国内实验分析仪器领军企业。
实验分析仪器领军企业，多行业多产品拓展顺利。莱伯泰科是一家以生产、研发和销售 实验室仪器为主的高科技企业，产品应用于环保、食品、疾控、半导体等多行业的分析检测 环节。公司成立于 2002 年，初期以与国际大公司合作、产品代理为主，业务覆盖实验室常 规设备和冷却设备等；2003-2014 年，公司积极开发有机样品前处理产品，拓展海外市场： 2003 年与意大利 Milestone 公司战略合作、2005 年与 LabTech S.R.L 签订合作协议；2011 年，在美国成立研发生产基地，实现中美两地的研发和销售布局。2015 年后，公司开始丰 富产业链布局：2015 年收购美国 CDS 公司，完善化学检测样品前处理产品线；2018 年收 购 3M 旗下 EMPORE 品牌膜片技术，扩展水质分析耗材产品；2020 年上市后，公司将研发 重点从常规设备和前处理产品扩展到后端分析检测仪器，此后不断推出众多高端科学仪器： 2021 年推出 LabMS 3000 单四极杆 ICP-MS，2023 年推出 LabMS 5000 串联四极杆 ICP-MS/MS、以及三款光谱仪器，均为高端质谱仪器，成功实现半导体、医药等行业拓展。
公司股权相对集中，实控人行业经验丰富。公司的实际控股人为胡克，胡克先生通过兢 业诚成、莱伯泰科管理咨询和 LabTech Holdings 间接合计持有 40.62%股权；同时 JCHBOSTON,LLC 与其具有一致行动关系，通过 LabTech Holdings 间接持有公司 3.22%股 权，胡克先生及其一致行动人合计持有 43.84%股权。另外，公司胡克先生为公司创始人， 现任公司董事长兼总经理，师从全球光谱质谱界拥有盛名的大咖级人物、ICP-MS 发明人 Robert Samuel Houk 教授，参与其实验室第二代 ICP-MS 的搭建，曾任 TJA（赛默飞前身） 首席研究员、大中国区总经理，胡克先生带领团队在美国 TJA 研制出首台商用 ICP-MS、ICP 光谱和 ICP-MS 一体机 POEMS 等产品，行业经验和专业知识储备深厚。
短期业绩受下游宏观经济及交付周期影响承压。受 2020-2022 年受宏观影响下游需求低 迷，公司营收承压，且 2022 年公司扩张研发销售团队，管理及研发费用增加，致使公司业 绩短期承压；2023 年以来，公司持续丰富产品线布局，尤其是质谱仪等高端分析仪器拓展 顺利，助力公司营收恢复正增长；2024 年前三季度费用管控成果显著，利润进一步释放， 盈利能力提升。2024 年前三季度，公司实现营收 3.1 亿元，同比+3.7%；实现归母净利润 0.35 亿元，同比+31.6%。
莱伯泰科实现从常规设备和前处理产品到后端分析检测仪器的成功拓展。公司的实验分 析仪器主要包括样品前处理仪器和分析测试仪器两类，此外公司还向客户提供各类洁净环保 型实验室解决方案，包括洁净/超净化学实验室、实验室通风与改造工程等各类实验室业务。 2023 年以来受益于公司实验分析仪器如电感耦合等离子质谱仪系列等新产品的推广，公司 在半导体、医药等新行业的拓展有一定进展，分析仪器产品收入增长较多，其他样品前处理 产品也有小幅增长。2024 年上半年，公司实验分析仪器板块实现营收 1.5 亿元，占比为 72.1%， 毛利率为 45.4%；消耗件与客户服务板块实现营收 0.23 亿元，占比为 10.8%，毛利率为 53.3%； 洁净环保型实验室解决方案实验营收 0.35 亿元，占比为 16.4%，毛利率为 34.4%。
近年来公司毛利率保持较高水平，2024 年前三季度费用管控、毛利率改善带动净利率 回升。2016-2022 年，公司毛利率总体在 45-50%之间波动，整体处于较高水平，高毛利率 主要系公司所处科学仪器行业下游客户注重产品的性能及质量，对产品价格敏感度较低。 2023 年公司毛利率下降较多，主要系主要是原材料成本上浮、汇率变动等原因导致采购成 本增加，且因市场竞争激烈公司部分产品售价有一定比例的下调等，募投项目中的莱伯泰科 天津生产线开始投入使用、折旧等生产成本有所增加，进而导致同期公司净利率下降较多。
2024 年前三季度，公司综合毛利率为 44.9%，同比提升 0.3pp；公司 2024 年逐步加强费用 管控，净利率提升 2.4pp 至 11.3%。 近年来公司积极拓展业务，期间费用率有所增长，2024 年前三季度费用管控效果显现。 2022-2023 年公司为拓展布局新行业和研发新产品，公司销售研发及售后服务人员增加，整 体薪酬费用增加较多，且新生产基地投入后折旧及物业等相关费用增加，期间费用率整体有 所增长。2024 年前三季度，公司期间费用率为 34.4%，同比-2.0pp，其中销售、管理、研发 和财务费用率分别为 16.0%、6.9%、12.2%、-0.7%，分别同比-1.6、-0.6、-0.1、+0.2pp， 公司 2024 年以来加强费用控制并逐步调整人员结构作用凸显。
