出海智能服务营销商，致力企业全球营销推广。
公司主营出海效果广告服务和头部媒体账户管理服务。为跨境电商、移动应用、游戏等行 业的广告主提供出海营销解决方案，帮助其实现用户高效获取、品牌知名度的打造提升和 商业化变现。凭借大数据、人工智能和云计算等领域的数据、技术和经验积累，公司具备 丰厚的全球媒体、客户资源优势以及行业经验积累优势。媒体资源方面，合作的媒体包括 Google、Meta、字节跳动、快手、X（即 Twitter）等头部媒体，以及小米、美图秀秀等其 他中长尾媒体。客户资源方面，公司服务的广告主涉及多行业，据 2024 半年报已为超 5000 家中国企业成功拓展海外市场。
科技赋能叠加行业及政策红利，同时媒体及广告主资源积累丰富，帮助公司构筑先发优势 树立良好口碑。我们认为公司的发展经历了三个阶段： 1）第一阶段：转型移动端海外营销，专注海外移动互联网营销市场。2011 年 Yeahmobi 公司于西安成立，主营 PC 端流量变现业务，次年战略转型至移动端流量变现业务。2013 年公司分别与昆仑万维和捷豹移动合作，布局拓展海外业务市场，取得良好成效。此外， 本次合作成功吸引了百度、360 和俄罗斯最大社交网站 VK 等优质企业的先后合作。2014 年公司获得坚果资本 A 轮融资共 1500 万美元，同年公司正式转型，专注于海外移动互联网 营销市场，为企业客户提供国际化智能营销服务； 2）第二阶段：口碑积累与技术赋能助力全球扩张，登陆新三板。2015 年起公司不断推进 技术革新，荣获多个客户颁发的奖项荣誉，同年获得小米集团和共建创投的千万 B 轮融资。 2016 年公司推出 Yeah Targeter 等新技术产品，并于当年成功登陆新三板，在美国、日本、 印度设立分支机构，进一步布局全球市场。2018 年公司成为西安首个入选“中国独角兽企 业”的公司，并加入 IAB Tech Lab 参与制定数字广告行业标准；
3）第三阶段：政策利好下把握互联网企业出海机遇，2022 年登陆创业板。2019 年“一带 一路”的政策号召下，公司凭借深厚的行业积累以及技术优势，为跨境电商、工具应用和 游戏等各行业 2000 余家广告主客户提供全面、专业的出海营销解决方案，其印度新德里项 目作为“一带一路”的标志性工程，成功入选《2019 年电子信息行业“一带一路”百项案 例推广》。2021 年公司开展国内营销业务，与巨量引擎、巨量千川、快手等国内顶流媒体 平台达成深度合作，同年公司提交招股说明书。2022 年 8 月，公司正式于深交所创业板上 市。上市后，公司顺应人工智能应用的行业浪潮，于 2023 年 7 月正式推出 AIGC 数字营销 创作平台 KreadoAI，坚持以科技赋能营销服务；在 Sora 以及多模态模型发布之后，公司 推出了基于自研模型的数据分析与增长模型类产品——数眼智能，以及智能化多云管理平 台——Gears。2024 年 5 月，公司发布了“AI+BI+CI”全链路数字化解决方案，以 KreadoAI、 数据分析&增长模型平台数眼智能、Gears 三大核心产品为引擎，推动出海商业化增长。
股权比例稳定集中，创始人邹小武为实际控制人。截至 24H1，公司创始人、实际控制人、 董事长邹小武直接持有公司股份 25.35%，通过宁波众点易间接持有公司股份 0.71%，合计 持有公司股份 26.06%，为公司第一大股东和实际控制人。公司副总经理王一舟持股 1.76%。
高管团队深耕行业多年，技术、销售和管理经验丰富。创始人兼董事长邹小武曾担任创想 网络传媒公司和 NDP 公司的 CEO，创业及海外营销经验丰富；总经理武莹曾任华为技术 有限公司解决方案经理、华为海洋网络有限公司区域商务总监等职位；副总经理王一舟作 为公司联合创始人，曾独立完成 Yeahmobi 早期广告系统的搭建；财务总监杨晓鸥曾于会计 师事务所从业多年。
