美国对华科技封锁逐渐趋严，倒逼我国信创产业发展。
美国筑起科技产业“小院高墙”，倒逼我国信创产业发展。2013 年，斯诺登事件爆发，引发全球对信息安全的关注，海外 体系的可靠性受到质疑；2019 年，美国将华为及其子公司列入出口管制“实体清单”，国际供应链开始撕裂，供应链风险 开始显现；2022 年 8 月，美国出台《科学与芯片法案》，科技正在变成其“小院高墙”，中美脱钩风险进一步加大，我国 信息安全、供应链安全压力增加，关键技术“卡脖子”风险加大。在此背景下，我国半导体产业国产化提上日程，信创工程 启动，旨在建立起中国自主可控的基础软硬件体系。 美国对华科技封锁逐渐趋严，“实体清单”持续“增厚”。2022 年 10 月，BIS 发布一项临时规则，主要对美国《出口管制 条例》的部分内容作出修订和更新，将中国 31 家企业列入“未经核实清单”，以针对中国的先进计算半导体芯片、超级计 算机以及特定半导体制造行业加强出口管制，被视为针对中国的“芯片禁令”；同年 12 月长江存储、上海微电子、寒武纪 等 36 家半导体相关企业被列入实体清单，并采用“外国直接产品规则”，包含美国技术/产品/软件的物项，都将受到约束。 2023 年 10 月，BIS 发布对华半导体出口管制最终规则，在临时规则的基础上，进一步加严对人工智能相关芯片半导体制造 设备的对华出口限制，同时本次将壁仞科技、摩尔线程等 13 家中国实体增列入“实体清单”。2024 年 12 月 2 日，BIS 又 将与中国半导体产业相关的企业 140 家列入实体清单，其中有两家半导体投资机构、24 家半导体企业以及超过 100 家的设 备公司。“实体清单”主要涉及生物技术、人工智能等 14 大类新兴技术产业。据艾媒咨询统计，截至 2024 年 4 月，中国 已有 979 家企业被列入美国“实体清单”。美国对华半导体出口管制范围持续扩大，将进一步割裂全球半导体市场，也将倒 逼国内 ICT行业加速国产化进程。
“特朗普 2.0时代”可能会进一步加大对华科技封锁力度。特朗普和拜登政府对中国的科技封锁在手段、后果以及对中美科 技合作的影响等方面都存在一定的差异。特朗普时期的封锁手段较为直接和强硬，以各种借口对中国进行制裁，这在一定程 度上激发了中国在半导体等领域的投入和发展。而拜登时期的封锁更加注重策略性，通过联合盟友、制定新规则等方式加大 对中国的科技封锁力度，但同时也给自己带来了资金缺口、制造成本高昂以及与盟友产生裂痕等问题。特朗普和拜登政府都 使得中美科技合作面临巨大挑战。“特朗普 2.0时代”对华经贸政策将更加激进，可能会进一步扩大对华科技封锁范围。总 的来说，美国的科技封锁虽然给中国带来了一定的压力，但也倒逼我国自主可控基础软硬件产品加速创新迭代，加快了我国 信创产业的发展趋势。
我国信创产业的发展将按照“2+8+N”的落地体系逐步展开，党政信创先行，金融、电信等八大行业紧随其后。党政是信创 产业落地的起步领域，2013 年即开始在公文系统领域实行国产化替代，金融、电信等八大行业紧随其后，N 个行业的信创国产化替代也有望逐步启动。根据第一新声研究院，2023 年我国信创替换按照“2+8+N”节奏稳步推进，党政信创开始向 区县乡镇下沉，替代核心由电子公文系统转移到电子政务，八大行业中，金融信创替换节奏最快，电信、电力行业信创替换 节奏开始加快，信创产业正从党政领域向其他行业延伸拓展。
信创利好政策密集发布，党政信创加速推进。2023 年年底，财政部会同工信部研究正式发布 7 项基础软硬件政府采购需求 标准，范围覆盖通用服务器、操作系统、数据库等软硬件，强调乡镇以上党政机关，以及乡镇以上党委和政府直属事业单位 及部门所属为机关提供支持保障的事业单位在采购台式计算机时，应当将 CPU、操作系统符合安全可靠测评要求纳入采购 需求，标志着党政信创已下沉到区县镇。2023 年 7 月，中国信息安全测评中心发布《安全可靠测评工作指南（试行）》， 随后于 2023 年 12 月至 2024 年 9 月陆续发布三批安全可靠测评结果。首批安全可靠测评工作指南涵盖 CPU、操作系统、 集中式数据库三类产品，安全可靠等级均为 I 级；第二批新增安全可靠等级均为 II 级的 CPU 产品类别；第三批新增分布式 数据库，以及安全可靠等级均为 II 级的集中式数据库产品。随着国产基础软硬件产品安全测评标准和政府采购需求标准的明 确，以及测评结果的陆续发布，政府部门招标将加快，党政信创将加速推进。
