深度配套航天工程，错位竞争利好长期发展。
公司长期参与航天配套任务，惯性器件已实现在载人登月工程和北斗系统配套，技术 能力行业领先。公司在航天电子传统领域优势明显，始终处于行业领先水平，并保持着较 高的配套比例，市场份额呈现稳中有升态势。根据公司官网介绍，载人登月方面，公司是 稀缺的载人登月工程配套单位，惯性器件产品已实现在载人登月工程配套。卫星互联网方 面，根据公司投资者问答披露，公司惯导产品可用于低轨卫星互联网建设领域。北斗系统 方面，公司深度参与了北斗卫星导航系统的建设过程，控股子公司航天时代光电为北斗三 号配套的光纤陀螺组件用于卫星偏航姿态角的连续测量，发挥着导航控制的关键作用，并 实现在轨零故障。在运载火箭系统中，全资子公司航天时代激光研制生产的速率陀螺组合、 激光惯组应用于发射北斗卫星的长三系列火箭，负责火箭制导与姿态控制，此外公司研制 的激光惯组还用于被称为“太空摆渡车”的远征一号上面级，是我国高精度、高可靠激光 惯性测量装置首次成功应用，填补了国内空白，达到国际先进水平。
国内惯导厂家错位竞争，公司在航天赛道具备较大优势。国内惯性导航设备生产厂家 主要分为航天科技、航天科工等军工集团下属的研究所和企业，以及芯动联科、理工导航 等民营企业。目前惯导行业总体呈现错位竞争格局，产品应用领域主要分为航天、制导武 器、机载和民用等，航天电子惯导产品覆盖运载火箭和载人航天等尖端航天领域，进入壁 垒高、技术难度大，在细分领域具备显著优势，深度绑定多项国家重大工程，利好公司长 期发展。
定增募投助力惯导技术突破，相关子公司均受益。根据公司公告，2023 年公司定增募 集资金 41.36 亿元投向智能无人系统装备、智能电子及卫星通信、惯性导航系统装备等领 域。其中惯性导航系统装备领域投入 11.01 亿元，力求在产品关键指标方面实现突破性进 步，巩固公司的技术领先优势。公司将具体围绕石英振梁加速度计、宇航用集成电路关键 封装部件、捷联惯组、先进激光导航等产业，开展多项关键技术攻关，进一步提升产品精 度、可靠性和产业规模。
星间激光通信技术壁垒高，公司市场地位已确立。星间激光通信需要克服光束高速捕 获、跟踪和瞄准问题，同时需要克服卫星间高速相对运动、卫星平台随机振动和姿态调整 的影响，技术壁垒较高，目前国内仅有少数科研院所及单位具备卫星通信终端在轨工程应 用经验，且以星地激光通信研究为主。根军《卫星激光通信技术发展现状与趋势分析》论 文披露，2011 年我国首次星地激光通信实验由哈尔滨工业大学实现，激光通信终端由“海 洋二号”低轨道卫星搭载，通信速率为 504 Mbit/s。2018—2019 年，中国科学院上海光 学精密机械研究所、中国航天科技集团 504 所、航天电子 704 所研制的北斗三号通信测量一体化激光终端实现了星间数万千米激光建链，通信速率 1 Gbit/s，测距精度达到毫米级。 2024 年 1 月，“吉林一号”平台 02A01 星和 02A02 星实现了星间 100 Gbit/s 超高速激 光通信，并进行了遥感影像的传输，通信速率国内最高。目前，公司子公司航天长征火箭 （704 所）在军、民、商领域均获得了型谱化、批量化激光终端研制任务，标志着 704 所 激光通信终端的市场地位和技术地位完全确立。
公司拥有成熟星间激光通信终端产品，已配套行云工程和北斗系统。公司已掌握星间 激光通信相关技术，拥有微小卫星激光终端产品。控股子公司航天长征火箭（704 所）研 制的北斗三号激光星间链路终端重要载荷，技术水平全国领先，是北斗卫星系统的重要组 成部分，产品稳定可靠、指标优越，有效支撑了北斗卫星系统的全球组网和健康运行；根 据公司公告，2020 年成功中标“行云工程”星间激光通信载荷研制项目，一次性采购 12 套星间激光通信载荷；成功突破空间长寿命激光通信技术和高灵敏度大动态探测器技术， 在“句芒号”多波束激光雷达上实现在轨应用。
