高端MEMS惯性传感器龙头，高速成长。
公司发展历程。公司成立于2012年7月，专注于MEMS陀螺仪、加速度计产品。自公司成立以来，公司产品已广泛应用于工业生产、工业设备 监测与维护、无人系统导航与控制、海洋监测、气象预报、水上水下无人设备导航与控制、石油勘探、测量与测绘、桥梁监测、地质勘探、灾情 预警等领域并获得了多领域客户的一致认可和批量订购。展望未来，公司将进一步开拓自动驾驶、机器人、民用航空、商业航天等市场，为更广 泛的客户提供更智能化、更低成本、更微型化的传感器产品及解决方案。
核心产品特征及应用领域。1）高性能 MEMS 陀螺仪：主要产品是XDR330产品。基于 SOI 体硅工艺，有独特结构设计，性能优且易生产。用 于高端工业、无人系统等，如飞行体导航、平台稳定、姿态感知及状态监测等，提供高精度角速率测量和运行保障。2）高性能 MEMS 加速度计 ：基于 SOI 体硅工艺与高性能 ASIC 电路，精度达 μg 级。应用于惯性测量系统，在石油测斜、测绘等领域确定载体位置与重力场参数，也用于 机器人姿态控制等对精度要求高的场景。3）MEMS压力传感器：主要用于气象监测、压力仪表、大气数据计算机等领域。
公司主要产品为高性能MEMS惯性传感器，主要包括MEMS陀螺仪、加速度计、惯性测量单元等。公司长期致力于自主研发高性能 MEMS 惯性传感 器，经过多年的探索和发展，公司高性能MEMS惯性传感器的核心性能指标达到国际先进水平。主营产品端，MEMS陀螺仪收入占比持续超过70%，近 年MEMS加速度计也保持较高收入增长。公司产品下游应用领域逐步拓宽，在高端工业、惯性系统、无人系统等领域不断深耕。
产品长期保持高毛利率。根据公司24年三季报，2024Q1-3公司实现收入2.7亿元，同比增长 41.2%；24Q1-3公司归母净利润为1.38亿元，同比增长 42.4%。毛利率端，公司MEMS陀螺仪与MEMS加计核心参数指标达到了国际先进水平，议价能力较强，长期保持较高的毛利率水平。近年公司主营产 品毛利率有所波动，主要系售价、原材料价格等的影响。
人员结构：高研发人员占比。公司作为研发驱动型高技术企业，研发人员占比持续超过50%，截至2023年底，公司共有员工156人，其中研发 人员占比达50%。 销售模式：极高的直销占比。根据招股书，公司近年的直销占比超过了80%。费用率角度，公司近年保持了较高的研发投入，24Q1-3研发费用 率突破30%。因为公司大部分直销，销售费用率长期保持在5%以下；且近年管理费用率呈逐渐下降趋势。
经营模式：公司采用Fabless经营模式，专注于MEMS惯性传感器芯片的研发、测试和销售。公司将晶圆制造、芯片封装环节交由专业晶圆制造厂 及封装厂完成，MEMS陀螺仪核心结构包括MEMS芯片及ASIC芯片。工艺端ASIC芯片采用标准CMOS制造工艺，而MEMS芯片采用体硅加工工艺， 准化程度较低。公司和晶圆厂、封装厂合作开发MEMS工艺方案，以保证产品的质量和良率，从而提高传感器芯片产品的性价比和市场竞争力。销售模式：公司以直销为主。直销模式下，客户直接向公司下订单，公司根据客户订单进行生产和销售；经销模式下，经销商根据其渠道客户需求 向公司下达订单。基于较强的技术积累，公司保持较低销售费用率，长期综合毛利率超过80%，净利率中枢在50%左右；近年公司收入及利润增速中 枢保持在40%左右。
