产品智能化布局，客户结构多样化发展。
德赛西威近年来持续开发高度集成的智能硬件和领先的软件算法，深度聚焦于 汽车智能化各领域的高效融合。公司当前的主营业务有 1）智能座舱业务：依托智能 交互系统、智能显示硬件、智能域控硬件、智能计算解决方案，重构出行体验，满足 用户在用车场景下的个性需求。2）智能驾驶业务：致力于提供行业领先的智能驾驶 整体解决方案，产品范围涵盖智能驾驶计算系统，传感器和算法等。3）智能网联服 务：专注于车载软件开发以及运营服务，为车厂提供或共创生态及运营、基础软件、 智能进入等整体解决方案,协助车厂构建并提高整体的车联网生态能力以及运营服 务能力。
1）起步阶段：1986 年，公司前身——中欧电子工业有限公司成立。1989 年公 司成为一汽“奥迪”的配套供应商，正式走向内销市场；1999 年，曼内斯曼威迪欧 收购香港金山股份，中欧电子正式成为曼内斯曼威迪欧和德赛集团的合资企业；2001 年，西门子威迪欧汽车电子集团成立。 2）成长阶段：2002 年，中欧电子工业有限公司更名为西门子威迪欧汽车电子 （惠州）有限公司；2004 年，公司研发出全球首款支持 MP3 格式的车载音响系统。 3）新领域拓展阶段：2010 年，德赛集团成功收购外方 70%股份，公司更名为 “惠州市德赛西威汽车电子有限公司”，并开启汽车智能化领域的业务拓展；2016 年， 公司内部正式成立“智能驾驶辅助事业单元”，开始探索智能驾驶相关产品；2017 年， 公司在深交所挂牌上市，并于年报中正式提出“智能座舱”产品概念。
4）业务突破阶段：2020 年起，公司在汽车智能化领域多点开花。智能驾驶域 控产品“IPU03”于 2020 年正式量产下线，并配套于小鹏的 P5 和 P7 车型；2021 年，公司的第二代智能座舱产品已规模化量产，第三代智能座舱产品获得了包括长 城，奇瑞，理想在内的多家自主品牌客户项目定点；2024 年，公司的第四代智能座 舱产品，和智驾域控“IPU04”持续量产并配套多款客户车型。
公司的股权结构相对稳定。自 2017 年上市以来，广东德赛集团与惠州市创新投 资有限公司合计持股比例一直保持在 55%以上。截至 2024 年 8 月，德赛集团为公 司第一大股东，持股比例为 28.31%；控股股东为惠创投，持股比例为 26.49%；其 余股东持股比例皆在 4%以下。公司子公司结构清晰，分工明确。通过控股不同子公 司来开展汽车电子产品的技术服务与开发、生产销售、以及产业投资等活动，总部 位于中国惠州，中国共设 9 个分支机构，海外共设 14 个分支机构。
营业收入维持高增长趋势，自 2021 年起至 2023 年，年均复合增长率为 47.7%。 2024Q1-Q3 营业收入 189.75 亿元，同比+ 31.13%。得益于规模化，归属于上市公 司股东净利润于近 5 年持续保持高增速。归母净利润率于 8%的水平上下波动，主要 系毛利率的下滑与费用率的改善双重作用。 销售毛利率动态调整相对稳定，受产品规模化量产、产品结构变化及芯片价格 波动影响。2024 年 Q1-Q3 销售毛利率为 20.55%，同比提升 0.67pct。 期间费用率得到控制。其中，销售费用率得益于规模效益，下降幅度较大；在研 发方面，公司持续加大研发投入、但仍保持在 9%-10%的水平。2023 年公司研发人 数增加至 3,886 人，研发效能进一步提升。
公司主营业务收入均实现明显增长。智能驾驶业务为公司战略发展重心，带动 公司营收发展。 1）智能座舱：2024H1 实现营业收入 79.65 亿元，较上年同期增长 27.43%， 占总收入 68.12%，主要受益于第三代高性能智能座舱产品已量产配套理想汽车、奇 瑞汽车、广汽乘用车等客户；第四代智能座舱产品已获得理想汽车、吉利汽车、广汽 埃安、集度汽车、吉利汽车等客户的新项目定点，并已陆续量产供货。2）智能驾驶：2024H1 实现营业收入 26.67 亿元，较上年同期增长 45.05%， 占总收入 22.81%，主要受益于高算力平台智能驾驶域控制器在理想汽车、极氪汽车 等客户上规模化量产，并获得丰田汽车、长城 汽车、广汽埃安、上汽通用、东风日 产等多家主流客户新项目订单；轻量级智能驾驶域控产品已受到多家客户认可，并 已获得奇瑞汽车、一汽红旗等客户新项目定点。为高阶智能驾驶提供感知支持，公 司毫米波雷达产品已获得奇瑞汽车、广汽乘用车、广汽丰田等多家车企新项目订单。 3）网联服务及其他：2024H1 实现营业收入 10.60 亿元，较上年同期增长 66.90%， 占总收入 9.07%，专注于车载软件开发以及营运服务，为车厂提供或共创生态软件 及运营、基础软件、智能进入、座舱空间生态 V-AIOT 以及大数据运用等整体解决 方案。公司整车 OTA 解决方案、智能进入、座舱空间生态服务持续升级迭代并已获 取理想汽车、奇瑞汽车、CEER、长安汽车、一汽丰田、广汽丰田等国内外领先车企 新项目订单。
公司与众多国内外车企已经建立长久、稳定的合作关系。公司客户群体主要包 括国内自主品牌客户、合资品牌客户与海外客户。其中 2023 年前五大客户（排名不 分先后）包括理想、奇瑞、一汽大众与上汽大众、一汽丰田与广汽丰田、吉利。
德赛西威国内业务收入占比超 80%，且随时间推移逐渐上升，2024H1 年达到 92.50%，主要原因系国内业务增速高于国外业务。国外业务收入近三年快速增长， 2023 年国外收入达到 16.44 亿元，同比+ 48.13%，主要得益于公司积极建设海外工厂、研发中心及销售渠道，接连突破海外新客户。公司多渠道开拓市场，打造更平 衡、更健康的客户结构。在国内市场，公司继续推进“老客户，新产品”策略，增加 在核心客户的产品供货品类，同时发力高端品牌、攻坚少数重要白点客户。在国际 市场，公司以总部赋能为基础，搭建全球服务体系，快速打开全球各主要汽车市场。
