煤电铝协同发展的综合能源企业。
公司是国家电力投资集团在内蒙古区域内煤炭、火力发电及电解铝资源整合的唯一平台和投资载体。公司前身是霍林河矿务局，于2001 年成立，2007 年4月登陆深交所，2014 年收购通辽霍林河坑口发电有限责任公司，2019 年收购内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司 51%股权，2021 年根据经营发展需要，公司名称由“内蒙古霍林河露天煤业股份有限公司”变更为“内蒙古电投能源股份有限公司”。随着公司的快速发展，公司逐步成长为以煤为核心，以煤电铝一体化和清洁能源为重点的综合能源企业，并已成为国家电力投资集团有限公司在内蒙古区域重要的投资和发展平台。
截至 2024 年 9 月 30 日，控股股东中电投蒙东能源集团有限责任公司持有公司 55.77%的股份，公司实际控制人是国家电力投资集团有限公司。 实控人国家电力投资集团是全球最大的光伏发电、新能源发电、清洁能源发电企业。国家电力投资集团有限公司（简称“国家电投”）是中央直接管理的特大型国有重要骨干企业，由中国电力投资集团公司与国家核电技术有限公司于2015年 5 月重组成立。集团产业链构建较好，实行煤、电、铝、路、港上下游一体化协同发展，率先推动煤电联营、水光互补、绿电炼铝等产业融合模式。经过十余年的绿色低碳转型发展，集团实现清洁能源装机 1.71 亿千瓦，清洁能源装机占比70.13%，是全球最大的光伏发电、新能源发电、清洁能源发电企业。
煤电铝协同发展。煤炭方面，公司现有煤炭产能 4800 万吨/年，是蒙东及大东北区域内最大的煤炭生产企业。电解铝方面，公司建成了年消耗约900 万吨煤炭的180 万千瓦火电装机以及 90 万千瓦风电装机、15 万千瓦光伏装机、86 万吨电解铝产能和配套设施的霍林河循环经济示范项目，这是全球首个“煤-电-铝”循环经济绿色产业集群，按照“以煤发电、以电炼铝、以铝带电、以电促煤”的总体思路，构建高载能产业清洁发展的示范区，实现了以传统煤电为主的产业链向“煤电+绿色能源基地+产业集群”综合智慧能源产业链转型升级。电力则包含火电和新能源发电。火电方面，公司现有火电装机容量 300 万千瓦，其中包括霍林河循环经济示范项目的 180 万千瓦，上网装机容量为 120 万千瓦。“十四五”期间公司大力发展新能源，装机量从 2021 年的 156 万千瓦快速增长至2023 年的455.2万千瓦，其中除霍林河循环经济示范项目的 105 万千瓦装机外，其余全部上网；根据公司规划，2025 年新能源装机量将达到 700 万千瓦以上。
煤炭-电解铝-电力业务齐发力，营收保持增长；受益于行业周期红利，业绩有所改善。随着煤炭价格和电解铝价格的上涨、新能源装机量的增长，近年来公司营收持续增长，业绩显著改善。2023 年公司实现营业收入268.5 亿元，同比+0.2%；归母净利润 45.6 亿元，同比+14.4%。2023 年公司业绩逆势增长主要系随着煤炭业务量价齐升。2024 年前三季度，公司实现营业收入218.1 亿元，同比+10.5%；归母净利润 44.0 亿元，同比+22.7%，主要是铝价上涨致电解铝业务营收和毛利实现同比增长。
煤炭和电解铝业务是公司主要的营收和利润来源。2023 年，电解铝、煤炭、煤电、风电、太阳能发电在公司营收中占比分别为 53.3%、34.0%、6.7%、2.2%、1.3%，在公司毛利中占比分别为 26.0%、58.2%、5.1%、4.5%、1.6%。其中，煤炭和电解铝业务营收合计占比约 87%，毛利合计占比约 84%，是公司营收和利润的主要来源。
财务指标持续优化。随着公司经营向上，经营性现金流净额大幅增长，资产负债率自 2019 年收购内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司后显著下降，ROE 近年来保持在 15%左右的水平。费用端，随着融资规模和融资利率的降低以及融资结构调整财务费率呈下降趋势，人工成本上涨致管理费率增加，研发费率和销售费率则维持相对平稳，整体看期间费用率逐年下降。 分红水平有所提高。2021-2023 年分红总额分别为9.6 亿元、11.2、15.2亿元，对应分红率分别为 27.0%、28.1%、33.4%。公司当前仍有较多在建项目，2022年以来投资支出显著增多，资金压力较大，预计未来随着在建项目的投产，分红率有提升潜力。
