西部地区老牌矿业龙头，业务持续稳健增长。
公司始于锡铁山，持续整合铜、铅锌、锂、铁矿等优质资源，发展成为西部地区矿企领军者西部矿业成立于 2000年，由锡铁山矿务局改制而来，后于2007年在上交所上市。公司立足有色金属资源开发，在锡铁山开发新矿藏的同时，收购内蒙古双利铁矿、内蒙古获各琦铜矿、西藏玉龙铜矿、四川会东大梁铅锌矿等多个优质矿山资产，并不断改革并延伸产业，2021-2023年收购集团持有的西部镁业、东台锂资源部分股权，布局盐湖资源开发。经过二十余年发展，公司由单一的铅锌资源开发企业拓展成为集矿山冶炼、盐湖化工、金融贸易等多项产业为一体的大型企业集团，彰显出公司在西部地区矿业整合中的重要作用。
公司以生产经营铜矿、铅锌矿、铁矿为主，矿产资源分布在国内，矿山运营体系稳定。公司主要从事铜、铅、锌、铁等基本有色金属、黑色金属的采选、冶炼、贸易等业务，以及钼、镍、钒、黄金、白银等稀贵金属和硫精矿等产品的生产及销售，同时涉足盐湖化工产业(镁、锂)，产能分布在青海、西藏、四川、内蒙古等国内西部地区，不受地缘政治风险的直接影响，矿山运营体系更加稳定。矿产品方面，公司 2023年生产铜精矿13.1万吨、锌精矿12万吨、铅精矿6万吨、铁精粉 119.4万吨、钼精矿 0.34万吨;冶炼产品方面，公司 2023年生产电解铜18.3万吨、锌锭 11.9万吨、电铅 9.1万吨。
公司在西部地区的矿产资源开发中占据着举足轻重的地位，是国家西部大开发战略的核心受益者，以及新时代顶层设计要求下国家资源安全的主要保供者。公司拥有国内西部地区优质的矿产资源,在我国西部各主要区域均有主力矿山,可以说是我国西部地区矿产资源的主要整合者与开发者。而西部地区在全国改革发展稳定大局中举足轻重，西部大开发是党中央作出的重大战略决策，提出要加强矿产资源规划管控和规模化集约化开发利用，为公司发展提供了政策支持和市场机遇。百年未有之大变局，关键矿产资源的博弈日益激烈，各类关于国家安全的政策相继出台，二十届三中全会强调要统筹发展与安全，关键战略性矿产资源安全与矿产资源对我国生产制造供应链保障也已成为健全国家安全体系中的重要一环，是推进中国式现代化建设行稳致远的重要基础。我国西部地区矿产资源丰富集中，在国家资源保障与供应链安全保障的要求下，公司将担当起维护国家资源与供应安全的重任。
公司控股股东为西矿集团，实控人为青海国资委。公司股权结构稳定，截至2024年11月11日，公司的控股股东为西部矿业集团有限公司，直接持股比例24.71%;青海省国资委持有西矿集团78.97%的股权，为公司实际控制人。公司背靠青海国资委旗下西矿集团，在优先发现和获得西部优质矿产资源方面有显著优势，未来有望继续整合西矿集团资源，实现资源及产业链扩张。
随着玉龙铜矿扩产，2021年起公司盈利能力显著提升。2020年底玉龙铜矿二期项目投产，铜类产品量价齐升，带动公司2021年营收同比+34%至384亿元，归母净利润同比+223%至29.3亿元。2022年公司收购东台锂资源27%股份，进一步增厚公司投资净收益，2022年公司归母净利润司比+18%至 34.5亿元。2024年前三季度公司实现营收367亿元，同比+13.9%，归母净利润 27.3亿元，同比+24.3%，主要系玉龙铜矿一二选厂改扩建项目投产爬坡，铜精矿量价提升，但上半年投资收益减少、资产减值损失及营业外支出增加拖累公司盈利，03非经常性损益影响基本消除。
分产品来看，铜类产品利润贡献过半。铜类产品为公司第一大收入、利润来源，近五年营收贡献维持在 60%-70%，自玉龙铜矿二期项目投运后，铜类产品毛利贡献过半。铅、锌产品为公司利润垫，近三年铅锌合计毛利占比约为20%。钼精矿作为玉龙铜矿的伴生金属，自2022年起贡献毛利持续提升，2023年贡献毛利10.7亿元，成为公司第三大利润来源。2023年公司铜、钼、铅锌、铁产品的毛利占比分别为56%、14%、17%、3%,其中铜钼合计贡献毛利润70%。
部分子(分)公司享受西部税收优惠，有效减轻公司税负。西部矿业在西部地区享有多项税收优惠政策，部分子(分)公司符合西部大开发企业所得税优惠政策规定，可以享受15%优惠税率锡铁山分公司、子公司西部铜业、会东大梁、鑫源矿业等可以享受15%优惠税率，玉龙铜业满足吸纳特殊类别员工要求，在优惠税率15%的基础上减免6%的地方分享部分，按9%的税率征收企业所得税。
公司现金流状况良好，持续高分红回馈股东，分红率及股息率行业领先。公司经营活动净现金流持续保持在高位,2024年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为81.1亿元,同比+50.9%,主要系铜类产品量价齐升，净现比1.75，现金流状况良好。此外，基于公司稳定的业绩表现，公司分红意愿较强，持续进行现金分红回馈股东，上市以来公司来共分红16次，仅2018年因利润亏损未分红，累计现金分红83.4亿元，平均分红率47.5%。2023年公司现金分红11.9亿元，现金分红率达42.7%，股息率3.5%，分红率与股息率均处行业领先水平。
