净利息收入同比-3.2%，非息收入同比+4%，均边际有所改善。
1、同比拆解：净利息同比-3.2%、边际提升0.2pcts；量价共同贡献
行业 3Q24 净利息收入同比-3.2（% 1H24 同比-3.4%），生息资产同比增速8.4%（VS 1H24 同比 7.3%），预计有一定的基数原因，去年投放节奏非常前置，上半年增速较高而下半年放缓较多，高基数的影响在下半年有所消退，因此生息资产增速有所回升；累计年化净息差同比下降19bp（VS 1H24同比-21bp），净息差有所企稳，同比降幅收窄 2bp。
板块绝对降幅来看，大行、股份行、城商行和农商行净利息收入分别同比-2.8%，-5.2%，0.7%和-4.1%。股份行净利息收入降幅最大，主要是由于规模绝对增速弱于其他板块。
板块边际情况来看，国有行/股份行/城商行/农商行净利息同比增速分别较1H24 同比增速提高 0.2、0.4、0.7、0.2 个百分点，生息资产同比增速除农商行略降外均提高 1 个百分点左右，息差降幅收窄幅度也都在1bp上下。
个股来看，净利息收入增速在 5%以上的个股是宁波、常熟和青岛银行。西安、南京、杭州的净利息收入增速环比提升幅度较高，均超过3个百分点。
净息差同比拆解：行业 3Q24 年化净息差为1.51%，同比下降19bp（vs1H24同比-21bp），降幅边际继续收窄 2bp。主要是负债端成本下降较多缓释。从降幅绝对值来看，各板块降幅较为接近，国股行、城农商行分别同比下降20/20/18/20bp(vs1H24 分别同比下降 21/20/19/21bp）。从边际变动看，除股份行降幅不变以外。其他板块的息差降幅均边际收窄1bp。
行业生息资产收益率为 3.38%，同比下降 28bp（VS 1H24 同比下降24bp），降幅继续走扩。大行、股份行、城商行和农商行资产端收益率分别同比下降 25/34/31/35bp（vs 1H24 同比下降 20/30/27/32bp），降幅均较二季度上升，资产收益率继续承压。
行业计息负债付息率为 1.99%，同比下降 8bp（VS 1H24 同比下降3bp），负债端成本下降幅度更大。之前多轮存款利率下调的效能继续释放，而且在今年 7 月的调降中活期存款利率下降了 5bp，对于当期负债成本的下降有直接的推动。
2、环比拆解：单季年化净息差环比下行 1bp，其中资产端价格-7bp，负债端成本-6bp
行业 3Q24 净利息收入单季环比增长 0.5%。资产规模环比+1.9%，净息差环比-1bp，均较二季度有所改善。大行、股份行、城商行和农商行净利息收入分别环比+0.8%、-0.6%、+3.0%和-0.3%，国有行和城商行实现环比正增。两者生息资产环比增速均较高、为 2.3%，且息差基本稳定。
行业净息差拆解：息差降幅收窄，资负两端共同贡献。行业净息差环比继续下降 1bp，降幅小于二季度，大行、股份行、城商行和农商行净息差分别环比变动 0、-2、-1 和-3bp，农商行降幅稍大。行业生息资产收益率环比下行 7bp。大行、股份行、城商行和农商行资产端收益率分别环比变动下降7、7、8 和 7bp，各版块基本相近，且降幅均小于二季度。行业负债端资金成本环比下行 6bp。大行、股份行、城商行和农商行负债端付息率分别环比下降 6、7、6 和 4bp，农商行降幅稍小。综合来看，国有行、股份行和城商行资负两端下行幅度均比较接近，息差基本企稳。而农商行负债端调降更多是跟随策略、预计反应时间相对较晚，负债端总体下行幅度稍弱于资产端，息差下行幅度稍大一些。
资产端收益率拆解：定价和结构均有拖累
1、定价维度，预计价格进一步下降。7 月一年期和五年期LPR 均下降了10bp至 3.35%和 3.85%，使得贷款投放利率进一步下降。2、结构维度：贷款占比下降，而且贷款中票据占比提升，拖累整体资产收益率。贷款占比环比下降 0.5 个百分点至 58.5%，贷款中对公占比环比下降1 个百分点至58.8%，零售保持 35.7%不变，票据环比上升 0.9 个百分点至5.4%。票据冲量的结构因素对资产收益率有所拖累。
负债端成本拆解：存款利率下调效能释放+主动负债成本下行
负债端成本下降预计主要是存款定价下调、以及主动负债成本下降共同支撑。1、定价维度——（1）过去两年以来进行的多次存款利率下调，在二季度进一步释放效能，对银行负债成本压力形成缓释作用，且三季度活期存款利率的下降的作用可以在当期直接体现。（2）主动负债成本环比下行。以同业存单为例，我们测算的上市银行 3Q24 存量同业存单利率环比1H24下降了 14bp。2、结构维度，（1）存款占计息负债比重有所下降。3Q24上市银行存款占计息负债的比重下降 0.8 个百分点至74.8%，同业负债和发债占比分别提升 0.7 和 0.1 个百分点。（2）定期存款占存款比重继续提升。3Q24 定期存款占比较 1H24 提升 2.2 个百分点至66.1%，其中企业定期提升1.4 个百分点至 23.7%，个人定期提升 0.8 个百分点至42.4%。
3Q24 行业整体非息收入增速边际继续抬升、同比增4%（VS 1H24 同比+1.3%），手续费收入同比-10.8%（VS 1H24 同比-12%），降幅有所收窄；其他非息收入增长 27.6%（VS 1H24 同比+22.8%），增幅边际走阔。
增速上，3Q24 大行、股份行、城商行和农商行非息收入同比变化增长2.2%、3.1%、12.2%、25.9%（vs 1H24 同比变化-2.9%、+2.2%、+15.9%、+31.5%）。国股行增速边际提高，城农商行有所下降。结构上，三季度行业非息收入、净手续费和净其他非息分别占比营收 25.1%、13.3%和11.8%（vs1H24占比26.3%、14.1%和 12.2%），占比均较二季度有所下降。
个股上看，招商、平安、南京、杭州、上海、苏州、青农非息收入占比营收较高，超 35%。其中招行主要是手续费贡献，其他均是其他非息主要贡献。
净手续费：手续费收入同比-10.8%（VS 1H24 同比-12%），降幅收窄。大行、股份行、城商行和农商行分别同比-8.9、-14.4、-13.3、-4.6 个点（vs1H24同比-9.9、-17.1、-9.6、-4.2 个点）。国股行降幅收窄，城农商行降幅扩大。增速较高的个股有：南京、贵阳、成都、西安、齐鲁、重庆、江阴、常熟、青农、紫金、瑞丰银行，增速在同比10%+，除南京、成都和齐鲁银行外大部分都是中收体量小、基数比较低的城农商行。
其他非息收入增长 27.6%（VS 1H24 同比+22.8%），除大行外，各板块增幅均边际减弱。大行、股份行、城商行和农商行分别同比增长32.3、25.7、22.3、37.3 个百分点（vs 1H24 同比增长15.8、26.7、26.5、45.5个百分点），大行推动整个行业非息收入增速走阔；其他板块增幅边际减弱，大行主要是持有的债转股，去年资本市场行情低迷，形成较低的基数，以及今年行情上涨支撑一定的修复估值上涨；中小行主要三季度末债市有一定的调整，投资收益不如上半年增幅。
