消费电子龙头，不断拓宽业务半径。
历经二十年发展，消费电子龙头持续拓宽自身业务半径。立讯精密于2004年成立，2010 年在深交所中小板挂牌上市，最初公司聚焦电脑连接器业务，后公司开启收并购之旅，不断拓展自身业务范围，产品线不断扩充，逐渐成为消费电子龙头公司，并切入通讯和汽车领域，业务半径进一步拓宽。
公司持续进行收并购动作，拓宽业务范围。公司通过多次收并购，结合自身的强大整合能力，不断丰富自身产品线，深耕零组件和系统级产品组装，在消费电子、通讯、汽车等领域均有收并购动作，持续拓宽业务版图半径，并丰富自身技术实力和客户群体。
公司产品线丰富：消费电子业务，公司产品覆盖智能移动终端、健康穿戴、声学穿戴、智能办公、智能家居等领域；通讯及数据中心业务，公司产品包括电连接、光连接、风冷/液冷散热、电源管理、射频等；汽车业务，公司产品线涵盖高/低压线束、高速线束、充电枪、汽车连接器、智能座舱域控制器、三合一电机系统、AR HUD 等。
全球化布局，实现快速响应并就近服务客户。公司的业务据点遍布全球，在全球拥有 110 多家生产企业，主要分布于中国的广东、江苏、浙江、台湾等，以及越南、德国、马拉西亚、墨西哥、印度、菲律宾等，可为全球客户实现就近配套服务。此外，公司设立了 16 个研发中心，包括中国的深圳、东莞、苏州、上海、台北等，以及美国。
公司股权结构较为稳定，实控人为王来春和王来胜。公司控股股东为立讯有限公司，实控人为创始人王来春和王来胜，截至2024 年三季报，两人通过立讯有限持有公司 37.80%的股权。此外，王来春担任立讯精密董事长和总经理，王来胜担任公司副董事长。公司股权结构较为集中，股权架构较为稳定。董事长王来春产业经验丰富，高管团队同样拥有资深从业经验。公司董事长王来春女士于 1988 年起在台湾鸿海下属富士康线装事业部工作近10年，由普通流水线操作工做到当时大陆员工能够升到的最高职位--“课长”，1997年，王来春离开富士康，开始进行自主创业，2004 年成立了立讯精密，依靠自身丰富的产业经验，立讯精密行业地位持续攀升。此外，高管团队中，公司终端天线事业部负责人钱继文拥有近 30 年精密电子制造行业相关工作经验，半导体封装及SMT 事业部负责人郝杰拥有扎实的运营管理理论知识和丰富的消费电子行业从业经验。 子公司业务覆盖领域广泛。根据 wind 数据，截至2023 年报，公司有148家控股或参股子公司，涉及领域较广。其中，SuK Kunststofftechnik GmbH主营产品主要涉及汽车领域等，盐城立铠精密主要产品为手机精密显示结构模组等，同时公司还有越南和印度子公司。
受益消费电子赛道红利以及顺利开拓大客户业务，公司营收和归母净利润快速增长。从 2013 年至 2023 年，公司的营收及归母净利润迅速增长，十年复合年均增速 CAGR 分别为 48.02%、41.52%，2023 年公司实现营收2319.05亿元，同比+8.35%，实现归母净利润 109.53 亿元，同比+19.53%，逆势实现正增长。2024 年前三季度，公司业绩继续表现亮眼，实现营收1771.77亿元，同比+13.67%，实现归母净利润 90.75 亿元，同比+23.06%。
消费电子业务是公司收入来源，通讯+汽车业务有望成为第二增长曲线。2015年，公司消费电子业务实现营收 44.16 亿元，营收占比为43.56%，加上电脑类产品后，营收占比为 81.93%，2023 年，公司消费电子业务营收达1971.83亿元，营收占比 85.03%。2015 年，公司通讯+汽车业务营收为15.44亿元，营收占比为 15.23%，2023 年营收已经提高至 237.90 亿元，营收占比为10.26%，同比+1.39pct。公司在通讯和数据中心业务以及汽车业务方面积极投入，未来有望成为公司重要收入来源。
业务结构调整导致毛利率有所下滑，ROE 维持较高水平。公司毛利率和归母净利率自 2015 年开始呈现下滑趋势，主要因为公司业务结构有所调整，低毛利率的模组和系统组装业务占比有所提升。2015 年至今，公司ROE水平整体表现良好，2023 年，公司 ROE 为 19.45%。
分业务来看，公司消费电子业务毛利率近年来有一定程度下滑，主要系公司逐步切入到低毛利率的模组端和系统产品组装业务，随着该类业务收入占比的提高，导致公司消费电子毛利率有所下滑。汽车业务的毛利率基本维持稳定，2015-2023 年位于 16%上下，通讯业务毛利率在2023 年有所恢复，同比提高4.67个百分点至 15.80%。
三费率管控良好，研发持续加码。2014-2023 年，公司销售和管理费用率整体呈现下滑趋势，费用管控效果明显，公司财务费用率始终低于1%，不同年份间有所波动主要系受到汇率波动等影响。公司持续加码研发投入，2019-2023年研发费用率下滑，主要是因为公司出于谨慎性原则，将部分研发费用重分类至管理费用，公司目前在研项目较多，涉及手机、可穿戴、汽车、通信等领域，具体包括可穿戴与健康检测功能结合、XR 产品等项目，公司紧跟行业趋势，保障自身技术先进性。
