国内电镀设备龙头，业务拓展能力强。
公司成立于 2005年，主要从事高端精密电镀设备及配套设备的研发、 设计、生产及销售。公司技术起源于垂直连续电镀设备（VCP），服务鹏 鼎控股、东山精密、深南电路等众多知名 PCB 厂商，后凭借 PCB 领域深 厚技术及市场积累，向通用五金、新能源电镀领域拓展，并在 2023年实现 卷式水平膜材电镀设备（用于复合铜箔领域）销售收入 3.38 亿元，以及第 三代光伏镀铜设备实现出货。
公司主要产品涉及到 PCB、通用五金及新能源三大领域， PCB 电镀领域：截至 2023 年末，公司拥有 VCP 家族五大品类（VCPB 系列、VCP-K 系列、 VCP-R 系列、移载式 VCP、陶瓷 VCP），其中， 据公司公告，水平镀设备是国内首创，打破了国外垄断。公司在 2023 年年度报告中表示其生产的垂直连续电镀设备（VCP）在国内市占率 达 50%以上。公司在保持 VCP行业龙头优势的同时，也积极探索水平 湿制程设备，已形成如水平镀三合一设备、DES 线（厚铜细线路蚀刻 设备）部分成熟水平湿制程设备。 通用五金领域：在公司2023年年度报告，其相关产品有龙门设备和五 金连续镀设备，可应用于航天航空、5G 通讯、汽车等领域。 新能源领域：在公司2023年年度报告中，公司表明主要发力在锂电池 复合铜箔、光伏电镀铜两大行业。复合铜箔方面，电镀设备已实现批 量销售，并推出 24 靶的磁控溅射设备；光伏电镀铜方面，据公司 2023 年年报披露，三代设备已在客户处验证中。
公司董事长、总经理刘建波为公司实控人，直接持有公司 30.69%股 权。其他大股东肖治国、李阳照、聂小建、危勇军、江泽军为现任董高监， 分别持股 4.39%、3.44%、2.58%、2.52%、1.61%，方方圆圆和家悦家悦为 员工持股平台，通过绑定核心骨干利益，构建公司与员工利益共同体。
管理层电镀行业经验丰富，重视研发投入。公司董事长、总经理刘建 波是被中国电子电路行业协会评定的高级工程师，同时也是公司核心技术 人员之一。公司重视研发投入，2023 年研发投入为 0.8 亿元，占当年期营 业收入 8.81%，共拥有研发人员 223 人，约占员工总数的 17%。
2024 至今 PCB 设备新签订单已超 2023 全年。2019-2023 年期间，公 司营收、归母净利润 CAGR 分别为 19.8%、19.5%，其中 2023 年营收、净 利润均出现一定程度同比下滑，主要受 PCB 领域设备下滑较大拖累，但五 金电镀领域设备和新能源领域设备仍取得大幅增长。2024 年至今，根据 2024 年 8 月 30 日披露的投资者关系活动记录表，公司 PCB 新增订单已超 过 2023 去年， 并有望超过 PCB 订单最高年份 2021 年的历史峰值，其主要 受益于 PCB东南亚投资潮、AI服务器及汽车电动化、智能化带来的发展新 机遇。
公司核心产品盈利能力优异。收入结构方面，2023 年公司垂直连续电 镀设备、卷式水平膜材电镀设备、龙门式电镀设备钱三大类产品占公司总 营收比重依次为 37.54%、37.18%、15.72%，产品毛利率方面，VCP 设备毛利率近年来维持在 40%左右，针对新能源领域推出的卷式水平膜材电镀设 备盈利能力优异，2023 年毛利率近 50%。
盈利能力较为优异。公司毛利率水平较高，近年来维持在 40%以上。 期间费用率方面，2023 年，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为 7.93%、 5.71%、8.81%、-0.99%，分别较 2022 全年+1.15/+1.31/+0.94/-0.92 pcts。
