深耕新能源及新基建变电环节，逐步出海。
公司是新能源电气装备领军企业，由新能源逐步拓展至新基建、数据中心。公司专注于 新能源、新型基础设施等领域的输配电及控制设备研发、生产和销售，其主要产品包括 箱式变电站、成套开关设备和变压器等，公司产品主要应用于新能源（含风能、太阳能、 储能）、新型基础设施（含数据中心、智能电网）等领域，在国内新能源市场，公司箱式 变电站产品市场份额名列前茅，在海外市场，公司产品应用在海外 40 多个国家，遍布东 南亚、欧洲、中东、北美市场。
主要产品：公司主要从事新能源、新型基础设施等领域输配电及控制设备的研发、生产 和销售，主要产品为箱式变电站、成套开关设备和变压器。2024H1 公司箱式变电站营收 占比 68%、成套开关设备 11%、变压器 20%。 下游客户：公司与“五大六小”发电集团、电网（南方电网）、两大 EPC 单位（中国电 建、中国能建）、通信运营商（中国移动、中国联通等）、能源方案服务商（阳光电源、 明阳智能、上能电气、禾望电气）等知名企业建立了长期业务合作关系，获得了市场的 广泛认可。
主要应用领域：公司产品主要应用于新能源（含风能、太阳能、储能）、新型基础设施（含 数据中心、智能电网）等领域，2024H1 新能源营收大致占比 82%，新基建及其他板块 营收大致占比 18%。 新能源：2024 上半年主营业务收入中，光伏/风电/储能及其他分别占比 44%/24%/13%，按行业分类，光伏行业线 10.97 亿元，同比增长 32%；风电行业 线 5.88 亿元，同比增长 25%；储能行业线 3.32 亿元，同比增长 62%。 新基建：主要包括数据中心和智能电网行业的客户。 数据中心领域：重点覆盖了以腾讯、京东、中国移动等为代表的知名互联网公司和 通信运营商，主要销售成套开关设备； 智能电网：通过高电压大容量产品的研发，公司可以深入优化适用于两网市场的产 品配置方案，紧跟电网基础设施改造和智能电网建设步伐。
公司营收及归母净利润均保持高速增速。2023 年公司归母净利润为 4.98 亿，同比+88%。 近年来，公司整体营收及归母净利润始终保持高速增长，主要得益于新能源行业快速发 展，带动公司箱式变电站及变压器业务快速成长，加之变压器业务的高毛利率，以及公 司对供应链管控的加强叠加自身技术进步带来较强成本优势，公司整体业绩快速上涨。
公司盈利水平保持高位，费用率较为稳定。自 2018 年以来，公司主营业务毛利率均维 持在 20%以上，2024H1 变压器的毛利率较高约 26%、箱式变电站 22%、成套开关设备 20%。公司 2020 年之后费用率保持在 10%左右，且呈现逐步下滑的趋势。公司毛利率 水平和费用率水平反映出公司拥有较强的产品竞争力和获利能力以及成本管理水平。
公司应用于新能源领域的产品主要是箱变和变压器，成套开关设备多应用于新基建箱变。 公司收入主要来自新能源，箱变为国内唯一在华能、华电、大唐均中标的厂商。公司主 要紧跟新能源发展，2024H1 年收入超 80%来自新能源。2020 年起，华能集团、华电集 团、大唐集团陆续改变原有的招标采购模式，推行集团总部框架集采模式，公司为国内 唯一在这三大集团公司均中标的箱式变电站厂商。
成套开关设备 2022 年在数据中心和新能源领域收入占比分别为 41%/30%：产品种 类较多且定制化程度较高、其中公司产品更加聚焦于海风和新基建场景。 变压器 2022 年收入约 80%来自新能源：与上能电气、阳光电源、禾望电气、及华能 集团等多家达成合作；并在海风领域广泛应用。 公司客户集中度较高。2022 年，新能源/智能电网/数据中心/工业企业电气配套/传统发 电及供电领域前五客户的销售占比分别为 53%/87%/35%/46%/53%（（智能电网为前两 大）。公司主要客户包括（“五大六小”发电集团、电网（南方电网）、两大 EPC 单位（中 国电建、中国能建）、通信运营商（中国移动、中国联通）、能源方案服务商（阳光电源、 明阳智能、上能电气、禾望电气）等。