出台股权激励方案，稳定人才彰显信心。公司于 2023 年 9 月发布股权激励公告，主要授予 对象为包括邹小武、武莹、王一舟、王萍在内的 49 名管理及核心技术骨干，考核目标为： 1）2023 年公司扣除汇兑损益后的利润总额不低于 2.75 亿元；2）2024 年公司扣除汇兑损 益后的利润总额不低于 3.45 亿元。将股权激励与年度业绩相联系，有助于激发公司的人才 活力和积极性。
23 年利润回暖，剔除汇兑损益后业绩复苏明显。2020 年公司受疫情影响，收入及归母净利 增速转负；2021 年受益于公司优质客户加速海外布局，疫情后海外需求修复，公司营业收 入 34.25 亿，同比 38.19%，主要由于阿里等头部跨境电商客户加大投放广告力度。2021 年阿里的销售收入贡献了总营收的 41.37%，销售收入约 14.17 亿元；2022 年，一方面仍 受疫情影响，另一方面公司最大客户阿里巴巴结算模式变更为向媒体直采流量，公司营业 收入和营业成本会计口径改变，导致营收和成本同步减少，但其效果营销服务仍由公司提 供，公司收取效果广告投放服务费；在扣除汇兑损益后，2023 年归母净利润同增 6.43%。 24H1 公司实现营收 10.86 亿元，同比增长 8.8%；归母净利润 1.32 亿元，同比增长 10.44%， 实现剔除汇兑损益和股份支付的归母净利润 1.4 亿元，同比增长 39.87%，业绩复苏趋势明 显。
效果广告服务贡献主要营收及毛利，区域布局集中于欧亚及北美。从业务来看，公司主营 业务包括效果广告投放和头部媒体账户管理服务等，其中效果广告服务收入占比及毛利占 比自 2019 年呈小幅下降趋势，但仍为最主要营收来源，连年营收贡献超 94%，毛利贡献 超 75%。从区域来看，公司业务以境外市场为主，其中欧亚及北美市场为广告主要投向地。
毛利率稳中有升，主要系公司与阿里的结算模式调整与高毛利率的中长尾媒体投放业务占 比增加所致。2022 年起公司毛利率逐渐升高，主要系 2022 年阿里与公司结构模式改变为 其直接采买流量，收入确认由总额法更改为净额法，导致毛利率提升。此外，公司扩大中 长尾媒体投放业务的规模，该业务的毛利率较高，从而带动公司毛利提升。24H1 毛利率 21.12%，较 23 年下降约 3.24pct，主因 24 年上半年由于客户需要，大媒体投放的占比有 所提升，而该部分业务毛利率相对较低。
2022-23 年销售与管理费用率上升，主要系 22 年后营收统计口径变化（主要因阿里结算影 响营收下滑），财务费用大幅波动主因汇兑影响。24H1 各项费用率下降。销售与管理费用 率 22 年后有所上升，主因阿里结算变化，22 年营收统计口径变化，营收下滑。公司财务 费用一直呈非规律波动，主要由于公司业务涉及外汇兑换，受汇率波动影响会产生汇兑收 益。24H1 各项费用率较 23 年下降，主因营收规模提升。
持续投入资源进行研发。公司率先推动各产业环节从数字化、网络化向智能化加速跃升， 核心技术包括实时及离线海量数据计算框架、全球网络加速技术、分布式消息、渠道客户 智能评级等，技术能力位于行业前列。以与广告主、媒体之间的交互为基础，公司累积了 大数据、机器学习和人工智能算法等领域的前沿互联网广告技术，并通过数据分析和算法 优化提供稳定高效的广告营销服务。
由于境外收入占比较高，为了有效应对汇率变化对营收的影响，公司采取了多种措施： 1) 合理结售汇：及时关注市场汇率变动趋势，并结合公司的资金需求，选择有利的结汇 时间点进行结汇，降低外汇波动风险； 2) 合同价格调整：发行人的效果广告的服务价格以订单形式确定，在与境外客户的销售 订单中及时反映当期汇率波动幅度影响，当汇率波动影响较大时，相应调整原币的服 务价格，一定程度上转移外汇波动风险； 3) 匹配外币采购与销售：通过境外运营主体，合理匹配通过外币结算的采购业务与销售 业务，通过业务流程的匹配控制外币资金的规模，消除外汇风险。 另外，在 24 年上半年，公司也开展了套期保值业务。
