业务领域持续拓展，形成“2+N”产品布局。
拓普产品矩阵从最初的减震器和内饰件 扩展至轻量化底盘、汽车电子等新业务，形成了八大产品体系，2024 年上半年 已经形成了“2+N”的产品布局。依托研发创新及数智制造能力，公司内饰功能件、 轻量化底盘、热管理等业务综合竞争力不断提高，销售收入保持稳步增长；汽车 电子类产品订单开始放量，空气悬架项目、智能座舱项目、线控制动 IBS 项目、 线控转向 EPS 项目订单逐步开始量产，其中空气悬架项目增长迅速，为公司长 远发展奠定基础。
新业务迅速发展，业务结构多元化。减震器和内饰业务保持稳定增长，2018-2023 年收入合计从 45.3 亿元增加至 108.8 亿元，年度复合增长率 19.2%；汽车电子 2019 年开始贡献收入，2024 年上半年实现营收占比 0.9%；热管理系统 2021 年开始贡献收入，2024 年上半年占营业收入比重为 7.9%；驱动执行器业务 2023 年首次贡献收入。随着公司加快布局多种业务，轻量化底盘、汽车电子和热管理 业务营收占比持续提升，2023 年总计占营业收入 39.8%，公司产品结构进一步 拓展。
1、减震器。拓普 NVH 减震系统具备显著的技术优势和丰富的产品布局。NVH 减震系统是拓 普最早布局的领域，目前已有近 40 年的发展历史，包括动力总成支承、驱动电 机减震器、筒减支承、扭转减震器、副车架支承、液压衬套等，广泛应用于汽车 的各个部位。拓普产品从第一代的金属+橡胶构成、第二代的铝+橡胶+液体、迭 代到第三代的轻量化塑料、纤维+液体，并进行了有电磁阀的主动减震器前瞻研 发。2015 年，拓普获得了首个全球项目——通用全球平台 E2XX 项目的量产， 标志着公司在同步研发能力和全球供货能力上得到了国际认可。根据中国汽车工 业协会数据，2021 年拓普在国内减震器市场排名第一，在全球减震器市场排名 第二。 拓普减震器营收持续增长。2018-2023 年减震器营业收入从 15.8 亿增长至 43.0 亿，年复合增长率 22.2%，2024 上半年实现营收 21.4 亿，同比增长 18.0%； 2018-2023 年减震器销量从 482.7 万套增长至 916.7 万套，年复合增长率 13.7%。盈利方面，2018-2023 年减震器毛利率保持在 20%以上，2023 年毛利率 21.1%。 减震器产销量保持稳定增长，单价维持在 450 元以上，其中 2023 年略有上升， 达到 469 元/件。
2、内饰功能件。内外饰系统优势显著，整车声学国内领先。拓普内外饰系统包括汽车门板、顶棚、 主地毯、衣帽架、隔音隔热件、行李箱隔音件等隔声降噪产品，以及密封条、装 饰条等产品。密封条、装饰条等业务发展迅速，成为内饰业务重要的增长极。改 善 NVH 性能，降低车内噪声及 VOC 排放对提升汽车驾乘体验非常重要。拓普 从材料等基础研究开始，提供从材料级、零件级到整车级的声学包解决方案，通 过密封、隔音、吸音等产品对三电总成及轮胎噪声、风噪等进行综合治理。 拓普内饰功能件营收持续增长。2018-2023 年从 22.2 亿增长至 65.8 亿，年复合 增长率 24.3%，2024 上半年实现营收 39.1 亿，同比增长 24.3%。2018-2023 年 减震器销量从 257.4 万套增长至 786.7 万套，年复合增长率 25.0%。2024 年上 半年内外饰产品单价略有上升，达到 836 元左右。
