沙特营商便利度在全球范围内处于优秀水平。
根据世界银行《Doing Business 2020》报告，沙特营商便利度指数为 71.6，在全球排名第 62 位，各项子指数均高于中东北非地区均值。沙特在保护中小投资者、接通 电力、产权登记、办理施工许可和开办企业等方面处于全球优势地位，全 球排名依次为 3、18、19、28 和 38 名（表 2-2）。保护中小投资者方面， 信息披露和公司透明度表现极为优秀；接通电力方面，接通电力手续仅 2 个步骤，所需天数 35 天，成本较低（仅占人均收入的 27.9%）；产权登 记方面，手续简洁，仅 2 个步骤，用时短，仅需 1.5 天；办理施工许可 放面，所需手续 14 个，所需天数 100 天。开办企业方面，所需手续 3 个， 耗时 10 天。沙特在获得信贷、跨境贸易和办理破产方面则相对弱势，全 球排名分别为 80、86 和 168 名。沙特在改善营商便利度方面采取了多种 措施，相较于 2019 年多数衡量营商便利度的主要指标数值得到提升。
沙特所得税法（王室法令第 3321 号）是沙特关于所得征税的统一税 法，沙特国内不区分企业所得税与个人所得税，该税法将企业利润、个人 所得、股息及资本利得等收入都作为一般性所得统一课税。沙特对沙特 籍公民收入征收扎卡特税（Zakat）。扎卡特税又称“天课”，根据伊斯 兰教法征收。沙特与海合会成员国共同行动，自 2018 年起开征增值税。 目前征收的其他税费还有消费税、关税、土地税、人头税和房地产交易税 等。近年来，沙特境内税制变化趋势呈现频率高、速度快、与国际接轨等 特点。当前税制的变化主要包括：增值税的引入与税率的提高，逐步引入 经合组织的税基侵蚀和利润转移（BEPS）行动计划，设立新经济特区并给 予一定的税收优惠，稳步推进电子发票系统的实施，更新转让定价指南 等。2020 年对企业和经济影响最大的是，从 7 月 1 日起将增值税税率从 5%提高至 15%。值得注意的是，投资于沙特的企业被认定为沙特居民企业 还是非居民企业，其身份认定的不同，会直接导致企业纳税义务的不同。 由于不同国家对居民企业的认定标准有所差异，企业可能会面临重复征 税的风险。2023 年沙特投资部与财政部，天课、税务和海关总局联合发 布向区域总部迁至利雅得的跨国公司提供为期 30 年的零所得税优惠，以 此作为鼓励和支持国际公司在沙特设立区域总部的重要激励措施。
沙特实行自由贸易和低关税政策。第一，海合会成员国之间已组 成关税联盟，货物只在进入海湾地区时收取统一关税。在成员国之间 则可自由流动，无须再缴纳任何关税。第二，项目需要而沙特当地又 无法生产的机械设备、原材料免除进口关税；所生产的产品属于民族 工业产品的，受政府政策的保护，进口同类的外国产品将增加关税； 第三，对走私货物的处罚，从没收到征收关税，从罚款到监禁不等；第 四，为了鼓励在制造业中建立合资企业，政府对本地生产的优质产品 给予关税保护，使其免受竞争性进口商品的影响。相关竞争性进口商 品税率可高达 25%。
沙特政府在 2023 年 4 月 14 日宣布在沙特境内建立四个新的经济 特区（SEZ），旨在鼓励投资者在该地区进行相关产业的投资活动。这 四个经济特区分别是：位于麦加省的阿卜杜拉国王经济城经济特区； 位于东部省的拉斯海尔经济特区；位于吉赞省的吉赞经济特区；位于 阿卜杜勒阿齐兹国王科技城的云计算经济特区。在四个不同的经济特 区内鼓励行业有所不同，对应的优惠政策也有所不同。
沙特长期依赖外籍劳工，为提高本国就业，沙特实行国民化战略 并不断加大力度。政府根据不同行业，强制划定私营部门雇佣沙特籍 人员的比例。企业根据雇佣沙特籍人员的比例，被注明铂金、绿色、黄 色、红色标签，达标情况直接与企业办理工作签证、缴纳税费等挂钩。 2018 年先在零售行业的 12 类商店推行 70%的“沙化率”要求，2019 年 对部分旅游服务行业限制外藉人员就业，2020 年进一步扩大批发零售 业的“沙化率”范围。2022 年沙特医疗行业开始执行本地化政策，其 中医疗卫生专业本地化率为 60%，医疗器械工程和技术专业本地化 30%，医疗器械销售和引进专业本地化 40%。目前，在私营部门“沙化 率”超过 50%的七大行业包括：金融保险业（83.6％）、公共管理、民 防和社保（71.9%）、外国机构和组织（71.5％）、采矿（63.2%）、教 育（52.9％）、信息和通信服务（50.7％），电气化服务（50.6%）。 另外，劳工需求量较大的工程承包领域的沙化率指标提高至 20%，呼叫 中心等服务岗位提升至 100%。整体私营部门的沙化率总体提高至 21.5%。不过，在计算“沙化率”时，雇佣沙特籍人员超过 3 个月，才 纳入统计口径，解雇则当月即纳入，计算“沙化率”达标的标准更加 严苛。企业希望雇佣必要的外籍人员，必需提前雇佣一些沙特籍人员， 此举增加了企业成本。
