招标规模创历史新高，装机容量有望快速增长。
风机招标量快速增长。根据我们不完全统计，2024年1-8月国内风机招标规模86.70GW（不含框架招标），同比+104.88%； 其中，陆上风机招标81.43GW，同比+120.61%；海上风机招标5.27GW，同比-2.51%。从招标量来看，2024年1-8月风机招 标量已超过2022年全年水平，达到历史新高；预计2024年陆风招标量有望超过100GW，海风招标量有望在10GW左右。
国内风电新增装机实现较快增长。根据国家能源局数据，2024年1-8月国内风电新增装机容量33.61GW，同比+16.22%。 其中，8月风电新增装机3.70GW，同比+41.76%。在2023年高基数情况下，2024年以来国内风电新增装机仍实现快速增长。 展望2024全年，预计国内风电新增装机量有望实现新高。
陆风：进入平稳发展阶段
国内陆上风电装机预计将进入平稳增长阶段。一般陆上风电项目风机的交付期为一年左右，上一年的风机招标量基本决 定了当年新增装机规模。根据2023-2024年陆风招标规模，以及2024年陆风实际建设情况，预计2024-2026年陆风新增装机 规模分别为75GW、80GW、85GW，CAGR为6%。展望更长期维度，由于三北地区土地资源的限制&好的风资源区逐渐 开发完毕，预计国内陆上风电新增装机将进入平稳增长阶段。
海风：进入新一轮向上周期
国内海风进入新一轮向上周期。从长周期维度来看，国内海风过去10年实现了从0到1的跨越式发展。过去一轮海风建设 发展很快，因此存在不少问题，如未批先建、用海不规范、各主管部门利益冲突等，这也是制约海风长期发展的重要因 素。经过2022-2023年的调整，这些不规范的因素正在逐步解决，国内海风建设将进入更加规范化发展阶段。预计2024- 2026，国内海风新增装机容量分别为9.5GW、12.7GW、18.3GW，CAGR为37%。从各省海风规划和推进节奏来看，未来 5-10年是国内海风新一轮建设高峰期。
全球风电：装机较快增长，海风占比快速提升
全球风电装机将快速增长。根据GWEC数据，全球风电新增装机容量有望从2023年的117GW增长到2028年的178GW， CAGR为9%；其中海风新增装机规模有望从2023年的11GW增长至2028年的33GW，CAGR为25%；海风新增装机占比预 计从2023年的9%提升至2028年的18%。
全球陆风：亚非拉等区域有望实现快速增长
全球陆风新增装机规模稳健增长。根据GWEC数据，全球陆上风电新增装机量预计从2023年的106GW增长至2028年的 146GW，CAGR为7%。分地区来看， 2024-2028年中东和非洲陆风新增装机CAGR预计为39%，亚太（除中国）预计为 17%，欧洲预计为13%，美洲预计为11%，整体看亚非拉等区域未来陆风将实现较快增长。
全球海风：中国与欧洲占主导，亚太（除中国）和北美区域初露峥嵘
全球海风新增装机有望快速增长。根据《GWEC offshore wind report 2024》数据，全球海风新增装机有望从2023年的 11GW增长至2033年的66GW，CAGR为20%，未来10年全球海风新增装机将实现快速增长。从装机分布来看，中国与欧 洲仍占主导，但亚太（除中国）和北美区域已初露峥嵘。
欧洲海风：海风发展先驱，远期装机目标可观
欧洲是海上风电的发展先驱，目前已经全面实现平价。全球海上风电已经发展了近30年，其中前20年主要在欧洲。根据 GWEC数据，截至2023年，欧洲海风累计装机34GW，占全球海风装机的45%。根据IRENA发布的2021年可再生能源成本 报告，2021年欧洲海上风电度电成本为0.065美元/kWh，折合约为0.4-0.45元/kWh；此外，欧洲计划在2024-2025年建成投 运的海风项目电价基本都在0.4元/kWh以下，已经全面实现平价。 欧洲海风将开启新一轮高增周期。过去10年，欧洲海风发展较为平稳，每年新增装机基本在1-3GW之间。而随着对绿色 能源的重视和能源危机等原因，欧洲不断加大海上风电开发力度。根据GWEC的预测，欧洲海风新增装机有望从2023年 的4GW增长至2033年的28GW，CAGR为22% 。
风机出口快速增长，亚非拉为主要市场
风机出口快速增长，亚非拉为主要市场。根据CWEA数据，2023年国内风机出口3.67GW，同比+60.47%；其中，亚洲 2.14GW（占58.35%），同比+28.02%；非洲0.94GW（占25.58%），同比+1775.00%；拉美0.31（占8.35%），同比+3.17%； 大洋洲0.20GW，同比+175.00%；欧洲0.09GW（占2.32%），同比-57.14%。亚非拉占比合计92.28%。随着亚非拉风电装 机需求提升，未来国内风机出口有望保持较高增长。
陆风招标价格逐步企稳
陆风投标价格有望企稳。目前陆上风机去除塔筒平均价格在1200-1400元/KW，且从2024年4月以来有回升迹象；随着陆风 大型化边际放缓，其价格有望企稳。
大型化趋势下，海上风机价格波动下降。海上风机去除塔筒价格目前在2500-2700元/KW徘徊；后续随着16MW以上机型 批量招标，其价格预计还有下降空间，进一步助力海风平价。
风机毛利率触底回升
风电整机盈利周期滞后招标价格1-1.5年左右。一般风机招标之后大概1年左右时间交付，然后加上安装确收等时间，风机 毛利率变化趋势一般滞后招标价格变化趋势1-1.5左右（例如上一轮招标价格高点是在2020年初，对应的整机企业风机毛 利率高点出现在2021年下半年）。
风机毛利率2024H1环比改善，未来有望持续回升。2024H1主要风电整机企业风机业务毛利率：三一重能15.33%，同比2.81pct，环比+6.14pct；金风科技3.75%，同比+6.29pct，环比+1.88pct；运达股份10.34%，同比-5.52pct，环比+0.04pct； 电气风电13.38%，同比+2.98pct，环比+11.09%；明阳智能7.69%，同比-2.47pct，环比+2.70pct；东方电气7.44%，同比2.47pct，环比-2.12pct。随着此轮陆风招标价格逐步企稳，未来风机毛利率有望持续回升。