3、轻量化底盘系统。环保要求不断提高，汽车轻量化势在必行。根据工信部 2014 年 12 月发布、2016 年 1 月 1 日开始实施的强制性国家标准《乘用车燃料消耗量评价方法及指标》 （GB27999-2014），汽车的 CO2 排放标准从 2015 年 155g/km 降到 2020 年的 112g/km，降低幅度高达 28%。我国 2025 年和 2030 年乘用车新车油耗目标分 别 为 4.6L/100km 和 3.2L/100km ， 2023 年 混 合 动 力 乘 用 车 实 际 值 为 6.63L/100km。轻量化成为主要的减排方式之一，传统汽车整备质量每减少 100kg， 百公里油耗可降低 0.3-0.6 升；纯电动汽车整车重量每降低 100kg，续航里程可 增加 25km。 轻量化需求下，轻量化底盘系统产品需求扩大。汽车总重量中车身、动力总成和 底盘的占比达到 70%以上，同时，由于动力总成结构复杂且对可靠性要求高，车 身和底盘成为轻量化的主要考虑对象。对轻量化底盘系统零部件来说，一台汽车 需要配一套底盘系统模块（包含 1 套轻量化副车架、1 套轻量化悬挂系统、1 套 轻合金转向节）。随着新能源汽车产量快速增长、传统燃油车对轻量化需求的增 加，轻量化底盘系统零部件的市场需求也保持着较高的增长速度。
拓普布局底盘系统多年，掌握多项核心工艺。公司在底盘系统领域布局多年，是 全球少数具备独立研发底盘系统模块的零部件企业。2017 年收购福多纳副车架 业务，进一步完善公司底盘系统产品线，形成“铝合金+高强度钢”双重布局，协同 效应显著增强。已量产的产品类型涵盖底盘系统、动力总成结构件、电池包结构 件、车身结构件以及热管理阀板等。客户方面，近年来公司积极拓展了特斯拉、 Rivian、蔚来、比亚迪、吉利等优质客户的中高端车型的底盘系统模块配套项目。 拓普在轻量化发展战略中建立了“四个优化”、“六大工艺”、“十大产品线”的一站 式轻量化解决方案。四个优化包括：结构优化、材料优化、工艺优化、配置优化。 拓普重点在铝合金材料上进行轻量化布局，与传统的铸铁产品相比铸铝转向节可 以减重约 40%~50%；铝合金副车架能够实现 30%以上的减重，轻量化性能显著。 目前主要适用于高端汽车和新能源汽车。拓普具备轻合金领域六大工艺能力，可 完全覆盖底盘部件及车身部件。根据不同的工艺，产品壁厚设计范围宽，成型后 屈服强度能实现从 100MPa 到 350MPa 全覆盖，延伸率从 2%到 12%全覆盖。
拓普底盘系统营收持续增长。自 2018-2023 年从 11.7 亿增长至 61.2 亿，年复合 增长率 39.2%，2024 上半年实现营收 37.9 亿，同比增长 31.5%。营收占比从 2018 年 20.1%上升至 2024 年上半年 31.0%。销量和单价逐年提高，2018-2023 年底盘系统销量从 154.4 万套增长至 559.1 万套，年复合增长率 29.4%，产品单 价逐年上升，2023 年约为 1095 元。2023 年底盘系统毛利率为 23.2%。
拓普通过增发和可转债等募投项目，布局底盘系统。2022 年拓普底盘系统产能 430 万套，预计到 2028 年达到 1925 万套。2020-2023 年产能利用率均高于 90%， 2021 年产能利用率达到 102.2%，产能利用充足，客户需求较为旺盛。拓普轻量 化底盘业务以宁波 2200 亩生产基地为基础，同时在台州、金华、长兴、湘潭、 遂宁、重庆、淮南、西安（筹）、重庆二期（筹）、波兰、墨西哥等建立工厂。 宁波生产基地为全球客户提供轻量化底盘；宁波以外工厂，可以为客户提供最近 距离的配套，预计产能全部建成将形成年产 600 万辆的供货能力。