技能培训方面，2022 年沙特工业投资公司（Dussur）将与人力资 源发展基金（Hadaf）开展合作，为解决工业领域人才短缺问题加强协 调并寻找共同解决方案。2023 年“沙特职业技术培训机构赴华培训研 修班”开班，中方向沙方介绍了中国职业技术培训经验做法，并组织 前往广东省深圳市参观考察，实地了解中国在信息通讯技术、新能源 汽车和生物科技等领域先进经验。 沙特政府在 2021 年 3 月 14 日正式取消执行了七十年的“保人制 度”，以提高雇员活动自由度。雇员在具有约束力的工作合同到期时， 无需雇主同意即可更换雇主，自主择业；允许外籍雇员在提出申请后， 不经雇主同意就离开沙特，外出旅行，并以电子方式告知雇主；外籍 雇员在雇佣合同终止后，可以不经雇主同意离开沙特，并以电子方式 通知雇主，但将承担违反雇佣合同的所有后果。
沙特政府规定劳动合同必须是以阿拉伯语订立的书面合同。若员 工为外国人，则可在阿拉伯语合同后随附一份翻译版本的劳动合同。 沙特目前有三种类型的劳动合同：固定期限劳动合同、临时劳动合同 与无固定期限劳动合同。非沙特国民签订的劳动合同均应视为固定期 限劳动合同。若劳动合同未规定合同期限，则合同期限应视为与员工 居住签证和工作许可证中的期限相同。企业必须确保员工中至少 75% 为沙特国民。沙特无工会，非政府组织有人权委员会。 根据社会保险条例，私营部门雇员与公共部门雇员需缴纳的保险 项目一致，具体内容包括养老保险、失业保险和工伤保险，具体税率 如下：养老保险（仅针对沙特籍雇员），雇主和雇员缴纳比例均为 9%； 失业保险（仅针对沙特籍雇员），雇主和雇员缴纳比例均为 0.75%；工 伤保险（针对沙特国籍和非沙特国籍的雇员），仅雇主缴纳 2%的比例。
沙特已形成较为完善的金融体系。20 世纪 90 年代，金融自由化 进程开启后，沙特金融体系建设得到快速发展。当前，沙特已形成以 沙特货币局（SAMA）和资本市场管理局（CMA）为监管核心，国有控股 银行、外资银行、抵押银行和专门的政策性信贷银行等各类商业银行 为主体的银行金融机构，以及和证券、保险、投资公司、对外援助公司 等非银行金融机构并存的沙特金融机构体系。功能完备、分工明确、 形式丰富的多元化、多层次的金融机构体系与金融市场体系、金融调 控体系和金融监管体系共同构成了沙特金融体系的框架。银行在沙特 金融机构中占主导地位，截至 2020 年 3 月末，沙特境内共有 30 家商 业银行，其中包括 13 家沙特银行和 17 家外资银行分行。值得注意的 是，沙特拥有特殊金融体系——伊斯兰金融。沙特自建国之初就声称 其经济和金融体系都处于伊斯兰教法的监管之下。所以沙特伊斯兰金 融通常是嵌入传统金融体系之内，传统金融和伊斯兰金融业务相互交 叉、互为补充。在沙特伊斯兰金融体系内，伊斯兰银行占据主导地位。
沙特资本市场发展迅速。沙特证券交易所（TADAWUL）是沙特唯一 的证券交易所，2019 年沙特股指正式被列入富时罗素新兴市场指数。 TADAWUL 是中东地区最大的股票市场，也是重要的新兴市场区域平台。 沙特阿美上市后，TADAWUL 跻身世界第九大证券交易所。2015 年 6 月， 沙特向外国投资者开放股票市场，允许外国投资者通过合法中介公司 在其股票市场购买股票，但需同时满足若干条件。首先，不允许外国 持证股民及其所属公司购买任何一家上市公司的股 票份额超过 5%； 其次，任何一家上市公司中外国投资者联合体（包括居民、非居民、 互换协议和持证股民）的股权上限为 49%；再次，不允许外国持证股民 联合体拥有任何一家上市公司股权超过 20%；最后，通过互换协议或外 国持证股民进入市场的上限为股市市值的 10%。截至 2023 年 9 月，沙 特上市公司 230 家，股市市值 11.4 万亿沙特里亚尔（3.04 万亿美元）， 自由流通股市值 2.57 万亿沙特里亚尔（0.69 万亿美元）。此外，沙特 证券交易所采取措施深化伊斯兰金融服务功能。2022 年 4 月，沙特交 易所成立了伊斯兰教法咨询委员会，制定统一的符合伊斯兰教法的规 则手册，并定期监督和批准符合伊斯兰教法的上市公司名单。沙特交 易所还将与全球领先的伊斯兰金融解决方案提供商 IdealRatings 合 作，为沙特资本市场内的上市公司提供伊斯兰教法筛选服务。
