公司主营业务包含电商代运营，品牌孵化与管理，技术解决方案和消费者运营服务 三大板块
1.1. 大服饰领域纵向延伸，公司头部优势地位显著
大服饰领域积淀深厚，不断吸引品牌增量。公司旗下运营 Skechers、ECCO、Lacoste、 Emporio Armani、Farfetch、Samsonite、APM、Toteme、ACNE Studios、Under Armour、 探路者、Thom Browne、李宁、BOY LONDON、Zara Home、Grow Gorgeous 等大服饰品 牌（衣服，鞋子，箱包，珠宝配饰等），与众多品牌建立深厚的合作互信关系,不断积累 行业经验和资源。 公司合作品牌的数量、质量持续增长。2019 年-2023 年，公司合作品牌数量从 34 个 增至 57 个，期间新增 64 个品牌，减少 42 个，净增 23 个。2023 年，公司新增 6 个合作 品牌，涵盖知名文娱项目泡泡玛特和知名体育品牌李宁等；2024 年上半年，公司再度新 增 4 个合作品牌，其中包括热门品牌 Jellycat 和 Under Armour 等。
电商服装品类销售占比高，潜力加速释放。根据国家统计局的数据，2023 年服装鞋 帽针纺织品网络零售额占实物网络零售额的 22.0%，排名第一；2023 年服装鞋帽、针织 纺品的网络零售额同比增速为 12.9%，服装品类网络零售规模排名第一。
服饰行业非标程度高，品牌需要代运营提供精细化服务。从行业特性来看，服饰行 业的线上渗透率相对较低，且产品非标准化程度高，这决定其运营复杂度较大。近年来， 随着行业整体增速放缓，品牌商多元化需求崛起，更加注重品牌运营的精细化。青木科 技作为头部电商服务企业，积累十余年丰富的代运营经验，具有跨渠道数据化运营，全 链路数据营销，全渠道 IT 系统构建等核心竞争力，不断吸引增量品牌签订合作。2024 年公司助 ECCO 爱步、ChuChu、lesportsac 等入驻抖音平台，积极拓展抖音渠道代运营 业务，带动原有服务品牌持续保持增长。
1.2. 横向扩展潮玩品类，开拓品牌盈利新增长点
潮玩品类市场潜力巨大，情绪价值吸引年轻消费客群。公司着力向潮玩品类拓展， 于 2023 年承接盲盒零售龙头品牌泡泡玛特线上代运营，2024 年上半年承接高端毛绒玩 具 jellycat 线上代运营服务。
合作潮玩品牌 1：泡泡玛特成立于 2010 年，核心产品是“盲盒”系列，除了推 出各种盲盒和潮玩系列外，泡泡玛特还通过线上线下渠道拓展其品牌影响力， 涵盖包括艺术家合作、跨界联名、以及自有 IP 的打造等多元化业务，包含限 量版、艺术家联名款等，在国内外市场取得突破性发展，2024H1 泡泡玛特营 收同比+62%，净利润同步+93%。
合作潮玩品牌 2：Jellycat 创立于 1999 年英国，主要产品是材质亲肤的毛绒玩 偶，最初 Jellycat 的定位是“婴幼儿安抚玩具”，2014 年品牌转型，定位为高 端礼品，覆盖全年龄段人群，产品包括经典的 Animal 系列，如邦尼兔、巴塞罗熊等，且将绿植、食物、饮料、运动装备等物品设计为毛绒玩具，造型可爱， 手感柔软，深受消费者喜爱，人群不断破圈，由年轻消费群体向。
Jellycat 聚焦高价值品类，大单品贡献显著。以公司承接线上全渠道运营的 Jellycat 为例，根据炼丹炉数据显示，jellycat 品牌销售量主要由高价值单品带动。2024 年 5-11 月单价 305 元以上的产品贡献当月最高销量。24 年双十一炼丹炉数据显示，jellycat 预 售均价达 349.8 元，成交单品价格集中在 175-265 元价格区间，远高于毛绒玩具市场均 价。其中明星大单品巴塞罗熊断层第一，与邦尼兔乳白色、门罗苏格兰梗组成 TOP3 单 品，销售额占品牌双十一总销售额超 37%。 口碑累升引领新爆款单品成长，营收业绩亮眼。Jellycat 多款大爆品产品推出为品 牌 IP 积攒良好的口碑沉淀，大规模出圈。据炼丹炉统计，2024 年巴塞罗熊持续稳居天 猫旗舰店销售榜第一，销售额占比约为 10%以上（包含茄子装、草莓装等），新晋爆品 告白门罗苏格兰梗一经推出便跃升为 jellycat 24Q3 的 TOP3 单品，双十一开售 7000 件 秒罄。24Q3、Q4 分别推出圣诞节系列产品驯鹿花生和怦然心动巴塞罗熊，均跃升为当 季 TOP10 单品，毛绒玩具大单品不断出圈，助 Jellycat IP 持续火爆。
Jellycat、泡泡玛特等潮玩开启公司代运营新增长点。承接 Jellycat 的线上代运营工 作以来，高毛利大单品销量持续攀升，开拓公司新的盈利能力增长点，在潮玩玩具行业 建立强大的市场声誉。公司培育潮玩品牌线上运营化内容输出能力，有望复制赋能到其 他潮玩品牌，在谷子经济等概念不断破圈过程中持续受益。
前瞻性孵化成长初期品牌，建立合资公司携手品牌共同进步。公司品牌孵化覆盖多种 品类赛道，前瞻性布局宠物食品、大健康产业等高毛利高成长的消费品类，并且与在国内 仍处于发展初级阶段的品牌共同成立合资公司（青木科技持股 50%以上），深度绑定成长 性品牌，携手发力打造品牌产品矩阵，加速品牌推广，建立起独特竞争优势。目前已经成 功孵化多个国际知名品牌，包括西班牙私护健康品牌 Cumlaude Lab 珂蔓朵、意大利自然 膳食品牌 Zuccari 等。
