家庭财富的细水长流。
对于高净值家庭来说，财富管理是一项系统工程，是家 庭生存和发展的基石。家庭资产水平高并不等于财富管理水 平高。财富管理是一个综合性的概念，不仅仅涉及财富的数 量，更包括对财富的合理规划、有效配置、风险把控以及实 现保值增值等多个层面。 例如，有一些高收入家庭，通过多年的辛勤打拼积累了 丰厚的房产、存款等资产。然而，他们可能将大部分资金集 中于房产投资，而忽视了资产的分散配置。一旦房地产市场 出现波动，如政策调控导致房价下跌，这些家庭的资产价值 就会大幅缩水，面临较大的经济风险。
又如，部分富裕家庭在企业经营或投资中获得了高额回 报，拥有大量现金资产。但他们可能缺乏专业的金融知识， 在面对各种理财产品时，无法准确判断风险与收益的关系， 容易受到高收益诱惑，盲目投资一些不熟悉的领域或高风险 产品，一旦投资失败，可能导致巨额亏损，使家庭财富遭受 重创。 再如，一些高净值家庭虽然资产雄厚，但在税务规划方 面存在严重不足。同时，在家族财富传承方面，缺乏长远规 划，没有制定合理的遗嘱或设立家族信托等工具，容易引发 家族内部财产纠纷，影响家族财富的稳定传承。 因此，稳定、长期、多元的财富管理手段是家庭幸福生 活的非充分但必要条件，它能够让家庭的财富细水长流，有 效保障高净值家庭的品质生活、家族安全和家族传承。
高净值家庭认为最有必要提前进行财富规划的项目是家 庭日常消费（平均 7.26 分，10 分制）、重疾医疗（平均 6.74 分，10 分制）、子女教育（平均 6.71 分，10 分制）、自己养老 （平均 6.65 分，10 分制）。家庭日常消费是生活的基础，重疾 医疗是重大且不可预测的风险隐患，子女教育有利于保障家庭 未来的财富状况，自己养老是管理退休后持续的财富收入，以 保障理想的晚年生活。平均 6.5 分以上（10 分制）的这四条事 项，包含了现在与未来，当代与后代，必然与偶然。
家庭净资产 3000 万以下的家庭，更接近大众人群的思 维习惯，在家庭日常消费（平均 7.42 分，10 分制）和子女 教育（平均 6.82 分，10 分制）等常规事项方面，认为有更 强的必要规划财富。家庭净资产 3000 万以上者则拥有更明 显的富裕阶层特征。对大众人群来说，高品质生活（如购买 珠宝、包、高定服装等）和奢侈消费（如购买私人飞机、赛 马等）一般属于柔性支出，并不需要刻意提前规划，而孙辈 培养是子女的主要责任，自己无需过度介入。但是，家庭 净资产 3000 万以上者却较为认可在高品质生活（平均 6.36 分，10 分制）、奢侈消费（平均 6.29 分，10 分制）、孙辈培养（平均 6.18 分，10 分制）方面进行规划，反 映出他们足够高端的消费需求和足够长远的传 承眼光。 关于各类人生事件的提前准备金额（并非 全部金额），对高净值人群而言，单次事件的提 前准备金额多于持续性事件，子女购房（535 万）、自己购房（525 万）、子女结婚（164 万） 位 列 前 三。 在 持 续 性 事 件 中， 为 自 己 养 老 准 备的金额最多（145 万），接下来是奢侈消费 （133 万）和高品质生活（113 万）。
财富管理，本质上是一个闭环管理，是一个将现金转化 为资本或资产，通过资本的升值，最终返还为现金的过程。 高净值人群在财富管理手段上展现出多元化的趋势，所使用 的主要金融工具可大致分为权益类、保障类、现金类、固收 类和实物类等。
当前，在应对各类支出的金融工具中，现金类（比如活 期存款、货币基金等）是高净值人群最倚仗的工具。《中信 保诚人寿「传家」· 胡润百富 2023 中国高净值家庭现金流管 理报告》调研了高净值人群应对 12 类人生事件的财富工具 规划情况，其中，7.3 类会用上现金类产品。另外，5.2 类会 用上固收类产品（比如国债、大额存单等），4.1 类会用上保 障类产品（如年金保险、医疗保险、保险金信托等），3.3 类 会用上权益类产品（如一级股权、股票基金、家族信托等）， 而收租资产（如房产、车位等）、可变卖的实物资产（如艺 术品等）在应对人生重大事件时的重要性较低。 保 障 类 产 品 更 多 用 在 慢 病 护 理（53%）、 个 人 养 老 （44%）和重疾医疗（43%）。对高净值人群来说，在自己相 对弱势、无助的时候，保障类产品可以很好地对自己的家庭 财富进行有效补充。
现金类产品更多用在家庭日常消费（73%）和高品质生活 （72%）。在日常支出方面，流动性是高净值人群最看重的因素。 固 收 类 产 品 主 要 用 在 奢 侈 消 费（57%）、 孙 辈 培 养 （49%）。在这些领域，紧迫程度可以有所缓冲，但对高净值 人群总体而言，依然不愿冒太大的投资风险。 权益类产品主要用于自己购房（36%）、子女结婚（32%） 和补贴父母养老（32%）。对高净值人群来说，这些方面可以 承担一定的风险。如果投资的收益较大，则增加购房及子女结 婚的预算，并增加补贴父母养老的额度，反之则适当削减。
