目前特高压建设需求主要源自三方面：①网内风光大基地建设持续推进，新能源外送需求 强烈；②网外火电、核电直接并入特高压交流电网，催生特高压产品需求；③海外特高压 工程贡献部分增量。
“三交九直”项目持续推进，预计 2024 年核准开工 2 交 2 直。 2022 年国家能源局印发《关于委托开展“十四五”规划输电通道配套水风光及调节电源研 究论证的函》，为配套水风光等能源基地，“十四五”期间规划建设“三交九直”12 条特高 压通道，特高压建设进入快速发展阶段。2023 年金上-湖北、陇东-山东、宁夏-湖南、哈 密-重庆四条特高压直流线路陆续核准开工；2024 年以来，阿坝-成都东、大同-怀来-天津 北-天津南交流项目，陕北-安徽、甘肃-浙江直流项目也获得核准开工，合计开工 2 交 2 直。
国网发布“五交九直”特高压储备项目，2025-2026 有望年均核准 2-3 交、4-5 直。2024 年 4 月 23 日，国网发布 2024 年特高压项目第二次服务（前期）招标采购，涉及浙江环网 特高压交流、南昌&长沙&荆门&菏泽 1000 千伏变电站主变扩建、安徽平圩电厂四期 1000 千伏送出工程。5 月 17 日，国网公布 2024 年新增第十三批采购（特高压项目新增第一次 服务（前期）招标采购），披露储备项目包括“五交九直”。 5 条交流包括：达拉特-蒙西、烟威（含中核 CX 送出）、大同-乌兰察布-包头-巴彦淖 尔、大同-达拉特-包头、攀西-川南-天府南； 9 条直流包括：巴丹吉林-四川、疆电(南疆)送电川渝、库布齐-上海、腾格里-江西、 乌兰布和-京津冀鲁、内蒙古-江苏、青海海南外送、松辽-华北、内蒙古-华东。 “五交九直”储备项目中达拉特-蒙西、烟威（含中核 CX 送出）、巴丹吉林-四川、疆电(南 疆)送电川渝四个项目处于可研勘探招标阶段，其余项目尚处于主体协调阶段。我们预计， “三交九直”中的蒙西-京津冀、陕西-河南、藏东南-粤港澳项目以及“五交九直”储备 项目合计 5 交 12 直特高压项目有望于 2025-2026 年核准开工，2025-2026 年年均核准 2- 3 交 4-5 直，特高压建设有望维持高景气。 12 月 13 日，国网发布 2024 年新增特高压项目第六次服务（前期）招标采购，主要针对: ①川渝特高压加强工程、②湘粤背靠背工程、③渝黔背靠背工程、④中尼电力联网工程（中 国段）进行变电站&换流站&线路可研及勘察设计、通信、环评招标，这是今年第六次服务 （前期），比年初总部原本规划的 4 个批次更超预期。
风光大基地项目外送通道缺口较大，“十五五”期间特高压有望保持高投资强度。 我国第二批风光大基地于 21 年 12 月启动项目报送，第二批大基地项目总规模为 455GW， 其中十四五建成 200GW，外送 150GW，外送比例 75%；“十五五”建成 255GW，外送 165GW， 外送比例约 65%。 目前十四五已规划外送 115GW，对应新建“1 交 9 直”外送通道。十四五剩余 35GW 外送以 及“十五五”165GW 外送合计仍有 200GW 外送需求，假设一条额定输送容量 8GW 的直流特 高压线路，平均消纳（配置）12GW 的风光、4GW 的火电，则仍需规划 16-17 条特高压直流 线路，目前仍有较多缺口。考虑到第三批风光大基地项目规划已超过 50GW，外送需求将支 撑特高压线路进一步放量，预计“十五五”期间特高压直流规划 20 条以上；此外直流特 高压也将带动特高压交流电网支撑建设，特高压整体保持高强度投资。
过去发电机组要并入特高压电网需要三个步骤：（1）先升压到 500kV；（2）通过 500kV 的 线路接入特高压变电站；（3）通过特高压的自耦变压器升压到 1000kV。随着技术的成熟以 及中东部地区的特高压交流主网架的完善，许多大型火电厂、核电厂也能够一次升压至 1000kV 直接并入特高压交流电网，例如安徽淮南平圩电厂，是世界上首个一次直接升压 至 1000kV 后接入特高压电网的发电厂。一次升压方案大幅减少了中间环节，显著提高了 电厂送出通道的送电能力和电网安全稳定水平。 核电机组核准进入高峰期，升压站建设催生特高压产品需求。 2024 年 8 月 11 日，中共中央国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》， 将沿海核电与西北风电光伏、西南水电、海上风电等一并列入清洁能源基地，并明确提出 加快这些清洁能源基地建设。8 月 19 日，国务院核准江苏徐圩一期工程等五个核电项目， 合计 11 台机组，核准数量再创新高，预计未来核电核准仍将维持高位，核电厂升压站建 设也将直接拉动特高压相关产品需求。
海外特高压/高压直流输电项目持续推进，沙特、巴西等市场取得重大突破。近年来我国 特高压/高压项目积极推进海外布局，2023 年 12 月，国网巴控公司成功独立中标巴西东 北部新能源送出±800 千伏特高压直流输电项目；2024 年 7 月，国家电网公司签订沙特中 部－西部和中部－南部±500 千伏柔性直流换流站项目总承包合同。随着亚非拉地区风光 储项目的推进、工业化发展加速配套电网投资建设，预计未来我国特高压、高压出海有望 凭借项目经验和技术积累加速突破，特高压核心设备企业有望充分受益。
