业绩平稳增长，10 月以来通信板块行情明显跑赢大盘。
截至 2024 年 11 月 18 日，通信（申万）指数较年初上涨 23.15%，同期沪深 300 指数较年 初上涨 15.13%，通信板块行情明显跑赢大盘。截至 2024 年 11 月 18 日，通信（申万）板 块 PE（TTM）为 31.78。通信指数 PE（TTM）远高于沪深 300 PE（TTM）。截至 2024 年 11 月 18 日，通信行业指数涨跌幅处于全行业第三(3/31)，区间涨幅为+23.15%。
2024 年前三季度通信板块总体实现营收 18999.59 亿元，同比增长 3.70%；实现归母净利 润 1776.9 亿元，同比增长 8.15%，利润增速超过收入增速，经营情况持续向好；实现毛利 率 28.88%，同比增长 0.74pct；实现净利率 9.96%，同比增长 0.44pct；经营性现金流净 额为 3891.42 亿元，同比下降 9.14%，维持在健康水平。
运营商：当前我国 5G 建设高峰期已过，而 6G 建设尚未到来，因此运营商资本开支尤其是 基站建设方面的开支已进入下行期，资本开支下行带来现金流改善，2025 年分红率仍将 持续增长。预计未来几年传统通信业务将低速稳健增长，第二增长曲线已成为运营商投资 重点与新看点。电信运营商拥有完整的“网、云、边、端、安”能力，网络资源系运营商 独有，近年来公有云业务份额逐渐提升。数字化业务方面，运营商拥有庞大的用户数据， 未来有望随国家政策推动积极开展数据相关业务。同时运营商注重算力投资，智算规模比 肩互联网大厂，已有相关应用场景落地。