4、汽车电子类业务。汽车电子业务范围持续拓展。拓普 2007 年成立汽车电子系统事业部。目前汽车 电子业务由 IBS（智能刹车系统）和 EVP（电子真空泵）业务逐渐向智能驾驶、 空气悬架、智能座舱等领域扩展。随着 EVP 产品技术迭代升级逐步淘汰，2023 年以后 EVP 产品不再作为汽车电子主要业务。空气悬架项目、智能座舱项目、 线控制动 IBS 项目、线控转向 EPS 项目等订单逐步开始量产，2024 年第一季 度汽车电子业务收入主要由空气悬架和门驱系统贡献。空气悬架项目增长迅速， 为公司长远发展奠定基础。2018-2023 年，汽车电子营收由 1.3 亿元增长至 1.8 亿元；2024 年上半年汽车电子营收 7.1 亿元，营收占比 5.8%。
（1）线控底盘。拓普已形成线控制动、线控转向、线控悬架等 X/Y/Z 三大系列产品线。传统底盘 系统机械、液压零部件繁多，结构复杂，无法满足高阶自动驾驶对操控性和主动 安全的需求；线控底盘具备高精度、高响应速度优势的优势，能够顺应高阶自动 驾驶的需要，可完美实现汽车底盘的电动化、智能化趋势，主要包括线控制动、 线控转向、线控悬架、线控驱动等四大技术。拓普智能刹车、电动助力转向、电 调管柱、空气悬架已正式量产下线。
a）智能刹车系统。线控制动为未来发展趋势，EHB 为主流路线。线控制动以液压助力取代了真空 助力器和真空泵，具有集成度高、总体重量轻、制动反应时间短以及支持紧急自 主制动等功能的优势，适合于新能源汽车和智能驾驶汽车，将是汽车制动技术的 长期发展趋势。线控制动系统从技术路线上可以划分为电子液压制动系统（EHB） 与电子机械制动系统（EMB）两种方案。EHB 采用电子元件取代真空助力器， 目前已有成熟可量产的方案并已实现商业化，在短期内仍然是线控制动系统市场 中的主流路线。按集成度的高低，EHB 可进一步分为 Two-Box 和 One-Box 两种 技术方案，二者的区别在于 ABS/ESC 系统是否和电子助力器集成在一起。相较 Two-Box，One-Box 集成度高、重量轻、成本低，功能上支持多功能泊车和自动 驾驶的扩展，且较 ESC 性能更优，目前正在逐步成为主流方案。 拓普 IBS1.0 稳定增产，IBS2.0 已完成设计。拓普智能刹车系统（IBS）采用 One-Box 方案，结构紧凑，建压速度快。2023 年 7 月智能刹车系统项目基本建 设完成，2023 年下半年实际向客户交样，并于 2024 年 1 月开始批量供货。自 研自制的 IBS1.0 已于 2023 年 11 月投入量产，2024 年新增定点 3 项，广泛应 用于各类汽车品牌不同车型上，2024 年 11 月 16 日实现 1 万套交付。生产该产 品的 IBS 数字化工厂具备 SMT、ECU 组装、传感器组装、电磁阀装配、总成自 动化装配、智能仓储等先进制造设施，满产可实现每年 30 万辆车的 IBS 产品配 套能力。此外，2023 年 12 月拓普完成了升级版 IBS2.0 的设计。IBS2.0 采用了 全解耦式制动技术，在结构上高度集成化，优化了制动主缸、电磁阀，并重新布 置了液压管路，使布局更简化，所需组装的零件更少、更高效更安全，功能更全面。同时，IBS2.0 与冗余制动模块 (RBU) 相结合，双控 EPB，支持 L3 以上自 动驾驶。
