原料药行业龙头，原料药-制剂-CDMO 全面布局。
“做精原料、做强 CDMO、做优制剂”，三大业务协同发展。普洛药业创立于1989 年，历经 30 余年的发展，已实现原料药+制剂+CDMO 全面布局：1）做精原料：公司深耕原料药领域 30 余载，已成行业龙头；2）做强CDMO：CDMO业务发展20余年，正在进行“原料药+中间体”到“中间体+API”的转型升级；3）做优制剂：制剂业务具备原料药自产优势，借力集采及进军海外市场，具备增长潜力。公司旗下有原料药生产工厂 7 家（其中，化学合成工厂 5 家，生物发酵工厂2 家），制剂生产工厂 2 家。产品涉及心脑血管、抗感染、精神类、抗肿瘤等治疗领域。
公司股权结构集中，实际控制人为东阳市横店社团经济企业联合会。公司控股股东为横店集团控股有限公司，直接持股 28.30%，通过子公司通过浙江横润科技有限公司、横店集团家园化工有限公司、浙江横店进出口有限公司、横店禹山运动休闲有限公司间接持有公司 5.10%、3.83%、10.04%、0.79%的股权。据公司2024半年报，东阳市横店社团经济企业联合会通过横店集团控股间接持有公司24.7%股权，为普洛药业实际控制人。
公司近年来营收及利润实现稳健增长。复盘公司近年来业绩表现，营收及利润均实现稳健增长，2023 年公司实现营业总收入 114.74 亿元，同比增长8.81%；归母净利润 10.55 亿元，同比增长 6.69%；扣非归母净利润10.26 亿元，同比增长22.73%。2024Q1-3 公司营业总收入 92.90 亿元，同比增长 9.30%，归母净利润8.70亿元，同比增长 2.15%，扣非归母净利润 8.31 亿元，同比增长0.40%。
“原料药、中间体”业务为公司业绩的基石，制剂业务平稳增长，CDMO业务表观业绩波动。2024H1 公司“原料药、中间体”业务营收入47.0 亿元，同比增加11.9%,贡献公司主要业绩， CDMO 业务收入 10.3 亿元，同比下滑9.8%，剔除特殊项目影响，营业收入和毛利同比仍保持正常增长。制剂业务营收6.8 亿元，同比增加18.4%。
毛利率及净利率保持稳定，制剂业务毛利率较高。分业务看，公司制剂业务毛利率相对较高。2024H1 年，制剂业务毛利率为 60.3%，原料药及中间体销售毛利率为 16.2%，CDMO 毛利率则为 40.1%。总体看，2024H1 年公司毛利率及归母净利率分别为 24.2%和 9.4%，近年来受到制剂业务毛利率波动及各业务占比波动影响，公司整体毛利率有所下降，净利率总体维持稳定。
费用端持续优化，增厚公司利润水平。2018-2024Q1-3 看，公司整体费用率呈现下降趋势，其中销售费用率降幅明显，由 2018 年的12.7%降至2024Q1-3的4.3%，管理费用率、研发费用率相对维持稳定。近年来公司费用端管控卓有成效，盈利能力显著增强。
