硬质合金综合供应商，钨产业链一体化布局。
中钨高新是世界 500 强企业中国五矿集团有限公司旗下钨产业的运营管理平台，前身为 海南金海股份有限公司，1996 年 12 月在深圳证券交易所挂牌上市，2000 年 6 月更名为 中钨高新材料股份有限公司。公司业务覆盖钨全产业链，主要包括硬质合金和钨、钼、 钽、铌等有色金属及其深加工产品和装备的研制、开发、生产、销售及贸易业务等。公司 产品广泛应用于汽车制造、航空航天、轨道交通、船舶、半导体等制造加工领域。
公司是国内硬质合金产品龙头企业。2023 年，公司硬质合金产品产量约 1.4 万吨，稳居 世界第一；公司硬质合金产品门类规格齐全，其中，切削刀具、硬质合金轧辊、精密零 件、硬面材料及球齿、钼丝等多个品种规模位居中国第一；数控刀片产量约 1.4 亿片，约 占国内总产量的 20%。
五矿集团是公司实控人，拥有多家实力雄厚子公司。公司控股股东为中国五矿股份有限 公司，持有公司 49.92%的股份；实际控制人为中国五矿集团有限公司。公司拥有株硬、 自硬及南硬等多家实力雄厚的子公司，其中株洲硬质合金集团有限公司被誉为“中国硬 质合金工业摇篮”，拥有国内领跑的硬质合金切削刀具综合供应商株洲钻石切削刀具股份 有限公司及全球领先的 PCB 用精密微型钻头供应商深圳市金洲精工科技股份有限公司； 自贡硬质合金有限责任公司是中国钨基硬面材料领域的领导者；南昌硬质合金有限责任 公司是国内最大的钨粉末制品基地之一。
公司营收总体呈上升趋势，利润短期略承压。2019-2023 年，公司营收从 80.85 亿元增长 至 127.36 亿元，CAGR 为 12.03%；归母净利润从 1.23 亿元增长至 4.85 亿元，CAGR 为40.92%。2024 年前三季度营收 102.29 亿元，同比增长 7.13%，归母净利润 2.06 亿元，同 比减少 34.66%。
毛利率及净利率均有所下滑。2022-2023 年，公司毛利率和净利率出现下滑，主要系行业 竞争较激烈，原辅材料价格上涨，公司盈利受挤压所致。2024 年前三季度公司经营性现 金流净额出现较大下滑主要系公司经营规模扩大，营运资金占用同比大幅增加，下游流 动性偏紧，部分行业客户付款周期拉长所致。
降本增效成果显著，期间费用率有所降低。2019-2023 年，公司严控期间费用，降本增效， 公司销售费用率由 2019 年的 4.99%降至 2023 年的 3.20%；管理费用率由 2019 年的 5.66% 降至 2023 年的 4.66%；财务费用率由 2019 年的 0.97%降至 2023 年的 0.39%；研发费用 率保持在 3.6%左右，为公司可持续、高质量发展蓄力。
国产刀具厂商积极扩产数控刀片，公司长城牌和钻石牌双轮驱动。近年，随着我国制造 业升级，对刀片的需求增加，头部国产刀具厂商积极提出扩产计划，市场竞争加剧。中 钨高新两大品牌刀片的服务对象、服务区域有所不同，其中长城牌产地在成都，主要服 务于西南地区客户，西南地区是国家制造业重地，涉及航天航空、汽车制造等，而钻石 牌刀片则覆盖更广泛的市场和行业，双品牌战略将有效提高公司市占率和影响力。2024 上半年，公司数控刀片及刀具收入为 15.72 亿元，同比增长 9.44%；毛利率为 30.94%。
高端市场需求强劲，整包项目取得积极进展。目前市场整体竞争激烈，公司积极调整产 品结构，布局高端刀具市场，例如航天航空、船舶等市场。2024 年公司成功中标了中航 旗下某企业二期刀具总包项目，未来对公司整个航天航空刀具包括高端刀具规模的扩大， 有显著的支撑作用。2024 上半年，株钻公司收入 9.89 亿元，同比增长 8.89%，净利润 0.78 亿元，同比下滑 11.01%。
