下半年迎五重催化，未来投资机会有望持续
今年7月下旬，一场突如其来的微软“蓝屏风波”席卷全球，大量 Windows 设备遭遇离线，据微软初步估计，大约有850 万台Windows 设 备在启动过程中遭遇蓝屏死机（BSoD）问题，影响到全球众多银行、航空公司、广电企业、超市乃至各类组织机构。 9月17日，几千名黎巴嫩真主党骨干成员配带的BP机突然发生爆炸，目前已经造成大约十几人死亡，4000多人受伤，其中重伤人数超过400 人。智能硬件终端可能通过基础软件对其施加改动甚至引爆，再次凸显了信创的重要性。
11月6日，美国共和党总统候选人特朗普宣布 在2024年总统选举中获胜。作为近年来中美贸 易战和科技战的始作俑者，如果特朗普延续上 一任期中对华科技战策略，美国的“实体清单” 制裁、“小院高墙”封锁、外资审查与投资限 制等竞争和打压手段加剧，必然严重危险到我 国的供应链安全和科技创新发展，泛自主可控 各个方向或将成为未来几年我国产业发展的主 旋律，科技自立自强势在必行、迫在眉睫。
2022年1月6日，发改委公开印发《“十四五”推进国家政务信息化规划》，明确提到2025年国家电子政务网要基本实现政务信息化的安全 可靠应用，建立安可应用推进长效机制，确保政务信息化建设和应用的全流程安全可靠。2022年1月12日，国务院发布的《“十四五”数字 经济发展规划》中，十四五数字经济发展主要指标明确指出到2025年在线政务要翻一倍，行政办公及电子政务要全部完成国产化替代。
区县级地方政府开展党政信创的市场空间大。中国行政区域划分为四级，从中央部委—34个省级—333个地级市—38755个区县级。党政信 创自上而下推进，区县级下沉空间非常大。另一方面，党政信创除了公文系统之外还有政务系统和事业单位。根据人力资源与社会保障事业 发展统计公报数据，2020年末，我国有700多万公务员与3000多万事业编制人员，应用信息技术软硬件基础设施的存量人员规模庞大。
2024年政府工作报告中明确，拟连续几年发行超长期特 别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力 建设，2024年先发行1万亿元。10月8日国新办新闻发布 会上，国家发改委主任提到，用于“两重”建设工作的1 万亿元超长期特别国债已经全部下达到项目和地方，目前 正在加快推进项目建设和资金拨付。明年要继续发行超长 期特别国债并优化投向，加力支持“两重”建设。
11月8日下午，财政部长在全国人大常委会办公厅举行的 新闻发布会上表示：从2024年开始，连续五年每年从新 增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金 财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再 加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接 增加地方化债资源10万亿元。我们认为，地方债务压力 减小，或将直接带动信创等自主可控相关的财政投入。 9月30日，中国信息安全测评中心发布《安全可靠测评结 果公告（2024年第2号）》。至此，安可测评已形成常态 化发布机制，有利于信创的市场化和规范化发展。
今年下半年以来，华为产业链在自主可控方面催化密集。华为纯血鸿蒙即鸿蒙原生系统HarmonyOS NEXT，底座由华为全线自研，以提升系 统的流畅度、能效及安全特性，预计将在今年四季度正式商用，目前鸿蒙操作系统在国内市场占有率已超过苹果iOS。此外，华为在欧拉服务 器操作系统、高斯数据库、擎云整机等信创产品线也全面布局。
与此同时，华为产业链相关上市公司基于华为提供的技术和生态基座，在操作系统、服务器整机、数据库、ERP和整体解决方案等细分方向全 面布局党政和关基行业的信创软硬件国产替代，成为了信创投资的新增长点。 我们认为，华为作为国内科技领域的绝对龙头和链主企业，利好催化密集，已成为信创供给侧强有力的新增量。具体到投资方面，华为链与 信创已呈现出互为表里、协同加速、无缝斜街的行情态势。
信创板块相关标的半年报增速位居行业第二。通过梳理总结2024年计算机行业所有上市公司中报可知，各细分方向上半年收入增长最快的前 五个子版块分别为：汽车智能网联 （中位数YoY+11.08%）、信创产业（YoY+10.53%）、云SaaS（YoY+9.27%）、工业软件 （YoY+8.76%）、基础工具链（YoY+5.59%）。 9月18日，福建省发改委同意福建省监狱管理局信创改造项目可行性研究报告暨初步设计方案发布，拟对政务外网司法行政专用区中7536台 终端进行国产化云桌面升级改造，并对151台便携式计算机进行国产化替代，同步配套国产操作系统和杀毒软件等配套软件，项目总投资概算 4223.94万元。 10月21日，兴业银行2024-2026年度信创鲲鹏服务器框架协议（二年期）采购项目中标候选人公示。项目共包含四个标包，总预算规模超10 亿元，神州云科、昆仑技术、百信、同方、华鲲振宇等公司中标。
