多产品线布局，共同拓展下游领域。
兆易创新是一家聚焦存储器技术和 IC 解决方案的芯片设计公司，公司成立于 2005 年，现已形成三大系列的业务矩阵，分别为存储芯片、微控制器，以及传感器。 公司存储器产品包括闪存芯片（NOR Flash、NAND Flash）和动态随机存取存 储器 （DRAM）。公司 NOR Flash 产品广泛应用于工业、汽车、消费电子、PC 及 周边、网络通信、物联网及移动设备等各个领域，据 Web-Feet Research 报告显示， 公司 2023 年 Serial NOR Flash 市占率排名进一步提升至全球第二位。公司 NAND Flash 产品属于 SLC NAND，在消费电子、工业、汽车电子、通讯等领域已经实现 了全品类的产品覆盖。
公司自有品牌 DRAM 产品中，公司积极切入利基市场（消费、 工控等），并已推出 DDR3L、DDR4 等产品，利基型 DDR3L 产品广泛应用于在网络 通信、电视、机顶盒、工业、智慧家庭等领域，利基型 DDR4 产品应用于机顶盒、 电视、网络通信、智慧家庭、车载影音系统等诸多领域。 公司微控制器产品（Micro Control Unit，简称 MCU）主要为基于 ARM CortexM 系列、以及基于 RISC-V 内核的 32 位通用 MCU 产品。公司是中国排名第一的 32 位 Arm 通用型 MCU 供应商。公司 MCU 支持广泛的应用，如工业应用（包括工 业自动化、能源电力、 医疗设备等）、消费电子和手持设备、汽车电子（包括汽车导 航、T-BOX、汽车仪表、汽车娱乐 系统等）、计算等。 公司传感器业务（Sensor）包括触控芯片、指纹识别芯片。公司触控芯片包含 自容和互容两大品类，涵盖手机、平板及智能家居等人机交互领域。公司是中国排 名第二的指纹传感器供应商。
兆易创新的实际控制人为董事长朱一明，其直接持有公司 6.87%的股份，香港赢 富得为其一致行动人，持有公司 1.96%的股份，因此实际控制人持有公司合计 8.83% 的股份。另外公司在人才激励方面不吝投入，2023、2024 年的股票期权激励，合计 投入超过 1700 万股，覆盖员工数较为广泛，进一步建立、健全了公司的长效激励机 制。对吸引和留住优秀人才，充分调动公司高级管理人员、管理人员、核心及骨干人 员的积极性有正向推动作用。
兆易创新近几年的收入规模有所波动，2020-2023 年分别实现 45.0 亿元、85.1 亿元、81.3 亿元、57.6 亿元收入，主要原因是 2023 年半导体行业经历库存调整， 各环节都在去库存，影响了整体市场需求，因此收入下降较多，但随着去库存动作 的完成，市场需求逐渐复苏，公司 2024 年前三季度实现收入 56.5 亿元，同比增长 28.6%。就细分业务而言，公司三大业务条线表现有所不同，存储业务条线相对稳健， 2020-2023 年收入分别为 32.8 亿元、54.5 亿元、48.3 亿元、40.8 亿元，虽然在 2022- 2023 年收入有所下降，但幅度相对更小，而且随着公司自营 DRAM 业务的拓展， 存储业务在 2024 年表现出了积极复苏态势，2023 年上半年收入 26.1 亿元，同比增 长 29.4%；MCU 业务条线波动幅度略大，2020-2023 年收入分别为 7.6 亿元、24.6 亿元、28.3 亿元、13.2 亿元，公司的产品矩阵仍在进一步丰富，新拓展领域收入逐 步提升，我们预计随着下游市场复苏，公司 MCU 业务将会逐步恢复增长；传感器业 务条线占公司收入比例不大，2020-2023 年收入分别为 4.5 亿元、5.5 亿元、4.4 亿 元、3.5 亿元。
从利润率的情况而言，除去 2021-2022 年因为行业缺货涨价影响，毛利率被明 显拉升以外，其他年份的毛利率整体较为平稳，基本保持在 35-40%区间内；净利率 在 2021-2023 年波动较大，其他年份也基本在 15-20%区间内。从绝对数值的维度 来看， 2020-2023 年净利润分别为 8.8 亿元、23.4 亿元、20.5 亿元、1.6 亿元，公 司净利润经历波动之后，正处于向上回归态势，2024 年前三季度实现归母净利润 8.3 亿元，同比增长 91.9%。
公司期间费用总体较为稳定，2020-2024Q3 公司期间费用分别为 9.7 亿元、13.3 亿元、12.8 亿元、13.7 亿元、12.9 亿元，主要是研发费用增长，其他费用项目中， 销售费用和管理费用相对稳定，财务费用则体现为正向收益。从人员结构情况来看， 兆易的技术人员占比超过 70%，且技术人员数量逐年增长，从 2019 年的 586 人增 长至 2023 年的 1309 人，公司坚实的研发投入，研发队伍的稳定扩张，对公司产品 线扩张有积极作用，进而为长期发展打下牢固基础。