b）汽车转向系统。线控转向技术逐渐应用在汽车的转向系统中。目前，HPS 和 EHPS 已广泛应用 于商用车，EPS 则大量地运用于乘用车上，而线控转向系统渗透率相对较低，处 于起步阶段。电动助力转向是当前汽车转向系统的主流产品，线控转向是未来技 术发展方向。 拓普转向系统产品包括后轮转向系统、线控转向系统、电动助力转向系统等，获 得多个定点。公司电动助力转向系统可分为管柱助力式、单小齿轮助力式、双小 齿轮助力式及带传动助力式。2022年底，公司转向系统产品获得16个项目定点。 2023 年 11 月电动调节转向管柱（EASC）正式量产下线。该产品软硬件自主研 发，截止 2023 年 11 月已完成定点项目 9 项，年订单量 60 万套。
C）线控悬架系统。在线控悬架领域，拓普已拥有闭式空气悬架系统、电机直驱式全主动悬架系统、 CDC 减震器三大产品系列。 空气悬架渗透率不断提升。空气悬架通过调节气体的压力将空气压缩机形成的压 缩空气送入弹簧和减震器的气室，实现对车辆高度和硬度的调节，是目前应用最 广泛的主动悬架。与传统悬架相比升级了弹性元件、新增电子控制系统和气泵等 部件，赋予悬架智能动态调节功能，不仅能够显著提升车辆驾乘舒适性，还可以 通过举升或降低车身以实现节能、越野、上下车便捷、保护电池等设计功能。乘 用车通常搭载电控空气悬架（ECAS），关键部件主要分为机械部件（空气弹簧 总成）、电控部件（传感器、集成式空气供给单元）、控制程序（空气悬架 ECAS 系统）。随着电动车配置高端化，空气悬架系统成为整车企业差异化竞争的有力 抓手，在高端车型上日益普遍。近年来，随着我国自主汽车品牌崛起、自主零部 件供应商研发和制造技术的不断提高，国产化空悬统对应整车售价下探至 30 万 以内。
按照系统与外界空气互换的程度，空气悬架可分为开式系统和闭式系统。开式和 闭式空气悬架系统在基本原理、阀泵体结构、气路设计以及工作模式等方面存在 较大差异。开式空悬系统对气泵的要求较高，需要在短时间内将外界空气压缩到 18bar 左右的压力，并存储于储气罐内。需要举升车身时，分配阀打开相应通道， 储气罐内的高压气给空气弹簧充气；需要降低车身时，分配阀打开相应通道，空 气弹簧内的高压气直接排向大气。目前国内市场上采用开式空悬系统的车企包括 岚图、理想、小鹏、极氪、领克、奇瑞星纪元、阿维塔、红旗等。闭式空悬系统内封存有一定压力的压缩空气，需要举升车身时，气泵将储气罐内的压缩空气泵 入空气弹簧；需要降低车身时，气泵将空气弹簧内的压缩空气泵入储气罐内。在 国内已上市的车型中，上汽智己、高合及蔚来 ES8 等多采用闭式空悬系统。
拓普空气悬架系统产品包括集成式供气单元、空气弹簧、高度传感器等。公司依 托橡胶减震系统及电控零件开发经验，建立了空气悬架整套系统（含电控系统） 的设计研发能力。空气悬架系统获得吉利、华为赛力斯、小米、高合等多家头部 主机厂的正式定点项目。2024 年 7 月轻量化底盘核心零部件之球铰锻铝控制臂 项目于 2024 年 7 月获得宝马全球项目订单。此外，拓普已建立国内首家闭式空 气悬架制造工厂，具备前/后空气弹簧总成、闭式空气供给单元等空气悬架关键 部件及整套系统（含电控系统）的研发、生产制造及供货能力。 闭式空气悬架系统量产，搭载问界 M9。2023 年 11 月国内首个自主研发的闭式 空气悬架系统（C-ECAS）正式量产下线，年订单量 40 万台套。该产品可以有 效隔绝高频振动，改善整车 NVH；根据载荷情况动态调整车身和底盘高度，适 应不同海拔和路面的需求；减少电动车耗电量。截止 2023 年 11 月，该产品获 得 8 项定点，并搭载到问界 M9。 空气悬架产能饱和，二部工厂正式落成。拓普集团的空气悬架系统一部工厂具备 年产能 50 万套的供货能力，2024 年 5 月第 60000 套空气悬架系统产品(空气弹 簧及闭式空气供给单元)下线，目前产能趋于饱和。2024 年 5 月，空气悬挂系统 二部工厂正式落成，二部工厂位于浙江省宁波市前湾新区（杭州湾）拓普智能驾 驶产业园八期，总投资约 6 亿元，计划 2024 年 10 月正式投产，投产后可实现 年产 400 万只空气弹簧、100 万台套空悬系统产品，满足每年 100 万辆车的配 套。二部工厂将配备 10 条全自动空气悬架组装线，10 条全自动编织囊皮生产线 等核心设备。
