粤港澳大湾区绿色债券市场现状如何？

2023 年，粤港澳大湾区绿债市场进一步发展。

一、绿色债券市场总览

根据中债-绿色债券环境效益信息数据库（以下简称“中债绿债数据库”），广东(不含深圳)、深圳、香港、澳门12023年共发行绿色债券 2280 只，规模共计4483.9 亿元。其中，公募债券 238 只、共 4355.1 亿元，私募债券42 只、共128.9亿元。相较于 2022 年，粤港澳大湾区绿色债券实现发行规模和数量的双增长；其中，发行规模增长19.9%，发行只数增长31.5%。从区域发行规模来看，广东绿色债券发行规模最大，达640.8 亿元，在大湾区绿色债券市场占比达36.6%；香港绿色债券发行规模达 1390.8 亿元，跃居大湾区第二，占比为31%；深圳和澳门绿色债券发行规模分别为1219.4亿元和233亿元，占比分别为 27.2%和 5.2%，占比相较于往年均有所下滑。 从区域发行数量来看，广东绿色债券发行数量最多，为124 只，其次为深圳 90 只，香港和澳门新发行绿色债券只数分别为 48 只和 18 只。

1.广东 2023 年，广东发行“投向绿”债券124 只，规模1640.8亿元。其中“贴标绿”债券发行64 只，规模385.7亿元。从发行规模和债券数量看，广东2023 年绿色债券发行相较于 2022 年有所上升，自 2019 年以来整体呈波动上升趋势。

2.深圳 2023 年，深圳发行“投向绿”债券90 只，规模1219.4亿元。其中“贴标绿”债券发行22 只，规模105.7亿元。从发行规模和债券数量看，深圳2023 年绿色债券发行相较于 2022 年有所回落，“贴标绿”债券回落较为明显。

3.香港 2023 年，香港发行绿色债券48 只，规模1390.8亿元。2023 年香港绿色债券发行规模和债券数量相较于2022年均有所下降，且近三年呈现下降趋势。

4.澳门 2023 年澳门发行绿色债券18 只，规模233 亿元，相较于 2022 年绿色债券发行规模和债券只数均有所上升，但单只债券平均发行规模近三年连年下降。

二、绿色债券品种构成

从债券品种构成来看，“投向绿”口径下，大湾区绿色债券品种构成分布较为均衡，其中政府债券、短期融资券、金融债券和公司债券占比较高。“贴标绿”口径下，金融债券、公司债券和政府债券的占比较高，构成主流发行品种；此外，有少量的资产证券化债券、中期票据和短期融资券发行。

从区域债券品种构成来看，广东绿色债券中地方政府债券是最主要的发行品种，深圳绿色债券中非金融企业债务融资工具发行占比最高，香港绿色债券中金融债券发行占比超过半数，澳门绿色债券中公司债券发行占据大多数。

1.广东 在广东发行的“投向绿”债券中，地方政府债券发行规模最大，占比 33.2%；其次为短期融资融资券，占比30.2%。其中，在广东发行的“贴标绿”债券，资产证券化债券发行规模最大，占比 39.1%；其次为金融债，占比为31.1%。

2.深圳 在深圳发行的“投向绿”债券中，短期融资券发行规模最大，占比 34.3%；其次为中期票据，占比23.4%。其中，在深圳发行的“贴标绿”债券中，中期票据发行规模最大，占比 43.9%；其次为公司债券，占比33.9%。

3.香港 在香港发行的绿色债券中，金融债券发行规模最大，占比 50%；其次为政府债券，占比29.3%。4.澳门 在澳门发行的绿色债券中，公司债券发行规模最大，占比 89.3%，其次为政府债券，占比8.6%。

三、绿色债券行业分布

 从发行人行业分布来看，“投向绿”口径下，大湾区绿色债券的发行人主要来自公共事业、金融业和仓储邮政业。“贴标绿”口径下，金融业发行债券规模占比最高，超过半数；其次为公共事业。 从区域发行人行业分布来看，“投向绿”口径下，广东、深圳绿色债券发行人主要来自公共事业、交通运输事业；“贴标绿”口径下，广东、深圳绿色债券发行人主要来自金融业；香港绿色债券中，金融业发行债券规模占比超过半数；澳门绿色债券中，租赁和商务服务业绿色债券发行规模占比最高。

1.广东 广东绿色债券发行主体多元，在“投向绿”债券发行人中，公共事业发行规模占比最高，为33.2%，交通运输业次之，发行规模占比 33%。其中，在广东“贴标绿”债券发行人中，金融业发行规模占比最高，为65%，公共事业次之，发行占比为 6.8%。

2.深圳 深圳“投向绿”债券发行人中，交通运输业发行占比最高，为 44.6%，其次为电热气水供应业，发行占比为25.1%。其中，在深圳“贴标绿”债券发行人中，金融业发行占比最高，为 66.1%，建筑业次之，占比10.8%。

3.香港 在香港绿色债券发行人中，金融业发行规模最大，占比达 52.2%，主要是商业银行；其次是公共事业，发行规模占比达 29.3%，主要是香港特区政府。

4.澳门 在澳门绿色债券发行人中，租赁和商务服务业发行规模最大，占比达 54.1%，主要是城投企业；其次为金融业，发行规模占比为 18.5%。

四、绿色债券期限统计

从期限构成来看，“投向绿”口径下，大湾区绿色债券以中短期限为主，1-3 年和 1 年以下的债券发行占比最高。“贴标绿”口径下，1-3 年的债券发行占比超过75%，是市场中最主流的债券期限。

1.广东 在发行期限上，广东“投向绿”债券期限结构较为均衡，1 年及以下债券期限占比最高，为31.3%；其次为10年以上的债券，发行占比为 31%。其中，在广东发行的“贴标绿”债券中，期限 1-3 年（含 3 年）债券占主导地位，发行占比为 60%；其次为 10 年以上债券，占比为18%。

2.深圳 深圳“投向绿”债券期限以中短期限为主，其中1年及以下的债券发行占比最高，为35.8%；其次为5-10年（含10 年）债券，发行占比 24.4%。其中，在深圳发行的“贴标绿”债券期限主要集中分布在1-3 年（含3 年），占比高达77.8%。

3.香港 香港绿色债券期限主要为短期限，1-3 年（含3年）债券发行规模占比最高，为 77.4%；其次为3-5 年（含5年）债券，发行规模占比为 11.2%。

4.澳门 澳门绿色债券期限较为单一，只有2 年期和3 年期两种期限。其中 3 年期债券的占比最高，为80.6%；其次是2年期债券，占比为 19.4%。