招采平台筑基，运营服务放量。
受益于需求和政策供给两旺，公司过往招采平台建设业务实现了高成长。收入端， 2018-2022 年智慧招采营业收入从 4.88 亿元增长到 12.22 亿元，4 年 CAGR=25.8%。 销量看，2018-2021H1，公司新建类招采平台软件数量分别为 193、241、327、111 个。 增速迅猛。
2G 侧地方公共资源交易中心渗透率已较高。根据公司年报，截至 2023 年底，公司承 建公共资源交易平台覆盖 29 个省，省级平台渗透率达 80.6%（全国共 36 个省级行政区）。 对于 G 端平台而言，目前渗透率已较高，已建平台的软硬件运维需求相对平稳，增量主要 来自模块迭代升级。 1）项目迭代升级：工程、采购交易模块一般 2-3 年升级一次，且具备较大的升级需求， 目前升级主要集中在智能辅助评标、不见面开标、专家库、档案库等模块。 2）满足不断细化的政策监管要求：2022 年，国家发改委发布《国家发展改革委等部 门关于严格执行招标投标法规制度进一步规范招标投标主体行为的若干意见》，提出规范 招标文件编制和发布、加强评标报告审查、畅通异议渠道、加大监管力度等多项要求，监 管功能模块成为招采平台刚需。
根据公司年报，截至 2023 年底，公司累计承建公共资源交易平台项目覆盖 29 个省 （自治区、直辖市），服务超过 200 多个地市、1,000 多个县市区。 假设 1：每个服务地区搭建 1 个公共资源交易平台； 假设 2：这些平台每 4 年需要升级一次，则每年升级率 25%； 假设 3：根据公司招股书，参考 2018-2021 年，新点软件增补类平台均价在 13-14 万 元/个，假设 24-26 年增补类平台单价每年增长 10%； 假设 4：不见面开标、专家库等功能持续完善，且与 AI 持续深度结合后，单个增补平 台售价年增长 10%。 根据以上假设测算，G 端平台未来升级迭代需求年收入增量将逐年提升。 2B 端企业招采平台及由平台衍生出的增值服务和运营服务，将是未来公司招采项目类 业务成长动力的主要来源。
B 端企业招采平台国企渗透率较低。根据《关于加快推进国有企业数字化转型工作的 通知》，截至 2022 年底，全国央企共有 130 家（不含中央文化企业），其中 86 家建有企 业招采平台。根据《中国公共采购报告 2022》，央企的上网采购率达到 89%，电子招标 率达到了 81.4%。而国资委实际控股企业（国企）数量达到 24.16 万家，目前国企招采平 台自建率不高。 新点软件 B 端现有客户以大型央国企为主，地方国企覆盖空间仍较为广阔。企业端招 采平台建设目前客户主要为大型企业，截至 2023 年底，公司累计承接 60 余个大型央国企 的招标采购平台，对于地方国企覆盖仍有较大空间。 2024 年 7 月 18 日，国务院引发《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》，提 出深化电子采购系统应用，支持中央企业依托电子采购交易网络搭建交易平台。打开了央 国企自建招采平台的空间。
1） 自建平台：在确保规则标准统一、设施联通的前提下，企业可自行建设电子采购交 易系统，相关系统应当与国家电子招标投标公共服务系统、中央企业采购交易在线 监管系统互联互通，纳入统一的公共资源交易平台体系。 2） 暂未自建交易平台的企业，可自主选择提供合理收费和优质服务的其他中央企业、 地方或第三方电子交易系统。 根据国家统计局数据，截至 2018 年底，全国国有控股企业数量为 24.16 万家。 假设 1：国企数量维持稳定，招采平台渗透率逐年提升； 假设 2：由于国央企招采强度高于政府，功能复杂度高，假设单个平台建设均价高于新 点新建类软件平台售价，即均价 200 万，随着渗透率提升，招采平台建设均价逐渐下降； 假设 3：由于企业招采平台更为分散，新点软件在企业招采平台市场份额低于政府侧份 额（80%），假定为 50%； 根据以上假设测算，B 端企业招采平台未来新增建设给新点带来的年收入增量有望达 到 2 亿元以上。智慧招采项目类合计收入增量 2024-2026 年分别为 2.7、3.3、3.7 亿元。
新点的运营类业务主要为自营自建的 SaaS 第三方招采平台“新点电子交易平台”（面 向限额以下的项目），以标证通、采虹学苑、投标工具等服务产品为投标人提供增值服务。 新点的招采运营业务面向投标人、招标人分别开展。通过新点电子交易平台开标的项 目，新点向招标人（企业/个人）按照交易额抽成平台服务费。面向投标人，新点提供相关 增值服务，包括数字 CA 认证、电子签章、辅助投标工具等，商业模式为年费/按照使用次 数收费。
限额以下项目打开第三方招采平台运营化市场空间。 根据发改委关于进一步做好《必须招标的工程项目规定》和《必须招标的基础设施 和公用事业项目范围规定》实施工作的通知，限额以下项目可由采购人依法自主选择采 购方式，无需公开招标。限额以下项目指的是，规定工程项目 400 万元以下、货物 200 万 元以下、或服务 100 万元以下的项目。 公司自营自建的第三方 SaaS 化平台新点 e 交易，活跃程度逐年提升。2022 年完成 5 个省份盐碱地的突破，新增专区数量近 100 个，同比增长 28%，累计开设专区 300 多个 平台交易标段数量、招标金额同比增长均超过 40%。2023 年新点 e 交易又新增 85 个专 区，平台交易标段数量同比增长 41%。 我们认为，未来招投标电子化趋势明确，第三方交易平台将本增效，将成为限额以下 项目采购的主要方式。对于大多数一次性专业采购或采购规模小、采购频率低的招标人或 招标代理机构，自建和运营交易平台的成本太高，而通过使用第三方建设和运营交易平台 既能降低招投标成本，也够保证平台的使用的流畅性和专业性，提升行业整体效率，第三 方交易平台有望成为未来限额以下采购项目的主要途径。
新点招采运营收入=全国公共采购规模*电子化交易渗透率*招投标服务费率*新点软件 市占率。 假设 1：财政政策发力下，全国公共采购交易规模稳步提升，到 2026 年达到 51 万亿； 假设 2：电子化交易渗透率持续提升； 假设 3：招投标服务费率 24-26 年分别为 0.08%、0.08%、0.09%； 假设 4：新点凭借先发优势和品牌口碑，市占率逐步提升。