2.1. 国内宠物食品行业成长性较强，公司积极合作海外高端品牌
根据《中国宠物行业白皮书》，我国宠物食品行业在近十余年快速发展。2012-2023 年宠物食品市场规模由 2012 年 157 亿元增至 2023 年 1461 亿元，CAGR 为 8.4%，且在 国内悦己消费、未来少子化趋势下，宠物食品行业有望持续增长，消费者认知不断成熟， 宠物食品品牌有望迎来持续增长机会。
公司积极布局宠物食品赛道，前瞻签约海外高端宠物食品品牌。2021 年，公司以 中国独家总代理的身份成功引入了美国宠物食品品牌 Tiki Pets、美国高端宠物食品品牌 Vital Essentials 和加拿大高端宠物食品品牌 Open Farm，树立起在国内宠物食品行业的 优势。同时与品牌在天猫渠道持续巩固优势，品牌认可度不断提升。以 Vital Essentials 品牌为例，旗下天猫官方旗舰店表现突出，2023-2024 单月店铺销售额稳定增长，至 24 年 10 月达到近 5 千万；商品收藏量较 23 年提升明显。
2.2. 大健康产业成长空间广阔，公司成功孵化珂蔓朵、Zuccari
健康消费成为当前消费者的生活习惯，大健康产业前景可观。随着居民生活水平不 断提升，消费者对保健食品、特医食品、婴幼儿辅食、精准营养补充、家居健康、汽车 室内空气健康等大健康产品都有较强消费需求，“健康消费”已经逐渐成为消费者的日 常消费习惯，并且有着从“选择性消费”向“健康刚需”方向演变的趋势。根据中国消 费者协会 2024 年 8 月 30 日发布的《健康产业消费趋势发展报告》显示，2024 年中国大 健康产业总收入规模预计将达到 9 万亿元，与发达国家相比，我国的健康产业仍处于起 步阶段，产业发展前景可期。 我国居民对医疗保健较为重视。国家统计局公布的数据显示，2024 年上半年，我国 医疗保健的居民消费价格同比增长 1.4%。人均医疗保健消费支出 1271 元，同比增长 4.2%，占人均消费支出的比重为 9.3%。央行近日发布的《2024 年第二季度城镇储户问 卷调查报告》显示，未来 3 个月准备增加支出的项目，居民选择比例最高的为旅游，占 比 27.8%，其次是教育，占比 27.5%，医疗保健紧随其后，占比 25.2%。
珂蔓朵、Zuccari 定位高净值人群，渠道端发力抢占大健康蓝海。24H1 公司品牌孵 化与管理业务同比增长 99.03%，增长主要来自于西班牙小众个护品牌珂蔓朵、体重管 理品牌 Zuccari。进口健康消费品行业在我国属于导入期，女性健康个护赛道有望成为未 来 3-5 年美丽健康产业中的高增蓝海，公司成功孵化出珂蔓朵、zuccari，在女性护理赛 道份额靠前。
珂蔓朵（Cumlaude）：专注于女性私护健康的国际品牌，成立于 1998 年，隶 属于西班牙知名集团 Dermofarm。在早期便建立了专门的实验室，致力于为女 性提供全面的私护健康解决方案，覆盖女性在不同生命阶段的私护需求，涵盖 儿童期、育龄期、孕产期及更年期等各个阶段，是西班牙私护市场的领军品牌。 珂蔓朵目前的产品线包括清洁护理、保养、炎症预防、两性愉悦以及口服保健 等多个领域。
意卡莉（Zuccari）：成立于 1993 年，是意大利领先的自然膳食和功能性营养 品牌。品牌拥有独立的研发中心，并与意大利多所大学合作，推出了多个专利 配方意卡莉产品涵盖了体重管理、酵素排毒、美容防衰等多个领域。 公司加大抖音宣传力度，珂蔓朵有效触达目标人群。2024 年公司借助抖音平台投放 宣传推广，加大自播比率，强化清洁、保养、治理、防护四大品牌理念，抢占消费者心 智，拓宽触达人群。珂蔓朵抖音平台双十一日均销售额 7.5w-10w，累计观看人次超 45w 人，带货转化率可达 5%。用户成交画像中女性占比达 85%，以高阶保养需求精致女性 者为主，品牌价值属性契合用户需求。
公司构造全渠道 IT 系统，为品牌商提供更专业高效的整体技术解决方案。公司自 主研发的 IT 系统覆盖电商运营全流程：青木 OMS 提升订单处理效率；“小白系统”加 速商品页面制作与发布；青木数据运营平台整合电商数据，强化分析；数据磨坊 CRM 实现精准客户管理；青木啄木鸟通过高级算法优化广告投放，提高投资回报率；品牌私 域运营产品如微商城和微信会员方案，则高效管理私域流量。这些系统协同工作，全面 增强电商运营效能。
代运营业务人工成本占比较大，AI 赋能有望实现降本增效。作为电商代运营公司， 青木科技人工成本占比较高，2023 年公司劳务及其他成本占营业成本比重达 62%，AI 赋能下有望提升效率，优化成本。公司将青木数据中台结合 AI 技术进行升级，开发了 青木青灵，在电商运营服务的客服环节、设计环节、店铺运营环节等进行了应用，AI 工 具应用能有效地提升各端口的工作效率，为公司降本增效提供有力的技术支持。