全主动悬架系统通过一系列传感器监测多个参数，包括车速、转向角度、车辆加 速度、制动力和路面状况，这些信息被送到中央控制单元（ECU），ECU 根据 这些数据指挥电动执行器调整每个车轮上的悬架刚度和阻尼。 CDC 减震器即连续减震控制系统，通过传感器检测车辆的行驶状态和驾驶 员的操作意图，主动调整减震器的阻尼，实现在不同路况和车速下保持车 身的稳定性，提高操控性能和驾驶安全性。同时，CDC 减震器还能够有效 降低车辆的振动和噪音，提高驾驶的舒适性。
（2）智能座舱部件。拓普智能门驱系统包含大屏智能驱动系统、智动侧门系统、电动尾门系统。集成 了相应的智能驱动器、智能控制器、自吸电子锁、防夹条、雷达探测传感系统和 人机交互系统（人脸识别、手势识别等）。2023 年 12 月智慧电动门系统正式量 产。此次下线的无刷电机智慧电动门系统，具备智慧防撞（自动开门，毫米波雷 达实时感知周边障碍物）、安全防夹（自动关门，遇到障碍可自动停止且可回退）、 防“开门杀”（若遇障碍、行人、车辆等碰撞风险时，车门进行动态提醒）等功能。 该产品由拓普智慧电动门系统数字化工厂制造，年产能为 20 万套。 拓普座椅舒适系统包括：1）多轮廓调节。在座椅靠背腰部、侧翼、腿部等位置 放置气袋，通过与靠背和坐垫内部集成的气室压力与形状，将座椅轮廓调节到最 适合个人的状态。2）气动按摩。在座椅靠背发泡的 A 面布置多个小气囊，通过 软件控制小气囊不同模式的运动，基于小气囊一系列交替充气和放气，从而达到 按摩的效果，可舒缓长期乘坐紧绷的肌肉，迅速达到气血循环和有效缓解乘坐疲 劳的效果。拓普研发的座舱舒适系统产品线，从腰托到带记忆模块的多点按摩， 大幅提升了汽车驾乘的舒适性，覆盖国内大部分客户需求。
5、热管理业务。新能源汽车加大热管理需求。汽车热管理技术被列为美国 21 世纪商用车计划的 关键技术之一，对提高整车性能潜力巨大，主要用于冷却和温度控制，如对发动 机、机油、润滑油、增压空气、燃料、电子装置以及排气再循环（EGR）的冷却 和对发动机舱及驾驶室的温度控制等。传统燃油车车室空调仅考虑夏季制冷应用 即可，但对于纯电动汽车而言,发动机余热的缺失导致车辆冬季供暖需求尤为紧 迫。新能源汽车热管理系统既有传统燃油车热管理系统的共同部分，如发动机冷 却系统、空调系统等，又有电池热管理系统、汽车空调系统、电机电控冷却系统 及减速器冷却系统等四部分。 新能源汽车热泵供热技术加速渗透。新能源汽车热管理集成化趋势明显，热泵系 统在新能源汽车领域加速渗透，2023 年渗透率突破 20%，进入快速发展期。受 益于新能源汽车产销量快速增长，热管理系统的市场需求也快速增长。
