公司是江西省区域民爆一体化骨干企业。
公司发展历程：2006 年，国泰集团前身江西国泰民爆器材股份有限公司注册成立。2007-2012 年间公司通过分立改制、资产注入和上市辅导，实现了企业结构和资产的优化，最终于 2016 年在上交所成功上市。2017 年公司成立国泰利民，布局信息化产业，同年收购永宁科技，开始涉足高氯酸钾生产领域。2018 年收购江铜民爆、威源民爆旗下民爆资产，实现江西全省民爆生产企业整体上市；同年收购拓泓新材，正式进入钽铌氧化物生产领域。2019 年公司成功收购北京太格时代，进军轨道交通领域；同年收购三石有色，扩大钽铌氧化物生产规模。2021年，国泰集团收购北京神舟智汇和江西澳科，扩展军事仿真系统、钨基新型毁伤材料和新型非金属纤维材料等军工业务；同年新设国鲲微电，电子雷管芯片逐步实现自给。2024 年，公司成立九江国泰，投建含能材料项目。未来，国泰集团将继续深耕江西本地民爆市场，重点发展军工新材料，由传统民爆生产企业向民爆一体化、军工新材料等多业务协同发展的集团公司转型升级。
公司股权结构：国泰集团的控股股东为江西省军工控股集团有限公司，直接持股比例为 47.64%；实际控制人是江西省国有资产监督管理委员会。公司第二大股东为江西钨业集团有限公司，持股比例为 5%。江西钨业集团有限公司主要从事钨、稀土、钽铌锂等稀有金属开采、冶炼、加工等业务，实控人亦为江西省国资委。
公司深耕江西民爆市场，近年来重点发展军工新材料。公司的民爆一体化业务囊括了工业炸药、起爆器材和爆破工程，主要由江铜民爆、新余国泰、威源民爆等子公司展开，目前公司拥有工业炸药产能 17.4 万吨/年，电子雷管产能2727万发/年，2023 年公司工业炸药产量排名全国第九。军工板块深度介入军民融合领域，涉及军工新材料、军事仿真系统等领域，相关主体包括澳科新材、拓泓新材、三石有色等子公司；2019 年公司收购北京太格时代，开始布局轨交自动化及信息化业务，相关主体有太格时代、国泰利民等子公司，公司在轨交自动化领域综合实力全国前三。公司的其他业务主要指高氯酸钾，由子公司永宁科技生产经营。
公司营收规模和归母净利润不断提升。2016-2023 年，公司营收从4.72 亿元提升至 25.41 亿元，CARG 为 27.19%。同期归母净利润从1.01 亿元提升至3.05亿元，CARG 为 17.1%。2022 年公司实现营收增长 8.27%但归母净利润下降40.13%，主要系对收购太格时代 69.83%股权形成的商誉计提 1.20 亿元减值准备所致，当年公司其他主营业务保持了平稳发展。从公司的营收及毛利构成看，随着公司业务板块的不断扩展，民爆板块的占比不断下降，但仍为公司最大的营收和毛利来源，2023 年营收及毛利占比分别为 68.68%、68.45%，其中工业炸药占比分别为31.05%、32.34%，起爆器材占比分别为 16.83%、22.11%，爆破工程占比分别为18.14%、12.59%。公司近些年重点发展的军工新材料业务大多仍处于产业化前期，盈利水平相对较低，2023 年营收及毛利占比分别为 6.81%、3.67%。轨交自动化及信息化业务盈利水平有一定波动，2023 年营收及毛利占比分别为9.57%、10.53%。受益于烟花需求回暖，公司高氯酸钾业务景气度走高，2023 年为公司贡献了9.54%的营收和 12.39%的毛利。
主营业务毛利率保持相对稳定，期间费用率不断改善。2018 年公司完成对江西省内民爆资产整合后，公司的毛利率一直保持在 35%左右，整体盈利水平保持相对稳定，分业务看，民爆一体化及轨交自动化业务的毛利率高于公司整体水平，而军工新材料业务毛利率低于公司整体水平但呈现出持续改善的趋势。2016年以来公司的期间费用率整体呈现下降趋势，主要是因为随着国企管理能力和销售策略不断优化，管理费用率和销售费用率大幅下降；公司注重围绕民爆和军工新材料关键环节进行研发，研发费用率稳定在 5%左右，在 13 家民爆上市公司中排名第1。
公司在手现金充裕，资产负债率较低。得益于民爆业务的稳定且较高利润率经营以及其他业务的稳健发展，2016 年以来公司的经营活动现金净流量一直保持了正值，公司期末现金余额也不断走高，截至 2024 年中报，公司货币资金余额达10.48亿元，在手现金较为充裕；公司资金状况相对良好,不需要过多依赖借债来进行经营，因此近些年公司的资产负债率一直保持在 35%以下。