沙特是中东地区最大的国内债券市场之一。2002 年沙特债券市场 开始发展，2006-2016 年沙特主权债券的发行引发了市场关注和投资 者的参与。2020 年至今，沙特继续推动债券市场的发展和改革，吸引 了越来越多的国内外投资者参与。2020 年，CMA 开始允许非居民外国 人直接投资上市和非上市债务工具，外国投资者可以通过 Qualified Foreign Financial Institutions（QFFIs）的身份参与债券市场。2021 年沙特以里亚尔计价的伊斯兰债券加入新兴市场主权债券“富时罗素” 指数名单，这将使国际投资者能够有效地进入当地的伊斯兰债券和债 券市场并轻松进行交易。沙特债市的主要债券品种有三种：政府债券、 公司债券和伊斯兰债券。其中政府债券又分为：政府发展债 券和国库券。这些债券可通过沙特货币局与国内商业银行及其他金融 机构进行交买卖与转让，沙特债券发行以私募方式为主，主权债券的 发行量吸引投资者的更多关注，与全球其他主要市场相比，沙特的非 主权债务资本市场仍然不发达。在公司债券市场，预计大型政府相关 实体首先将成为主要发行人，其次是少数顶级企业。
企业在沙特的融资模式有 F+EPC（融资+设计、采购、施工）和 BOOT （建设—拥有—经营—转让）等。此外，在沙特投资的融资渠道还有商业银行贷款、伊斯兰银行融资、伊斯兰债券融资和沙特工业发展基 金贷款等。同时，沙特政府也在推动公私合营（PPP）的项目融资模式。 目前在沙特的伊斯兰金融体系中发展较为成熟的金融工具有以成本加 利润销售（Murabahah）为代表的银行类伊斯兰金融工具，伊斯兰证券 投资基金、伊斯兰债券（Sukuk）以及伊斯兰保险产品（Takawul）。从 市场规模的角度看，成本加利润销售、利润分享(Mudarabah)、股本参 与（Musharakah）等伊斯兰银行类金融工具在市场上占据主导地位。 在非伊斯兰银行类金融产品中，伊斯兰债券、伊斯兰保险和伊斯兰基 金发展速度很快。中资企业在沙特投资项目实例中，融资渠道较为单 一，除自有资金积累，更多采用流动资金贷款。 沙特进出口银行积极支持中小企业融资。沙特进出口银行约 42% 的客户是中小企业。沙特进出口银行自成立到 2021 年底，为中小企业 批准了超过 12 亿里亚尔的贷款。同时，沙特进出口银行向中小企业提 供培训和咨询服务，旨在加快中小企业的数字化转型，并通过保险产 品和担保提供间接融资。 鉴于沙特里亚尔与美元挂钩，2022-2023 年美联储采取紧缩货币 政策以应对通涨上升压力，沙特央行亦调高其政策利率，目前沙特回 购和逆回购利率已上调至 6%和 5.5% 5。短期内，沙特货币政策仍将紧随 美联储动作方向，预计沙特本轮利率周期将同美国一致呈现出“急起 缓落”的特征。
沙特银行体系保持稳健。在审慎的金融监管框架下，沙特银行体 系稳健性指标表现稳定。2023 年 1 月，沙特央行实施了巴塞尔协议 III 关于资本要求的最终改革，其中包括对风险加权资产的改进和修订的 杠杆框架。同时，2020 年为应对 COVID-19 疫情而采取的临时监管措施 已于 2022 年和 2023 年初逐步取消(包括贷款延期和担保贷款计划)， 迄今为止对资产质量的影响极为有限。截至 2023 年第四季度，沙特银 行体系总资本充足率 20.1%，远高于监管最低要求；资产利润率和资本 利润率分别为 2.2%和 14.7%，高于大流行前的水平；不良贷款率持续 下降至 1.5%。 沙特金融科技战略于 2022 年 5 月获得批准，在沙特央行不断努力 培育金融科技生态系统的基础上，金融包容性和金融科技活动多样性 不断改善。首先，沙特政府加大对电子支付和数字化转型支持力度， 目前电子支付6在零售业“个人”业务中的份额约占到 57%，沙特央行 正在努力提速电子支付和数字化转型进程，完善配套金融基础设施， 鼓励使用电子支付并减少现金交易，计划到 2025 年将电子支付占比提 高到七成。其次，沙特央行于 2023 年启动开放银行实验室，旨在使金 融机构的消费者能够安全地与第三方提供商共享他们的财务数据，开 放银行也通过加强银行与金融科技公司之间的伙伴关系，改善金融基 础设施以及更好地利用消费者的金融数据。最后，沙特央行正与其他 金融机构和科技公司合作，对使用央行数字货币开展测试，对数字货 币支付解决方案的经济影响、市场准备情况及迅速有效推广应用开展 研究。
