以车主为核心打造汽车全生命周期服务生态。
公司经销品牌集中，豪华品牌门店占比超六成。2024H1 中升共运营 419 家经销 店，其中豪华门店 269 家，占比为 64%，中高端品牌 150 家，占比 36%。豪华品牌 共经销 7 个品牌，聚焦奔驰和雷克萨斯，门店占比分别为 26%、13%。中高端门店 集中于 3 个日系品牌，丰田在总门店的数量占比为 25%，公司经销品牌较为集中。
新车销量稳定，在合作品牌的市占率高。2024 年上半年公司新车销量为 23.25 万辆，yoy+4%，在燃油车销量下滑的大环境下，中升通过卓越的运营管理能力维持 了新车销量的稳定。中升与经销品牌的合作较为深入，拥有中国 32%的雷克萨斯新 车销量市占率、18%的梅赛德斯奔驰市占率，以及 10%的丰田、沃尔沃、捷豹路虎 市占率和 6%的宝马、奥迪市占率。
新车毛利承压，交叉毛利稳定。受新车市场价格战影响，公司 2024H1 新车销售 毛利率为-3.3%，首次转负，即单台新车进销差加返利合计亏损约 8600 元，为历史 上最低水平。而随新车交易交叉销售产生的佣金收益、精品和维保套餐毛利约为 1.3 万元/台，较为稳定，2024 年上半年新车单台综合毛利约为 4700 元，新车业务合计 综合毛利为 11 亿元。
2024 年底官宣与赛力斯合作，转型新能源经销。2024 年 11 月 11 日，中升公告 与赛力斯签订了初步协商协议，同意就合作分销其旗下的新能源汽车进行进一步磋 商。2024 年 11 月 18 日，中升集团首家 AITO 问界用户中心在大连开业，12 月中升 的 AITO 授权用户中心在广州、长沙、烟台、东莞、北京等多地开业，积极拥抱新 能源。
中升的售后业务利润可以完全覆盖集团经营成本。零服吸收率=精品、维保套餐 及售后服务毛利/(销售费用+管理费用+财务费用)，代表了 4S 店售后业务盈利对公司 整体运营成本的支撑，2024H1 中升的零服吸收率为 118%，即公司售后业务毛利可 以完全覆盖经营成本，稳定的售后毛利可为集团经营提供坚实的现金流和利润支撑。
建设跨品牌维修服务中心，打破授权品牌限制。4S 店售后维修业务仅可承接单 一授权品牌的维修保养，中升集团在 2023 年开始建设集中式维修服务中心，维修服 务中心聚焦钣喷修复加工，独立于经销商门店体系之外，可使用非原厂件维修实现 跨品牌维修服务，是中升品牌的社会化综合维修厂。截至 2024 年 7 月 31 日，运营 及在建中维修服务中心共 35 家。 维修服务中心可实现降本增效，扩大售后服务客群。维修服务中心在原有门店 物业的基础上改建，并集合门店冗余的优秀技师，不增加额外运营成本。通过直接 向零部件供应商采购非原厂件，整合需求产生规模效应，增强与零部件供应商的议 价空间，以更低的结算价格与保险公司持续加强合作。此外，维修服务中心定位独 立后市场服务商，将突破 4S 店的客群限制，更多服务追求性价比的出保车辆。
维修服务中心是中升摆脱主机厂光环、打造集团品牌战略的重要一环。车辆是 经销店与客户联系的唯一路径，客服中心和中升 GO 围绕高净值客户购车后的全生 命周期需求服务，有效提升老客续保率和用户黏性，维修服务中心可承接保费规模 扩大带来的钣喷需求，并引入非中升购车客户进入中升 GO 体系，持续增加客户基 盘。此外，维修服务中心代步车预计未来能为集团每年稳定提供 10000 到 20000 辆 优质二手车源。
投保客户稳定，保费规模决定售后入场台次稳定增长。2024H1 公司投保客户数 为 111 万个，yoy+16.8%，投保客户包括在中升购车的新车保险和保有客户续保，2023 年新车销量 yoy-4%，但 2023 年与 2022 年 200 万投保客户数持平，老客续保率的提 升保障了中升代理的保费规模。保费与事故车入厂正相关，2024H1 中升售后入厂台 次为 394 万台，yoy+6%，随着客户保有量和保费规模的提升，售后业务稳定增长。
售后服务已成为公司利润的主要来源。不考虑佣金、精品及维保套餐，公司 2024H1 实现售后服务收入 109.64 亿元，yoy+13.8%，售后服务综合利润为 51 亿元， yoy+11%。售后服务在综合利润的占比为 74%，由于新车销售亏损，越发凸显售后 业务在 4S 店经营的重要性。
二手车中心化运营实现跨品牌、跨区域、跨门店流转。二手车车源部分来自于 到新车车主的旧车置换，非本 4S 店经销品牌的二手车只能低价批售，门店的二手车 流转速度较慢。2022 年 5 月，中升开始实施二手车中心模式，由二手车中心统一调 度，通过集团内拍机制实现二手车在不同区域不同品牌的流转，由专业团队提供定 价指导，最大化二手车业务利润。
公司二手车业务高速发展。公司 2020 年开始发力二手车业务，2024H1 实现二 手车销售 10.15 万台，yoy+54%，2020-2023 年销量年均复合增速为 15%。通过社交 媒体引流和客服中心及维修服务中心推流，二手车销量达到 100 台的门店数量从 2023 年 37 家上升至 2024H1 的 49 家。二手车零售的利润更高，2024H1 零售的二手 车数量达到 2.6 万台，零售占比为 26%。
二手车单车利润水平保持健康，综合利润维持增长。2024H1 二手车新车毛利为 6087 元/台，较 2023 年提升 359 元，二手车毛利率为 7.5%，较 2023 年提升 0.8pct。 2024H1 单台二手车综合毛利约为 6895 元，较 2023 年略有下滑主要系交叉毛利下滑， 但仍保持在健康水平。2024H1 实现二手车综合利润 7 亿元，yoy+25%，二手车业务 为集团贡献稳定利润。