率先取得星间链路组网技术突破，协同激光通信技术已具备对接低轨卫星星座前置条 件，未来有望充分受益卫星互联网。据《中国航天科技活动蓝皮书（2023）》统计，在低 轨星座常态化部署的背景下，全球在轨航天器数量快速增长，截至 2023 年年底达到 9850 个。随着卫星系统从单星任务向多星协同发展，卫星星座内部将越来越多地采用星间链路 组网。相比简单的两星间激光通信互联，卫星网络的内部通信系统更为复杂，其中以网络 路由器为核心的星间链路的动态路由协议设计是关键，其功能是实现星间链路传输的数据 进行路由选择和转发。根据航天长征火箭官方披露，公司目前已研制出基于全球星座的动 态网络路由器，于 2023 年完成多星组网在轨验证工作，协同公司已有激光通信技术，两者 结合具备了对接卫星互联网的强有力技术支撑，叠加低轨卫星组网进入需求爆发期，公司 有望充分受益。
公司测控通信产品具有深厚的技术与经验积累，保持较高配套比例。根据公司公告， 公司测控通信产品主要包含遥测、遥控产品和卫星导航产品，主要由航天长征、上海航天、 重庆航天等子公司经营。公司遥测遥控领域以遥测专业技术发展为主，不断向其他相关领 域扩展，包括多目标综合测量技术、多功能通用遥测和测控终端、高精度 GPS 转发外测系 统、机载统一测控系统、通用遥测系统、综合测控系统等。卫星导航系统由导航卫星、地 面台站和用户定位系统三部分组成。公司拥有国内卫星导航应用国家工程研究中心，是专 用卫星导航系统的主要供应商，具有包括导航终端，自主导航设备、导航芯片等各种高端 导航产品生产能力和导航运营服务能力，产品线几乎覆盖卫星导航应用产业链的各个环节。 公司是目前为数不多的几家能提供 GPS 和 GPS/GLONASS 系统集成完整解决方案的企业 之一。
北京遥测技术研究所（航天长征/704 所）是测控通信技术国家队及重点保军单位，是 我国航天测控通信网的主要建设单位。根据公司公告，2002 年，航天长征划归航天时代电 子公司管理。航天长征在测控通信与导航、MEMS 与传感器、雷达与对抗三大专业处于国 内一流水平，是我国弹、箭、星、船、飞机、无人机等飞行器天、地测控通信系统的主要 研制单位。航天长征掌握 GPS/GLONASS/北斗卫星接收机关键核心技术，并开发出自主知 识产权的接收机 ASIC 芯片和 OEM 主板。航天长征全面深度参与北斗三号七大子系统建设， 推动我国卫星导航技术的发展，承担空间站建设、火星探测、探月工程、北斗组网、风云 卫星、长二~长八系列火箭以及各系列武器、卫星、新一代运载等配套产品的研制任务，为 弹箭星船等不同平台提供了大量精良产品。根据公司公告，2023 年，航天长征营业收入为 37.58 亿元，归母净利润为 1.02 亿元。
公司研制各类测控产品，为我国历次航天卫星和飞船发射活动提供各种遥测遥控系统 及星载电子设备。根据公司公告，2020 年 11 月 24 日，长五遥五运载火箭搭载嫦娥五号 月球探测器成功发射。航天长征创新的遥测性能增强组合技术一举突破了遥测高速数据传 输瓶颈，大幅提升整个测控系统的性能；并为箭上配套 1000 余台传感器、变换器产品，准确地感知各个部位参数状态；在海南靶场配置了火箭遥测地面接收系统，还有几十台套的 测控设备部署在海内外多个站点。2024 年 3 月 20 日，长八遥三运载火箭搭载“鹊桥二号” 中继星、“天都一号”“天都二号”通导技术试验星升入太空。航天长征研制的一体化通 信机、S 频段地基测量系统、北斗卫星导航接收机、遥测地面接收系统等，为任务的圆满成 功提供了保障。2024 年 4 月 30 日，神舟十七号载人飞船返回舱成功着陆，航天长征为其 配套了数传复接器、测控通信系统等近 20 套设备/系统。
