全球人工智能领先企业，生成式AI商业化先行者。
商汤科技成立于 2014 年，以人脸识别起家，2021 年在香港交易所上市，经过多年的发 展，现已经成为国际领先的人工智能企业。 2014 年 3 月，Facebook 对外发布了一项名为 Deepface 的人脸识别技术，其人脸识别准确 率达到惊人的 97.25%，已接近人眼识别能力。2014 年 6 月，商汤科技还未正式成立之前， 商汤科技创始人、香港中文大学信息工程系教授汤晓鸥带领团队自主研发的 DeepID 系列 人脸识别算法，以高达 98.52%的准确率，超越 DeepFace 算法，创下全球首次超过人眼识 别准确率，突破工业化应用红线的记录。 2014 年 11 月 7 日，IDG 资本助力汤晓鸥团队走出实验室，这是商汤科技的 A 轮融资与商 业化的开端。2015 年，商汤科技研发了深度学习框架 SenseParrots，并在 ImageNet 挑战 赛中获得两项世界第一。2016 年，商汤推出智慧生活平台 SenseMARS。2017 年，商汤 与 vivo 等手机品牌合作，提供人脸解锁技术，并与本田汽车厂商达成长期合作，共同研 发 L4 级自动驾驶方案。2018 年，商汤科技成为国家人工智能开放创新平台，与麻省理工 学院成立人工智能联盟，并与新加坡三家重量级机构签订战略协议。2019 年，商汤科技 实现人脸支付技术，并在地铁售票系统中应用，同时与阿布扎比投资办公室达成战略合 作，并在马来西亚启动首个人工智能产业园建设。
2020 年，公司自研专用 AI 芯片 STPU 流片，商汤临港超算中心动工。2021 年，商汤持 续推进打造 SenseCore AI 大装置，推动数字化转型，发布智能汽车解决方案，成立新品 牌绝影 SenseAuto，并稳步发展。同年，商汤集团在香港交易所主板挂牌上市。2022 年， 人工智能计算中心 AIDC 启动运营，商汤 AI 业务扩展至中东，并纳入恒生中国企业指数。 同年，公司发布元宇宙 SenseRobot 下棋机器人。 2023 年，商汤科技在 AI 1.0 时代的感知和决策智能基础上，成功实现向 AI 2.0 时代 的生成式 AI 的跨越。公司确立了 MaaS（模型即服务）的商业模式，不仅发布了大模 型体系“日日新”（SenseNova），推出了开源社区中功能强大的多任务多模态通用大模 型“书生 2.5”，还上线了移动端图像生成平台“秒画 SenseMirage”。2024 年，商汤科 技继续在人工智能领域保持领先地位，推出了大语言模型“书生·浦语 2.0”以及“日日 新·商量大语言模型”的通用版和 API 版；2024 年 4 月，日日新 5.0 在 SuperCLUE 评 测中成为首个超过 GPT-4 Turbo 的模型，并且在阿里达摩院的 Auto Arena 评测中位列 国产大模型中文能力第一名；7 月，日日新进一步升级为 5.5 版本，相较 5.0 综合能力 提升约 30%，多模态能力全面加强，实现了对标 GPT-4o 的综合性能和实时交互体验， 成为中国第一个多模态的实时交互大模型。
2023 年，商汤科技在业务重组中明确了三大业务板块：生成式 AI、传统 AI 和智能 汽车，生成式 AI 提供生成式 AI 的模型训练、微调及推理服务业务，传统 AI 业务对 应传统智慧城市、智慧商业与智慧生活的非生成式 AI 业务，以及原智能汽车业务。 1) 生成式 AI ：主要包括商汤日日新大模型及其系列产品，如商量 SenseChat、代码小 浣熊 Raccoon、秒画 SenseMirage 等。 2) 传统 AI：涵盖智慧城市、智慧商业和智慧生活的非生成式 AI 业务。例如，Sense Foundry 商汤方舟城市开放平台和 SenseME 水星智能移动终端平台中的非生成式 AI 产品等。 3) 智能汽车：主要产品为绝影智能汽车平台 SenseAuto，产品包括智能座舱、智能驾驶 和 AI 云等。
2018 至 2021 年，商汤科技营收持续增长。然而，2022 年营收受到智慧城市和智慧商 业收入下降的影响，不过部分被智慧生活和智能汽车收入的增加所抵消。 2021 年亏损达到 171 亿元，这主要是由于公司在研发上的投入以及优先股的公允价值 亏损。2022 年公司不再面临优先股的公允价值亏损或收益，同比大幅减亏。 2023 年，公司实现营收 34 亿元，同比-11%；归属于母公司的净利润为-64 亿元，这主要 是由于传统 AI 收入的下降，带动毛利下降，但公司生成式 AI 和智能汽车的收入有所增 加。2024H1，公司实现营收 17 亿元，同比+21%；归属于母公司的净利润为-25 亿元；亏 损收窄，EBITDA 亏损同比收窄 26.5%，亏损净额同比收窄 21%。
毛利率先升后降，24H1 费用端有所控制。2022 年，商汤毛利率为 67%，到 2023 年 和 2024H1 降至 44%，主要是由于客户新兴需求导致硬件成本和相关 AIDC 成本占收 入的比重上升，以及生成式 AI 服务扩展导致的 AIDC 相关折旧及摊销增加。期间费 用率方面，近年来整体呈上升趋势，但 2024H1 公司在加大投入大模型相关研发的同 时，积极优化运营支出以减少亏损，所以费用端有所下降。
保持高研发投入，2024H1 研发人员占比超 70%。2023 年，公司研发开支达到 35 亿 元；2024H1，公司研发开支为 19 亿元，同比+6%。截至 2024 年 6 月 30 日，研发人 员数量达到 3399 人，占比达 73%。
员工人数下降，人均薪酬保持较高水平。截至 2023 年 12 月 31 日，公司员工人数为 4531，同比-11%；截至 2024 年 6 月 30 日，公司员工人数为 4672 人，同比-7%。 2021-2023 年，公司人均薪酬分别为 75、79、77 万元。
生成式 AI 收入连续翻倍增长，成为公司第一大业务。2023 年，公司生成式 AI 业务 的收入为 12 亿元，同比+200%，占比达到 35%，大模型商业化应用稳步推进；智能 汽车业务收入达到 3.8 亿元，同比+31%，占比 11%，收入增长主要得益于 ADAS 相 关收入的上升，但为某 OEM 制造商提供的 R&D 服务收入有所下降；传统 AI 业务收 入为 18 亿元，同比-41%，占比降至 54%，主要由于智慧城市业务的收缩。 2024 年 H1，公司生成式 AI 业务的收入为 11 亿元，同比+256%，占比达到 60%，生 成式 AI 模型训练、微调和推理的需求高速增长，公司在互联网、智能硬件、机器人、 医疗和金融等领域进行了较为全面的布局；智能汽车业务收入达到 1.7 亿元，同比 +100%，占比 10%，收入增长主要源于产品量产和 V2X 相关服务的收入增加；传统 AI 业务收入为 5 亿元，同比-51%，占比降至 30%，公司致力于将智慧城市转向重点 发展生成式 AI 业务。
