深耕电气设备 30 余年，转型综合智慧能源服务商。
深耕电气设备 30 余年。公司成立于 1993 年，主要生产铅酸蓄电池，2000 年改制成为哈 尔滨九洲电气股份有限公司，2003 年重组哈尔滨电控装备厂，新增高低压成套设备，04 年与世界 500 强美国罗克韦尔公司战略合作，10 年在创业板上市，12 年与施耐德、西 门子、ABB 等国际大型电气设备企业技术合作，15 年并购沈阳昊诚电气 99.93%股权， 进入固体绝缘网柜市场和国家电网领域，集团现已有三大生产制造基地，可提供 110kV 以下高低压成套开关设备、气体绝缘开关柜、变压器、封闭母线、高压变频器、高压无 功补偿装置（SVG）、光伏逆变器、直流电源系统、UPS、超级铅碳蓄电池、储能 PCS/EPS、快速充电桩和智能电气元件等产品。 逐步转型成智能制造装备与技术绿色综合能源运营服务商。
公司 18 年收购四川旭达电 力 70%股权，与国家电投集团战略合作联合设立融和电投一号基金，积极布局新能源发 电领域，19、20 年分别发行一、二期转债加码新能源电站运营，22 年与国电投合作布 局共享储能领域与央企合作新能源项目，实现轻资产运营，截至 2024 年 H1 公司开发、 建设、投资、运营风电、光伏、生物质电站等新能源电站超过 2,000MW，形成“产品+ 工程设计+建设总包+金融服务+运营维护”等现代智能制造新模式。
股权结构稳定清晰。公司第一大股东为董事长李寅（持股 15.54%），第二大股东副董事 长赵晓红（直接持股 12.90%），李寅和赵晓红为夫妇关系，赵晓红通过牧鑫资产天泽汇 3 号私募证券投资基金产品对公司间接持股 1.81%，三者为一致行动人，合计持有公司 股权 30.25%。
2024 年公司营收规模重回增长。公司 2021-2023 年收入和利润持续下滑，主要是公 司 22 年战略性收缩 EPC 业务导致 EPC 业务收入下滑较快，同时 23 年计提商誉减 值增加及综合智慧能源业务发电毛利减少，导致整体业绩有下滑。2024 年前三季 度，公司实现营收 9.74 亿元，同比+21.0%，实现归母净利 0.73 亿元，同比+0.3%， 实现扣非归母 0.18 亿元，同比-67.1%，营收规模重回增长，归母净利实现一定修复。
费用率管控良好，盈利能力逐步修复。2024 年前三季度公司研发/销售/管理/财务费用率 分别为 1.4%/3.8%/9.5%/10.9%，分别同比-0.4/+0.2/-0.8/-5.8pcts，期间费用率整体下降 6.9pcts，费用率管控良好，主要是财务费用率近几年持续有明显下降。盈利方面，公司 毛利率 24 年开始修复，2024 前三季度综合毛利率实现 31.7%，主要是公司加强成本管 控和高毛利的新能源发电收入占比提升。
资产负债率持续下降，现金流显著改善。公司近几年持续优化资产结构，20 年-24 年前 三季度资产负债率持续下降，22、23 年经营性现金流相比 21 年有明显提升，2024 年前 三季度企业自由现金流实现 2.18 亿元，相比 23 年也有明显提升。