超长期特别国债、财政部专项资金支持以及化债政策的落地将有效缓解地方财政压力，拉升政府信创采购需求。2024 年政 府工作报告提出发行超长期特别国债专项支持“两重”建设，财政部国债招标室于 11 月 15 日公布 2024 年超长期特别国债 （六期）第三次续发行招标情况，标志着 2024 年 1 万亿元超长期特别国债发行完毕。财政部在 2024 年 3 月份发布的《关 于 2023 年中央和地方预算执行情况与 2024 年中央和地方预算草案的报告》中提到，2024 年加大多元化科技投入，深化财 政科技经费分配使用机制改革，全面提升科技自主创新能力。中央本级科技支出安排 3708 亿元、增长 10%，重点向基础研 究、应用基础研究、国家战略科技任务聚焦。此外，我国将实施“6＋4＋2”的 12 万亿化债，减轻地方隐性债务压力。超 长期特别国债已发行完毕，地方隐形债务置换即将实现接“接力”，化债资金的逐步投放将加快党政信创需求的释放，以及 项目落地进程。
党政及行业端信创项目招投标持续推进。1）党政信创：2024 年以来，党政千万甚至亿级以上的大单密集落地。3 月份，广 东省政务信息化（2024 年第一批）项目成交金额高达 10.77 亿元。2）金融信创：金融在八大行业中信创替换节奏最为迅速。 根据第一新声研究院报告，截至 2023 年底，金融行业的 PC 等终端设备已基本完成 100%国产化替换，已渗透至部分核心 系统。2024 年尤其下半年，金融行业信创招投标节奏明显加快。3）电信信创：2024 年，电信运营商信创集采大单频出。 中国移动 7 月份的 PC 服务器集中采购的数量达到 26 万台，总体金额超 160 亿元；中国电信服务器（2024-2025 年）集中 采购项目，共 13 个标包，采购 156000 台服务器。
我国信创工程市场空间巨大。我们预计，2024-2028 年，我国信创PC 和服务器合计出货量近 3000 万台。信创产业链包括 PC 和服务器整机，以及芯片、操作系统、中间件、数据库、办公软件等核心组件。需求量基本假设和测算过程如下：
1）信创 PC：根据国家统计局数据，党政机关人数约 2000 万，我们假设党政人均 PC0.7 台，且已经有 700 万台 PC 完成 替代，剩余PC 假设分 5 年替换完成；八大行业人数约 3000 万，假设人均PC0.6 台，且已有 200 万台PC 完成替代，剩余 PC 分 5 年替换完成。按照 2024-2028 年 15%、25%、25%、25%、10%的比例估算，2024-2028 年信创PC 的市场容量分 别为 345 万台、575 万台、575 万台、575 万台、230 万台。
2）信创服务器：根据艾媒咨询统计，2023 年我国服务器总出货量为 400 万台，以此为基数，假设未来服务器出货量年均 复合增长率为 5%，假设 2024 年信创服务器出货量能占到服务器总出货量的 17%，并自 2025 年起占比每年同比提高 5 个 百分点。以此估算，2024-2028 年，信创服务器市场容量分别为71 万台、97 万台、125 万台、156 万台、189 万台。 根据我们的测算，预计 2024-2028 年，信创 PC 的市场容量分别为 345 万台、575 万台、575 万台、575 万台、230 万台， 合计为 2300 万台；服务器市场容量分别为 71 万台、97 万台、125 万台、156 万台、189 万台，合计为 638 万台。2024-2028 年，PC 和服务器合计出货量为 2938 万台。
我们预计，2024-2028 年，我国信创 PC 和服务器合计市场规模约 4455 亿元。信创市场规模测算如下： 1）PC市场：结合市场报价以及招标信息，我们假设每台PC 单价为 5500 元/台，并保持稳定，则 2024-2028 年，信创PC 市场规模分别为 190 亿元、316 亿元、316 亿元、316 亿元、127 亿元，5 年市场规模合计 1265 亿元。每台 PC 对应 1 块 处理器芯片、1 套操作系统、1 套办公软件，结合市场均价测算（均为 500 元左右），假设PC 处理器芯片、操作系统、办 公软件单价均为 500 元，则 2024-2028 年，PC 处理器芯片、操作系统、办公软件市场规模如下所示。
2）信创服务器市场：结合市场报价，我们假设每台服务器单价为 5 万元/台，并保持稳定，则 2024-2028 年，信创服务器 市场规模分别为 355 亿元、485 亿元、625 亿元、780 亿元、945 亿元，5 年市场规模合计 3190 亿元。PC 和服务器 5 年合 计市场规模 4455 亿元。每台服务器对应 1 套操作系统，假设每台服务器平均有 2 个处理器芯片、每 10 台服务器中有 1 台 安装数据库软件、每 10 台服务器中有 1 台安装中间件，服务器芯片、操作系统、数据库、中间件的单价假设分别为 5000 元/个、3000 元/套、6 万元/套、4 万元/套，则 2024-2028 年，服务器芯片、操作系统、数据库、中间件市场规模如下所示。 PC、PC 操作系统、PC 办公软件、服务器、服务器操作系统、服务器数据库、服务器中间件 5 年合计市场规模为 5516 亿 元。
