完善全球港口网络，国内海外齐头并进。
公司在内地主控港区主要集中在珠三角、闽南和粤西南地区，其中集装箱以深圳西部 港区为主，散杂货以湛江港、东莞麻涌港为主；参股港口主要为长三角和环渤海地区 的上港、宁波港、辽港、QQCTU、天津港等。目前内地码头集装箱吞吐量在公司集装 箱总体业务量占比约在 78%左右，公司散杂货吞吐量基本全部集中在内地港区。
1.1 深西母港：腹地优势与航线结构较优
根据《深圳市港口与航运发展“十四五”规划》，“十四五”期间推动深圳港总体格局 由“两翼、六区、三主”向“一体三翼、七区协同”发展。其中，“三翼”分别为“西 翼”、“中翼”和“东翼”，公司主要负责“西翼”中的南山港区布局，旗下的蛇口集 装箱码头、妈湾集装箱码头和赤湾集装箱码头组成了深西港区。 从地理位置看，深西港区为南中国大陆经济中心城市中最靠近国际天然航道的港区， 地处珠江出海口东岸，既可通过拖车辐射深圳、东莞、惠州等珠东货源腹地，又可通 过驳船辐射佛山、中山、江门、珠海等珠西货源腹地。此外，深西母港与参股的珠西 内河码头具有互补的优势，有利用于形成紧密的组合港关系，驳运成本方面更有优势。
从航线分布看，西部港区以亚洲近洋线为主，特别是东南亚航线，东部港区则以欧美 航线为主。2022 年 1 月 1 日起区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）生效后，全球最 大自由贸易区正式启航，推动日韩、东盟、澳新等航线的箱量增加。此外，深圳地区 跨境电商产业发达，跨境电商出口企业数量超 15 万家，在阿里巴巴国际站、速卖通、 Lazada、eBay 等平台上近 50%中国卖家来自深圳。2024H1，深圳跨境电商进出口规模 增长 130%，上半年深圳港累计新开通 4 条跨境电商航线，全年累计将挂靠 30 条跨境 电商常态化运营航线。 目前深西港区的周班航线近 150 条，其中亚洲航线 100 余条。自 1989 年建港以来深 西港区便是东南亚航线挂靠最密集、数量最多的国际航运门户，相对更有利于顺势抓 住拓展机遇。
深西港区集装箱吞吐量维持稳增长态势，在整个深圳港区份额占比维持在 45%左右， 多数年份集装箱吞吐量增速高于深圳全港。2024 年以来受益于海外需求回暖以及深 西港区东南亚和欧洲航线居多，深西港区业务表现显著优于深圳全港整体水平。2024 年上半年深西港区实现集装箱吞吐量 755.7 万 TEU，同比增长 22.1%，高于深圳港整 体增速约 7.2 个百分点，集装箱业务在深圳全港的外贸市场份额首超 50%，业务量创 历史新高。
1.2 上港&宁波港：长三角经济圈的门户港
公司参股长三角地区上港集团与宁波舟山港，截至 2024 年 6 月底，公司通过子公司 招商局港口间接持有上港集团 28.05%股权，合计持有宁波舟山港 23.08%股权，为上 港集团和宁波舟山港的第二大股东。
上港集团与宁波港是长三角地区两大龙头港口，腹地区位优势显著，并通过水水联运、 铁水联运承接来自内陆省份的货量。宁波港与上海港分别为全国货物吞吐量和集装 箱吞吐量最大的沿海港口，规模持续领跑，2024 年上半年宁波港完成货物吞吐量 7.08 亿吨，同比增长 4.2%；上海港完成集装箱吞吐量 2551 万 TEU，同比增长 7.5%。
2018 年以来，来自上港集团的长期股权投资收益约占公司投资收益的 60%，2022 年 公司通过认购宁波港定增持股比例提升至 23.08%，2023 年至今，宁波港贡献投资收 益约为 15%。
2.1 政策赋能：乘“一带一路”东风精准布局
自 2013 年“一带一路”畅想提出，我国与沿线多个国家建立了友好贸易合作关系。 目前“一带一路”沿线已链接 65 个国家和地区，同时我国积极签署各类友好贸易协 定并建设“一带一路”沿线重要经济走廊，加强与沿线国家的经贸合作。
根据规划，21 世纪海上丝绸之路重点方向是从我国沿海港口过南海到印度洋，延伸 至欧洲，以及从沿海港口过南海到南太平洋。从海上丝路贸易指数 STI 看，自 2014 年起我国对一带一路沿线国家进出口呈稳定上升态势，其中出口方向增长更为突出。
自 2008 年开始，公司按照“精耕东南亚、细耕中东拉美”的海外战略部署持续拓展 海外市场。目前公司已实现在全球 6 大洲 26 个国家和地区的港口网络建设，基本形 成了较为完善的港口、物流和园区全球网络布局。公司投资重心主要在东南亚 RCEP 贸易区，以及中东、拉美等经济增速较快，制造业发展潜力较大的区域，多数海外港 口均布局在“一带一路”沿线国家和地区。
2.2 海外母港：坐拥“东方海上十字路口”黄金区位
公司旗下海外码头主要以集装箱业务为主，其中斯里兰卡 CICT 码头集装箱吞吐量在 控股港区中吞吐量占比过半，参股码头中 Terminal Link 在全球范围内持有 21 个码 头资产，集装箱吞吐量相对较大；散杂货业务主要集中在控股码头 HIPG 和参股码头 Kumport、PDSA 和 Terminal Link。
海外码头持续贡献正向利润。2021 年-2024 年上半年，海外港口利润在公司归母净利 润中占比均在 20%以上。2024 年 H1，海外港口贡献归母净利润约 6.3 亿元，在公司整体归母净利润中占比 24.8%。
公司海外母港为斯里兰卡 CICT 和 HIPG 码头。斯里兰卡为“一带一路”沿线国家，地 处印度洋中枢，是亚欧非各国和太平洋地区航运往来的必经之地。科伦坡国际集装箱 码头（CICT）是南亚地区在运营的唯一深水集装箱码头，在世界主要远洋航线即远东 到欧洲航线拥有关键战略位置；汉班托塔港（HIPG）是斯里兰卡第二大港，是集集装 箱、散杂货、滚装、油气等业务于一体的综合性港口，依托亚欧、亚非印度洋主航路 的中心位置，临近印度次大陆货源腹地，中转服务辐射东非，是“海上丝绸之路”的 重要节点。
CICT 码头集装箱业务维持稳定增长；除 2022 年受当地经济危机影响导致进口货量下 降外，HIPG 码头散杂货吞吐量一直维持较高增速。2024 年以来，红海危机造成船只绕行，带动 CICT 中转业务量迅速增加，H1 CICT 集装箱吞吐量同比增长 8.5%。此外， 公司围绕“港口+物流”模式，采用 BOT 方式投资建设南亚商贸物流中心项目，未来 在 CICT 港内开展进出口拆装箱、保税仓储、自由港、临港商贸物流等业务，有望为 港区持续引流，巩固其在南亚地区的枢纽港地位。
