2024 年，在“一带一路”的框架下中国与中东国家的物流和贸易联系更加紧密，我国 针对中东部分国家产品出口总额逐步增加。
头部四家重点铝业集团净利率持续上升，其中云铝股份扭亏为盈，净利率从 2018 年的 -8.1%增长至 2024 年第一季度的 11.8%。目前，新疆众和净利率为 20.7%，在行业内处于 较高水准，各公司盈利水平持续稳定的增长。 重点公司新增在建工程增速减缓，中国铝业 2023 年新增在建项目资本开支较 2018 年 下降 64%，但云铝股份在建项目数额增幅较大，较 2018 年增加 282%。公司在 2020 年后 在建项目基本维持在每年 30 亿元左右，公司后续落地项目预计将进一步增厚公司经营收入。
我国主要铝业原矿和铝制品生产大多集中在少数拥有丰厚矿山资源的龙头公司，例如中 国铝业、天山铝业、云铝股份和新疆众和等。 我国头部公司主营业务分布相对集中，中国铝业和云铝股份等公司是主要的铝土矿、氧 化铝和精炼铝生产商，根据同花顺数据，2023 年中国铝业生产铝矿共 1675.1 万吨，占我国 铝土矿产量的 18%；电解铝 679 万吨，约占我国电解铝产量的 5.7%，是中国最大的铝业生 产公司之一；云铝股份 2023 年电解铝产量为 240 万吨，另外还有 240 万吨原铝。新疆众 和、中国宏桥和云铝股份是我国头部的铝制品生产公司，其中中国宏桥 2023 年生产销售铝 制品共 632.8 万吨。
2.1.我国对中东出口能力持续扩张，车辆零部件及铝制品出口逐步增加
2024 年，在“一带一路”的框架下中国与中东国家的物流和贸易联系更加紧密，我国 针对中东部分国家产品出口总额逐步增加。其中车辆、航空器、船舶等运输器设备及其零部 件等，今年以来总金额增幅较大。 10 月中国出口沙特阿拉伯车辆、航空器、船舶及运输设备 38.9 亿元，环比上升 19%， 同比增长 35%，出口阿拉伯联合酋长国总金额环比增加 28%，同比上升 85%。其中铝及其 制品增幅最明显，我国出口沙特阿拉伯金属铝及其制品总值共 351.3 亿元，环比上升 36.6%， 增幅约为 100 亿元，同比增速约为 72%。在部分中东国家中，沙特阿拉伯是我国出口铝制 品金额最大的国家之一。10 月出口阿拉伯联合酋长国的铝及其制品总值为 408.9 亿元，较 9 月环比上升 4.8%；出口土耳其金额为 248.69 亿元。较 2023 年同期，我国出口中东部分 国家的含铝制品的总金额明显增多。
2024 年，我国 1 至 10 月铝制品出口总量约为 266.2 万吨，其中西亚出口数量占比为 6%、中亚占比约为 2%，较 2023 年比重均略有提升。10 月，我国出口西亚和中亚的铝制品 分别为 1.6 万吨和 0.48 万吨，其中沙特阿拉伯和阿联酋的出口数量变化较为明显，10 月出 口数量分别为 2811.75 吨和 3091.43 吨，较 2023 年同期均同比上升 35%左右。
2.2.电子产品出口端走强，铝制品需求或迎回暖
电子产品作为重要的出口商品显著受益，中国与部分中东国家的自贸协议谈判或优惠政 策降低了关税和非关税壁垒，促进了电子产品贸易。截至 2024 年第三季度，以智能手机为 代表的电子产品，对于西亚国家出口量达到了 418.99 万台，占中国智能手机出口总数的 8.3%，较去年同期增长 26%。 2024 年，我国白色家电产量增速总体下滑，整体需求端缩减，第三季度产量增速最快 的白色家电是洗衣机，增速为 10.2%。出口端增速虽略有减缓，但始终保持同比 10%以上 的增速，其中空调第三季度出口总量增速达到 38.2%。 白色家电和电子产品的出口端出现回暖迹象，弥补了国内消费需求端不足的现状。我国 和中东新订单有望持续推进金属铝消费水平，未来下游需求空间持续扩张。
