激光雷达执牛耳者，业务进入高速成长期。
乘智能驾驶之势，十年间成长为车载激光雷达龙头。公司成立于2014年，2017年实现机械式激光雷达量产，2020年实现车规级固态(半固态)激光雷达量产，引领了国内车载激光雷达的技术进步，伴随智能驾驶在国内的兴起，公司凭借出色的技术实力与制造能力加速扩展客户圈，成长为激光雷达市场龙头，2023年上海车展共计44款搭载激光雷达的车型中，公司产品独占22款，2024年1-7月公司以 26.40万套出货量位居车载激光雷达市场榜首，市场份额达37%，远高于第二位的华为(26.4%)，龙头地位显著。另外，公司上半年发布M2、M3、MX三款新品，继续引领行业技术进步与产品降本。
营收四年增长近7倍,在手订单充裕有望支撑公司业绩继续保持高速增长态势。业绩方面,2023年公司实现营收11.2亿元，较2020年的1.7亿元增长5.6倍，2024年上半年公司营收同比增长1.3倍至7.6亿元，增势不减，且规模效应开始带动亏损收窄。公司下游客户一流，截止 2024年6月30日，公司共获得22家汽车整车厂及一级供应商的80款车型的量产定点订单，并与全球290多家汽车整车厂及一级供应商建立了合作关系，充裕在手订单有望支撑公司业绩继续保持高速增长态势，预计 2024-2026年公司将分别实现营业收入18.3亿元、29.2亿元、47.7亿元，同比分别增长65.4%、59.4%、63.6%。
实际控制人持股21.63%，员工持股6.80%，股权结构稳定且集中。股东背景多元化，加强战略合作护航公司长远发展。公司在IPO前经历了多轮融资，吸引了东方富海、粤民投等创投类股东和北汽、小米、吉利、菜鸟等产业类股东，形成了创始人团队+员工持股平台+创投公司+产业合作伙伴的多元化股东结构。截止2024年6月30日，公司创始人团队(一致行动人)合计持股21.53%,是公司第一大股东，且公司的产业方股东已经与公司形成了稳定的业务合作关系，公司产品技术壁垒高、测试周期长，客户的供应商转换成本高，股权合作关系进一步加深了公司与产业方股东在业务层面的绑定深度，在长期战略合作的背景下，公司的客户稳定性与股权稳定性均得到提升。公司设立员工持股平台Robust与HopingDream,截止2024年6月30日持股6.80%,绑定核心员工利益，提升公司核心技术、管理团队稳定性。
核心管理层技术出身，为公司带来核心技术壁垒，并能够通过持续的技术创新稳固行业领导者地位。激光雷达属于技术密集型行业，具有技术升级快、产品迭代周期短的特点，从最初的机械式到如今的半固态式、固态式激光雷达,并发展出转镜式、MEMS式、OPA、Flash 等多种技术架构,因此把握技术趋势与方向成为建立核心优势的关键。公司核心管理层主要由创始人团队构成，联合创始人CEO邱纯鑫与CTO刘乐天均出自哈工大控制科学与工程系，师从原哈尔滨工业大学教授(亦公司联合创始人兼科学顾问)朱晓蕊,公司联合创始人自毕业创立公司以来持续驱动公司成长,且管理层平均年龄较低,技术创新活力十足,能够通过扎实的技术功底引领公司不断实现技术突破,助力公司不断夯实行业领导者地位。
IPO募集资金新增车载激光雷达产能，超前研发布局AI软件。2024年1月5日，公司于港交所成功上市，按照公司规划，IPO募集所得资金中的45%将用于研发，分别用于产品迭代升级、新品研发与定制开发、软件升级，20%用于升级制造设备与改良自动化产线，20%用于销售端开拓客户。制造层面，公司当前在手订单充裕，现有产能已无法满足客户需求，因而新增车载激光雷达产能以释放业绩增长潜力:研发层面，公司在推进现有激光雷达技术的改进之外，将15%的募资资金用于布局人工智能感知软件，通过超前布局A软件提升研发实力，配合激光雷达硬件研发制造技术，打造软硬件一体的综合能力，巩固自身技术优势，提前布局未来机器人市场扩容带来的激光雷达行业机遇。
产品布局完备，覆盖汽车与机器人领域。公司当前拥有三大激光雷达平台，其中M平台是车规级平台，目前拥有产品 MX、M3、M2、M1&M1PLUS,能够满足主机厂的性价比、高性能等全方位要求;E平台产品E1为全固态补盲激光雷达，主要用于配合M系列实现更广范围和更高精度的感知，以及作为机器人应用的主感知传感器;R平台是机械式激光雷达平台，产品主要用于机器人领域，如无人物流车、清洁机器人等，也可用于Robotaxi。
ADAS产品放量驱动营收高增，收入占比提升至80%以上。2024年H1，公司实现营业收入7.27亿元，同比+120.97%，延续高速增长态势，主要得益于ADAS产品销量高增驱动，上半年公司ADAS产品销售23.45万台，ADAS业务收入同比+314.57%至6.09亿元，占公司总营收比重同比+39.12pct至83.76%。
技术降本成效显著，规模效应带动毛利率增长。2024年H1，公司ADAS产品单价同比下降29.46%至 2597.19元，主要是由于伴随公司产品芯片化、集成化的技术进步，以及量产规模的提升带来成本下降，使公司具备在保持毛利率的同时通过降价扩大产品应用范围的能力，帮助车企更快实现 15万元级车型标配激光雷达的智驾普及化目标。机器人产品单价同比下降 27.75%至8705.62元，主要受到产品结构调整影响。在单价下行的背景下，公司通过规模效应的显著提升实现了毛利率的增长,2024年H1公司销售毛利率同比+9.67pct至13.55%,其中ADAS产品毛利率由-35.50%大幅转正至 11.20%。
净亏损与经营现金流出大幅收窄。2024年H1，公司扣非后归母净利润为-3.05亿元，亏损同比缩窄 28.32%，经营性现金净流量为-1.16亿元，净现金流出同比缩窄57.75%，得益于ADAS产品销量高增带来的规模效应,毛利率的提升与费用率的下降带来公司净亏损与现金净流出的明显收窄。
研发费用支出保持稳步增长，规模效应带动期间费用率的明显下滑。2024年H1，公司研发费用为 3.13亿元，同比+27.18%,保持稳定增长，公司在技术密集型的激光雷达行业保持了高强度的研发投入以巩固技术优势，研发费用率受益于规模效应同比下滑33.76pct至41.12%。上半年，公司销售费用率为7.48%，同比-4.72pct，管理费用率为10.79%，同比-41.03pct，得益于营收高增带来的规模效应，公司期间费用率明显下滑。
