企业年金的发展历程大致可分为三个阶段：
20 世纪 90 年代初，中国开始进行企业补充养老保险的试点。1951 年，新中国开始实行劳动保险制度，第一支柱养老保险 建立。此后直到 80 年代，中国城镇居民养老主要依靠第一支柱基本养老保险。到 20 世纪 90 年代，随着经济体制改革的推 进、物价水平提升、出生率下降，第一支柱养老保险的覆盖率及收支压力问题愈发凸显。1991 年，国务院发布《关于企业 职工养老保险制度改革的决定》，鼓励企业建立补充性养老制度，缓解养老金支出压力。随后，邮电、电力等行业以及上海、 大连等地区开始了企业补充养老保险试点5。 早期的企业补充养老保险发展环境欠佳，导致其推广速度较为缓慢。
自 1991 至 2000 年末，中国一共有 1.6 万户企业建立 了企业年金制度（企业补充养老保险），覆盖人员 560 多万，积累资金约 192 亿元，覆盖面和积累水平均比较有限6。除当 时中国经济发展水平偏低、居民储蓄能力偏弱外，还有一些其他因素导致企业补充养老保险发展缓慢。 其一，企业补充养老保险定位不明，主要体现为姓“商”还是姓“社”不够明确。彼时，企业补充养老保险由企业自办、社 保经办和保险公司管理的模式均存在。然而，90 年代大型国企、社保机构和保险公司仍然具有较为明显的行政属性，三方缺 乏专业的管理人员，激烈的经办权竞争又导致了一些乱象。这不仅令企业补充养老保险的运行质量无法保证，还在发生问题 时出现多方推诿的问题，直接影响了企业和职工对企业补充养老保险的信心。
其二，企业缴费能力不足，税收优惠缺位。90 年代中国经济环境相对严峻，多数企业经营压力较大，难以在基本养老保险之 外进一步负担企业补充养老保险相关支出，政府也没有针对企业补充养老保险设立明确的税收优惠政策。因此，企业通常缺 乏设立补充养老保险的能力。 其三，资本市场刚刚起步，企业补充养老保险基金保值难。90 年代，中国物价水平上涨迅速，银行存款利息不能覆盖物价涨 幅。同期，中国的资本市场也才刚刚成立，尚不足以成为企业补充养老保险基金的投资渠道。企业补充养老保险基金保值困 难，进一步抑制了企业和职工的参与意愿。 其四，企业对企业补充养老保险的重视程度不足。当时，对于职工养老问题，许多企业依旧完全寄希望于第一支柱养老保险。 在长效薪酬机制方面，企业也未能将企业补充养老保险视作一种长期激励。即便经营情况较好，也习惯于通过多发奖金、补 贴等方式提升竞争力7。这也在一定程度上影响了企业补充养老保险的发展。
2000 至 2006 年国务院明确发展企业补充养老保险中的企业年金，并提出给予税惠、出台了规范性政策。2000 年，国务院 印发《关于完善城镇社会保障体系的试点方案》，明确发展“企业补充养老保险”中的“企业年金”，并明确在试点地区采 用市场化运营、给予税收优惠等诸多事项。2004 年，原劳动和社会保障部会同“一行三会”发布《企业年金试行办法》和 《企业年金基金管理试行办法》，对企业年金的治理结构、企业年金基金管理和市场服务主体行为等方面都做出了规定，同 时也标志着企业年金制度的全面推行。2005 年，国务院发布《关于完善企业职工基本养老保险制度的决定》，进一步明确 企业年金基金采用市场化方式进行管理和运营。 这一时期企业年金有所发展，但整体发展速度依旧不佳。
自 2000 至 2006 年末，建立企业年金的企业从 1.6 万增加到 2.4 万，参与职工从 560 万增加到 964 万，积累基金规模从 192 亿元增长至 910 亿元，发展速度依旧偏缓8。总结来看，这一时 期企业年金发展所面临的问题大致如下。 其一，税收优惠仅对部分企业有效且抵税方式不够明确，未能真正起到减轻企业税负的作用。2000 年国务院所印发的《关 于完善城镇社会保障体系的试点方案》中，虽然提出对“企业缴费在工资总额 4%以内的部分，可从成本中列支”，但对列 支细节没有做出明确规定，且在非试点地区并不适用，税法之中也没有适用的法条9。这一方面导致了部分企业在办理企业年金时不仅没能享受到实际的税惠，反而因备税承担了额外的税负10；另一方面也令非试点地区的企业税惠力度差异极大， 部分省份如四川税惠力度偏低，11企业参与意愿不够强烈。
同时，个人并不能享受到税惠政策，职工的参与意愿也不强。 其二，企业年金运行中的风险隔离机制设计不够合理，企业和职工对资金安全存在担忧。2004 年后，虽然国家设计了一些 对企业年金托管人和投资管理人的利益隔离机制，但风险防范作用比较有限。叠加此前由于企业年金定位不够明确，出现了 一些管理上的乱象，企业和职工对资金安全存在一定担忧。 其三，各项社保对企业年金存在挤出效应。这一方面体现在基本养老保险的替代率水平高（2000 年前后维持在 60%-80%上 下），影响了企业和居民参与企业年金的意愿12；另一方面体现在基本养老保险及其他社会保险的缴费率高，企业和个人缺 乏进一步缴纳企业年金的能力。
2007 年，企业年金正式开始市场化运营并统一税惠规定，叠加政策引导，企业年金开始快速发展。2007 年，原劳动和社会 保障部发布《关于做好原有企业年金移交工作的意见》，要求所有原本由社保经办机构、企业及行业团体办理的企业年金基 金一律转交给经国家认证的市场化机构管理。2009 年，财政部、国家税务总局发布《关于补充养老保险费、补充医疗保险 费有关企业所得税政策问题的通知》，明确自 2008 年 1 月 1 日起，企业缴纳企业年金不超过职工工资总额 5%的部分在计 算应纳税所得额时扣除。2009 和 2013 年，国家又两次调整个人所得税相关政策，确立了职工个人的企业年金在缴费、投资 时免征个人所得税，领取时缴纳个人所得税的“EET”模式。这一时期内，企业年金开始快速发展。
2014 年新一轮国有企业改革后，企业年金发展有所放缓。宏观环境上，中国仍为发展中国家，企业年金作为企业福利制度， 长期以来面临着国有、大型企业热情高涨，但私营、中小型企业参与意愿不足的情况。自 2014 年开始，以大型央、国企为 主力的企业年金市场趋于饱和。政策支持上，2004 年所出台的《企业年金试行办法》，一方面将建立企业年金的范围限制 在城镇企业之中，限制了企业年金市场的扩大；另一方面也将企业年金的性质定位为自愿性补充性养老保险，支持力度不足， 企业和职工的参与意愿比较有限。2014 年国有企业混合所有制和薪酬改革后，国企从业人员数量显著下滑，在前期市场趋 于饱和的背景下，企业年金发展动能有所放缓。 2018 年政策更新，企业年金再度发展。2017 年末，人社部、财政部发布《企业年金办法》，对 2004 年的《企业年金试行 办法》进行更新。政策弱化了企业年金的自愿性质，鼓励引导符合条件的企业建立企业年金；增加了企业年金的方案变更、 终止，以及中止和恢复缴费的内容；适当放宽了待遇领取条件和领取方式的限制等。此后，企业年金再次迎来快速发展。
