发力矿山资源，国内国外两开花。
矿服行业发展与矿山开发密切相关，公司依托为大业主做矿山工程建设及运营，积累丰富的地质、建设及运营经验，提高了应对不同水文地质条件和各种形式的矿体赋存状况开发能力。依托矿服先进运营优势，公司切入矿山资源开发，保障其运营及盈利的高确定性。
经过多年的并购发展，公司现拥有“一磷四铜”五座矿山，在国内拥有两岔河磷矿（90%），在海外拥有刚果（金）Dikulushi 铜矿（90%）、Lonshi 铜矿（100%），赞比亚Lubambe铜矿（70%）和哥伦比亚 San Matias 铜金银矿（60%）。资源量方面：磷矿资源量2122万吨，权益资源量 1910 万吨；铜资源量 286 万吨，权益资源量 223 万吨；金资源量32吨，权益资源量 19 吨；白银资源量 298 吨，权益资源量 179 吨。满产后产量方面：产量：磷矿80实物万吨，铜 11.14 万吨，金 1.51 吨，银 11.18 吨。权益产量：磷矿72 实物万吨，铜8.80万吨，金 0.91 吨，银 6.71 吨。
与下游客户合作开矿，利润有保障。公司贵州两岔河 80 万吨磷矿项目，公司持股90%，贵州开磷集团股份有限公司持股 10%。开磷集团前身为贵州开阳磷矿矿务局，是我国目前最大的磷矿石地下开采企业，高浓度磷肥生产能力居国内第二，季戊四醇生产能力居国内第一。2006 年至今公司承建开磷集团的贵州开阳磷矿矿山建设及生产开拓工程项目，开采运营经验丰富。项目建成后，采出的原矿品位和杂质含量满足用户要求可直接对开磷集团销售，利润有保障。 贵州磷酸铁锂产能释放，磷矿石价格有望保持高位。2022 年之前锂辉石价格基本保持稳定，自 2023 年以来，因贵州磷酸铁锂产能大幅增长，磷矿需求旺盛，导致磷矿石由之前400元/吨的相对稳定价格上涨至当前 1020 元/吨，最高上涨至 1050 元/吨（最低305元/吨）。贵州磷酸铁锂产能仍处于产能释放期，对磷矿石需求稳步增长，磷矿石价格或维持高位。
两岔河磷矿项目达产后，在当前高价下有望释放利润弹性。根据公司可行性分析报告，两岔河磷矿吨生产成本 155 元/吨，按照 2019 年至今（5 年一期）的均价、最低价、最高价和当前价（税后）测算，预计达产后净利润分别为 1.52、0.28、3.89 和3.74 亿元。截止到24 年中报，公司磷矿石项目实现销量 16.77 万吨，营收 1.36 亿元，归母净利润0.29亿元，当前正处于爬产期盈利较弱，达产后，在当前高价下有望释放利润弹性。
公司在海外拥有刚果（金）Dikulushi 铜矿（90%）、Lonshi 铜矿（100%），赞比亚Lubambe铜矿（70%）和哥伦比亚 San Matias 铜金银矿（60%）四座铜矿项目，全部达产后年产铜11.14 万吨、金 1.51 吨、银 11.18 吨；权益产量为铜 8.80 万吨、金0.90 吨、银6.71吨。细分来看：
（1）刚果（金）Dikulushi 铜矿项目。2019 年 8 月，公司以 275 万美元收购 Dikulushi 矿区下属的两个矿业权及相关资产90%股权，Dikulushi 项目是公司第一个独立开采运营的铜矿项目，为后续其他铜矿的开发积累了宝贵的项目经验。该项目于 2021 年 12 月 17 日正式投产，经过两年爬产，2024年公司预计产销量 1 万吨。
（2）刚果（金）Lonshi 铜矿项目。刚果（金）Lonshi 铜矿项目是采、选、冶联合工程。项目拟定露天和地下联合开采，采选原矿处理规模合计为 150 万吨/年（地上 55 万吨/年、地下95 万吨/年）。采出的矿石经破碎+磨浮产出硫化铜精矿和氧化铜精矿，通过湿法冶炼（硫化矿需提前焙烧）生产阴极铜，达产后年产铜 3.72 万吨/年。该项目 23 年 9 月投产，2023 年产铜0.46 万吨，24年计划生产2万吨，根据公司规划力争 24 年末实现达产。 根据公司可行性分析报告，Lonshi 铜矿项目吨生产成本4307 美元/吨（约3.06万元/吨），按照 2019 年至今（5 年一期）的均价、最低价、最高价和当前价测算，预计达产后净利润分别为 0.85、-0.02、1.62 和 1.25 亿美元。
（3）赞比亚 Lubambe 铜矿项目。Lubambe 铜矿为在产矿山，设计规模为 250 万吨/年，但由于多方面原因，矿山一直无法达产，公司收购后依托先进的管理运营经验对现有项目进行技改，达产后年产铜3.25万吨。根据公司可行性分析报告，Lubambe 铜矿项目吨生产成本6281 美元/吨（约4.46万元/吨），按照 2019 年至今（5 年一期）的均价、最低价、最高价和当前价测算，预计达产后净利润分别为0.05、-0.81、0.72 和 0.40 亿美元。
（4）哥伦比亚 San Matias 铜金银矿项目。San Matias 铜金银矿项目为露天开采，总规模 803 万吨/年，达产后预计年产铜3.18万吨、金 1.51 吨、银 11.18 吨。根据公司可行性分析报告，San Matias 铜金银矿项目吨铜生产成本（未扣金银）4653 美元/吨（约 3.3 万元/吨），按照 2019 年至今（5 年一期）的均价、最低价、最高价和当前价测算，预计达产后净利润分别为 1.14、0.29、2.04 和1.76亿美元。
除 Dikulushi 铜矿（90%）已达产外，其余三座矿山均处于爬产或建设期，根据可行性分析报告，按照 2019 年至今（5 年一期）的均价、最低价、最高价和当前价测算，预计三座矿山达产后净利润分别为 2.04、-0.55、4.38 和 3.42 亿美元，权益净利润分别为1.57、-0.42、3.35 和 2.59 亿美元。随着后续矿山的逐步达产，铜矿板块业绩有望大幅释放。
