经济发展贡献“稳”的支撑和“进”的动力。
经常账户延续顺差，非储备性质金融账户呈现逆差，国际收支保持基本平衡。2024 年上半年，我国经常账户顺差937 亿美元，与同期GDP之比为 1.1%，继续处于合理均衡区间；非储备性质的金融账户逆差1272亿美元。
货物贸易顺差保持稳定。按国际收支统计口径1，2024 年上半年，我国货物贸易出口 15796 亿美元，同比增长3%；进口12912 亿美元，增长 4%；贸易顺差 2884 亿美元，增长 1%。服务贸易逆差稳步恢复。2024 年上半年，服务贸易逆差1230亿美元，同比增长 36%。主要是我国居民跨境旅行、留学持续恢复，上半年旅行项目逆差 1032 亿美元，增长37%，规模达到疫情前2019 年同期的九成多。主要顺差项目中，商业服务、电信计算机和信息服务合计顺差 291 亿美元，增长 3%。
初次收入呈现逆差。2024 年上半年，初次收入项下收入1263亿美元，支出 2041 亿美元，逆差 778 亿美元。其中，雇员报酬顺差39亿美元，投资收益逆差 824 亿美元。外资对境内各类投资收益合计1955亿美元，同比增长 8%；境内对外投资收益合计 1131 亿美元，增长4%。二次收入延续小幅顺差。2024 年上半年，二次收入项下收入175亿美元，支出 114 亿美元，顺差 61 亿美元。直接投资呈现逆差。按国际收支统计口径2，2024 年上半年，直接投资逆差 1135 亿美元。其中，境内对外股权性质直接投资净流出（资产净增加）653 亿美元；外商股权性质直接投资净流入（负债净增加）259 亿美元，其中，新增资本金407 亿美元。
证券投资逆差明显收窄。2024 年上半年，证券投资逆差278亿美元（见图 1-6），同比下降 56%。其中，境内对外证券投资（资产净增加）969 亿美元，增长 85%；境外对我证券投资由2023 年同期净流出（负债净减少）转为净流入（负债净增加）691 亿美元，显示跨境双向投资更趋活跃。
其他投资延续顺差。2024 年上半年，存贷款、贸易应收应付等其他投资顺差 192 亿美元。其中，境内对外其他投资净流出（资产净增加）76 亿美元；境外对我其他投资净流入（负债净增加）268 亿美元，去年同期为净流出 114 亿美元。储备资产基本稳定。2024 年上半年，因交易形成的储备资产（剔除汇率、价格等非交易价值变动影响）小幅减少45 亿美元。
经常账户保持合理顺差格局，继续发挥稳定国际收支的基本盘作用。2024 年上半年，我国经常账户顺差937 亿美元，与国内生产总值（GDP）之比为 1.1%，保持在合理均衡区间。其中，货物贸易发展态势良好，内外需回升带动进口和出口由 2023 年的下降转为增长，顺差规模保持基本稳定。服务贸易进出口规模稳步提升，居民跨境旅游留学等支出逐步接近疫情前水平；外籍来华人员支付便利化提升等因素带动旅行收入较快增长。同时，我国货物和服务贸易深度融合、创新发展，带动电信计算机和信息服务等新兴生产性服务贸易收入稳步增加，规模创历史同期新高。
来华各类投资企稳向好，我国对外各类投资有序开展。2024年上半年我国非储备性质金融账户逆差 1272 亿美元，与经常账户顺差形成自主平衡格局，储备资产保持基本稳定。一方面，来华各类投资净流入 917 亿美元，较 2022 年和 2023 年同期规模明显提升。其中，外商股权性质直接投资保持净流入；来华证券投资由此前两年同期净流出转为净流入 691 亿美元，规模为历史同期较高水平；来华存贷款、贸易信贷等其他投资也恢复净流入，外债去杠杆趋缓。另一方面，境内企业等主体对外投资 2189 亿美元，保持增长态势。对外直接投资有序进行，国内企业继续“走出去”开展全球化生产布局；金融市场对外开放稳步推进，对外证券投资较快增加；对外存贷款等其他投资小幅净流出，延续稳定态势。
经常账户等顺差主要转换为境内主体对外投资，我国对外资产负债结构持续优化。国际收支平衡表显示，2024 年上半年我国对外资金来源合计 1855 亿美元，主要是经常账户顺差以及外商股权性质直接投资和外资购买境内债券资金净流入；对外资金运用合计2144 亿美元，主要是企业、银行等部门有序开展对外投资，官方储备资产保持基本稳定。近年来，在市场调节机制下，我国对外贸易顺差以及吸收外部融资带来的资金，主要由企业、银行开展对外投资运用，投资主体和投资类型更加多元化，进一步提升了境内主体资源配置效率和对外资产负债匹配度，有效促进国际收支结构优化和自主平衡。
在复杂的外部环境下我国国际收支运行稳健，主要体现了国内经济稳步增长的支撑作用，以及稳外贸稳外资、增强外汇市场韧性等成果。一方面，我国全面深化改革开放，加大宏观调控力度，有效应对风险挑战，经济延续回升向好态势；同时，着力推动外贸稳规模优结构，积极促进双向跨境投资稳步发展，涉外经济运行平稳，市场预期和信心保持稳定。另一方面，持续深化外汇市场发展，优化企业汇率风险服务，2024年上半年企业外汇套保比例上升至 27%以上，创历史同期新高，汇率风险管理水平持续提升；稳慎推进人民币跨境使用，上半年人民币在跨境收支中的占比提升至 52%，同比提高 5 个百分点，货币错配风险显著降低，企业等主体汇率预期和国际收支交易保持理性有序。同时，我国不断完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架，抵御外部冲击的能力持续增强。