权益类产品——权益类产品，如股票、股权和基金等， 是高净值人群投资组合的重要组成部分。在 2024 年 9 月 26 日的中共中央政治局会议上，证监会主席吴清强调了引导中 长期资金进入资本市场的重要性。他提到，需要消除社保、 保险、理财等资金入市的障碍，以提振市场信心。为此，政 策将聚焦于三个方面 ：不断改善资本市场环境，积极推动权 益类公募基金的发展，以及完善各类中长期资金入市的政策 体系，旨在营造一个适宜长期资金投资的市场环境。 国内市场来看，尽管 2024 年上半年 A 股的业绩仍在低 位波动，但负增长趋势有所减缓，特别是金融板块的积极贡 献，使得业绩下降幅度有所收窄。部分行业和公司的突出 表现为市场带来了新的活力。三季度末，自 9 月 24 日和 26 日重大政策发布以来，A 股市场迎来了显著的资金流入，多 个指数的单日及周涨幅、日成交额均创下了历史新高。沪 深 300 指数在 9 月末的单日最高涨幅达到 8.5%，单周最高 涨幅更是达到 15.7%，为 2008 年金融危机以来的最优表现。 这一波行情不仅激发了新股民的开户热情，也让含权理财产 品的配置价值凸显，吸引了众多理财投资者的关注。
保障类产品——保障类资产在高净值人群的财富管理中 同样占据重要地位，他们通常会配置一定比例的保险产品， 如人寿保险、健康保险等，以应对潜在的风险和不确定性。 这些保险产品不仅能够提供风险保障，还能够在一定程度上 实现财富的保值增值。国务院于 2024 年 9 月 11 日印发《关 于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》， 被视为保险业新“国十条”。“国十条”对未来我国保险业高 质量发展作出了全面系统的部署和规划，对于充分发挥保险 业的经济减震器和社会稳定器功能，大力提升保险保障能力 和服务水平，推进金融强国建设，服务中国式现代化大局都 具有重要意义。 中国银保监会数据显示，2020 年以来，保险公司资产总额 总体上保持震荡增长态势。截至 2024 年 8 月末，保险公司资 产总额合计 34.13 万亿元，环比增加 2241 亿元，增幅 0.66% ； 相比 2023 年末增长 4.17 万亿元，增幅 13.92%。中国保险资产 管理业协会发布的数据显示，截至 2023 年末，34 家保险资管 机构管理资金总规模 30.11 万亿元，同比增长 22.82%。
现金类产品——2021 年 6 月，原银保监会、中国人民银 行联合印发《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通 知》，对银行现金管理类理财产品的投资范围、投资集中度、 流动性、杠杆率、偏离度等方面都作出了不同程度的收紧，并 设置了截至 2022 年底的过渡期。2023 年自现金管理新规正式 实施之后，各理财公司纷纷进行整改，申购与赎回申请的确认 时效由之前的“T+0”改为“T+1”，单个投资者在单个销售渠 道持有的单只产品单个自然日的赎回上限为 1 万元。 新规在一定程度上削弱了现金管理类理财产品的流动性优 势。在流动性降低的同时，近一年间收益率也呈下降趋势。据 普益标准监测数据显示，2024 年 1 月，现金管理类产品收益率 均值为 2.27%，此后，全国银行理财市场精选 50 款现金管理产 品 7 日年化收益率逐月下滑，截至 12 月 1 日，全市场存续现金 管理类理财产品的近 7 日年化收益率的平均水平仅为 1.68%。
固收类产品——固收类产品主要包括债券、定期存款 等资产，其具备稳定的收益和拥有较低风险的特质始终在投 资组合中占有一席之地。9 月 24 日，央行宣布降准、降息、 调降存量房贷利率等一系列货币政策，市场风险偏好得到提 振，股债跷跷板效应明显。 截至 2024 年上半年，债券市场新发行债券规模 38.33 万亿元，同比增长 10.82%，债券供给总体改善。在流动性 合理充裕的推动下，短期国债收益率将适当下行，而长端利 率将保持平稳波动，因此期限利差有望小幅收窄。同时，随 着中央多次强调“防范化解地方政府债务风险”和“加快地 方融资平台改革转型”，信用风险将持续收敛，信用利差也 有望收窄。
实物类产品——实物类资产如房地产、艺术品等能够提 供稳定的租金收入或增值收益，在高净值人群的财富管理中 同样具有重要地位。《2019 年中国城镇居民家庭资产负债情 况调查》结果显示，我国城镇居民家庭资产以实物资产为主， 户均 253.0 万元，占家庭总资产的八成。城镇居民家庭拥有的 住房数量越多，其家庭资产中住房资产的占比反而越低。拥 有一套住房的家庭的总资产中住房资产的占比为 64.3%，有 两套住房家庭的住房资产占比为 62.7%，有三套及以上住房 家庭的住房资产占比为 51.0%。这主要是因为多房产家庭在 解决了基本住房需求后，更倾向于多元化资产配置。 艺术品方面，2023 年，全球艺术品市场销售额同比下 滑 4% 至 650 亿美元，但艺术品交易量同比增长了 4%，达到 3940 万件。中国艺术品市场销售额增长 9%，达到 122 亿美 元，跃升至全球第二大艺术品市场的地位。据《2024 胡润中 国艺术榜》显示，中国前 100 位上榜艺术家总成交额 32 亿元， 比 2023 年上升 38%。其中，油画艺术家 60 位，国画艺术家 37 位。对比十年前，油画家在榜单中的占比明显上升。前十 名价格最贵的在世艺术家作品中，7 幅是油画，3 幅是国画。
