以旧换新补贴加码后，补贴标准由购买新能源乘用车补1万元、购买燃油乘用车补7000元，分别提高至2万元和1.5万元。
事件：7月25日，国家发改委、财政部联合发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，其中提到：
提高汽车报废更新补贴标准。在《汽车以旧换新补贴实施细则》（商消费函〔2024〕75 号）基础上，个人消费者报废国三及以下排放 标准燃油乘用车或 2018 年4 月30 日（含当日）前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的 新能源乘用车或 2.0 升及以下排量燃油乘用车，补贴标准提高至购买新能源乘用车补2万元（金额翻倍）、购买2.0 升及以下排量燃油 乘用车补1.5万元（增加8千元）。消费者按本通知标准申请补贴，相应报废机动车须在本通知印发之日前登记在本人名下。
支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，加快更新为低排放货车。对于报废并更新购置符合条件的货车/无报废只更新购置符合 条件的货车/只提前报废老旧营运类柴油货车，平均每辆车分别补贴8万元/3.5万元/3万元。
推动城市公交车电动化替代，支持新能源公交车及动力电池更新。更新车龄8年及以上的新能源公交车及动力电池，平均每辆车补贴6 万元。
明确资金渠道。直接向地方安排1500 亿元左右超长期特别国债资金，用于落实第三（老旧柴油车）、四（农机）、五（新能源公交 车）、七（支持地方消费品以旧换新）、八（乘用车）、九（家电以旧换新）条所列支持政策。第（三）、（五）、（七）、（八）、 （九）条涉及的支持资金按照总体9:1 的原则实行央地共担，东部、中部、西部地区中央承担比例分别为85%、90%、95%。各省级财 政根据中央资金分配情况按比例安排配套资金。要求真金白银优惠直达消费者等。
结论：1~9月，全国报废汽车回收496.7万辆，同比增长48.8%。汽车报废更新补贴政策实施后，汽车报废量迅猛增长。
乘用车：以旧换新补贴加码后，补贴标准由购买新能源乘用车补1万元、购买燃油乘用车补7000元，分别提高至2万元和1.5万元。当前 第一波以旧换新拉动作用已经初步显现，且呈现加速增长趋势，补贴金额大幅提升预计将进一步推动更新需求释放。
商用车：《措施》将重点聚焦于国三及以下柴油货车的报废及8年及以上新能源公交及动力电池的更新，“央补”比例及补贴力度超预 期，有望拉动商用车内销超季节性回升。
10月份，商用车产销分别为29 万辆、29.8万辆，环比分别-1.5%、 +5%；同比分别-23.3%、-18.3%。 1-10月，商用车累计产销分别为 311.7万辆、319万辆，同比分别5.1%、-3.4%。 分车型看，10月份，货车、客 车销量分别为25.5万辆、4.3万辆， 环比分别+5.3%、+3.3%，同比分 别-20.9%、+1.5%。1-10月，货车、 客车销量分别为278.6万辆、40.4 万辆，同比分别-4.4%、+4%。 分市场看，10月份，商用车内 销、出口分别为22.2万辆、7.6万 辆，环比分别+9.7%、-6.6%，同 比分别-25.5%、+13.6%。1-10月， 商用车内销、出口分别为243.5万 辆、75.5万辆，同比分别-9.4%、 +22.5%。
重卡：关注Q4内需回暖及出口、新能源等结构性增量
7月31日，交通运输部、财政部联合发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》，其中主要提到： 1）提前报废1-2年、2-4年、4年及以上的重型老旧营运柴油货车的单车补贴标准分别为1.2万元、3.5万元、4.5万元。 2）新购2轴、3轴、4轴及以上的国六柴油/新能源的重型营运货车单车补贴标准分别为4万元/7万元、5.5万元/8.5万元、 6.5万元/9.5万元。 3）仅新购新能源城市冷链配送货车补贴标准为3.5万元/辆。 补贴力度：目前国三重卡车龄大致为11-15年，以距强制报废年限（15年）3-4年的车型为主，系此次报废补贴的主力。 根据细则，“只提前报废”补贴最高达4.5万元/台，有望加速货车市场运力出清；“报废并更新”国六柴油重卡、新能源 重卡的最高补贴分别为11万元/台、14万元/台；目前单车售价30-40万元，补贴可显著降低车主购车的首付、贷款压力。 政策增量：预计国三营运类重卡保有量约35万台，多数满足此次补贴的车龄要求。预计政策或可撬动6-7万台销量。细 则目前尚不涉及天然气重卡。未来是否有组合政策推出，有待持续跟踪。 节奏展望：8月底四部委办公厅联合发布《关于进一步做好老旧营运货车报废更新工作的通知》后，各地设备更新实施 政策加速出台，市场观望情绪有望逐步缓解，叠加传统旺季来临，预计进入四季度后内销将稳步回升。 补贴还涉及新能源城市冷链配送货车，新购补贴3.5万元/台。目前冷藏车总量约5万台/年；结合路权、使用成本及其他 优惠政策，政策有利于拉动新能源冷藏轻卡销量。
客车：Q4内外销有望共振向上，继续看好板块贝塔
10月大中客销量继续回暖，出口、内销同比高增。根据中国客车统计信息网数据，10月份，全国7米以上大中客共销售1.01万辆，同 比+63.0%，环比+5.5%；其中出口、内销分别为4276辆、5828辆，同比分别+56.3%、+68.2%，环比+15.1%、-0.6%。1-10月大中客共 销售8.5万辆，同比+25.8%；其中出口、内销分别为3.6万辆、4.9万辆，同比分别+39.8%、+17.1%。
10月以来公交置换周期加速开启。8月1日，交通运输部、财政部联合发布《新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》，其中 提到：更新新能源城市公交及更换动力电池的平均补贴为6万元/台，其中更新公交车平均补贴8万元/台，更换动力电池平均补贴4.2万元/ 台；补贴对象需满足车龄8年及以上，即2016年年底前注册登记。
补贴力度：新能源公交车生命周期一般为8-10年，与此次补贴的车龄要求相匹配。根据细则，整车更新的平均补贴达8万元/台；目 前大中型公交单价在60-70万元，补贴比例超10%；考虑到此次“央补”比例高达85-95%，将有效降低地方公交公司的采购压力。
政策增量：国内8年及以上的新能源公交保有量约14万台，预计政策增量约2-3万台。9月起全国多地开展集中招标，10月大中型公 交客车单月销量达3779台，同比+156.6%，环比+29.2%，创年内新高，预计11-12月公交内销回升节奏将进一步加快。
海关数据：10月汽车出口58.5万台，同比+11%，环比-4%。 1-10月乘用车累计出口399.1万辆，同比增长30.0%。随南美等市场的恢复，10月自主品牌出口达到37.1 万辆，同比增长16%，环比下降3%；合资与豪华品牌出口7万辆，同比下降4%。