拓普热管理系统逐步创造营收，获得新能源客户认可。公司热管理产品主要为热 泵系统总成，基于 PCB 设计理念将热管理元件进行系统性整合，最终把整套核 心的部件集成一个模块，能有效缓解电动车冬季续航缩短问题，相对非热泵系统 提升 15%左右续航里程。该产品应用于新能源汽车的空调系统，主要向特斯拉供 货。第二代产品可以提供水侧、剂侧独立的部分集成方案，也可以提供高度集成 方案，可广泛应用在除特斯拉之外的所有客户。2024 年 1 月公司宣布推出新一 代电子水阀—九通阀，该产品将 2 个四通阀和 1 个三通阀集成为一体，降本达50%；同时支持 8 种模式，可实现更精准传热。配合热管理模块，在冬季等极端 工况下，续航里程可提升 20%以上。 拓普热管理自 2021 年起开始贡献收入。2021 年热管理系统首次实现营收 12.85 亿元，主要配套新能源车型。2021-2023 年，热管理产品营收自 12.9 亿增长至 15.5 亿，年复合增长率 9.8%，2024 上半年实现营收 9.2 亿，同比增长 18.4%。 2024 年上半年营收占比 7.5%。毛利率位于 17-18%，仍处于放量阶段。产品单 价较高，位于 2500 元左右。
拓普已具备完整的热管理模块及核心零部件的自研自制能力，热管理工厂覆盖中 国、欧洲及美洲。拓普波兰工厂于 2023 年 11 月投产，墨西哥工厂于 2024 年 8 月正式量产，总产能已超过 400 万套/年，工厂实现全 A 级追溯+数字化生产+精 益制造体系（TPS）管理。拓普 2024 年通过非公开增发募投项目布局热管理系 统，预计 2028 年增加至 190 万套。2021-2023 年产能利用率均高于 90%，产能 利用充足。
6、机器人执行器。机器人是当今社会最具发展潜力新兴产业之一。机器人可广阔应用于智能制造、 医疗、服务等各种场景，实现对劳动力的解放从而提升人类生活质量。机器人产 业集成人工智能、大数据、大模型以及高端制造、新材料等先进技术，有望成为 继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品，发展潜力大、应用前景广， 是未来产业的新赛道。根据机构预测，到 2030 年全球约数亿人的岗位将被机器 人替代，全球机器人行业容量可达百万亿元级别，市场空间巨大。众多厂商下场 机器人领域。 机器人执行器是机器人的核心部件，主要包括直线执行器和旋转执行器两类。执 行器模拟人类各种运动的协调性与多自由度灵活性，需要同时满足轻量化、小型 化及低功耗的技术指标。执行器通过预先编程的指令进行操作，可以高效地完成 各种复杂的汽车零部件的制造工作，提效降本，降低对人力资源的依赖。为模拟 人类运动，每台机器人需要数十个运动执行器，单机价值约数万元人民币，市场 空间巨大。拓普在机器人执行器业务的核心优势包括，具备永磁伺服电机、无框 电机等各类电机的自研能力；具备整合电机、减速机构、控制器的经验；具备精 密机械加工能力；具备各类研发资源及测试资源的协同能力。
2023 年 7 月，拓普拆分设立机器人事业部。凭借在智能刹车 IBS 项目积累的各 项技术能力，包括软件，电控、驱动、电机、减速机构、传感器等，公司切入机 器人电驱系统及其他相关产品，事业部新增机器人直线+旋转执行器及机械臂系 统产品。该业务将打造拓普集团新的增长极，形成智能汽车+机器人部件的双产 业发展模式。 生产线逐步投产，初步实现收入。2024 年 1 月，拓普与宁波经济技术开发区管 理委员会签署了《机器人电驱系统研发生产基地项目投资协议书》。公司拟投资 50 亿元人民币在宁波经济技术开发区建设机器人核心部件生产基地。目前，公 司已多次向客户送样，2023 年及 2024 年第一季度分别送样 0.02 万套和 0.02 万 套，实现收入 185.4 万元和 204.2 万元。2 条电驱系统生产线于 2024 年 1 月 8 日正式投产，年产能为 30 万套电驱执行器。新增产能也已经启动规划设计。
